Z\u0142oto spad\u0142o w \u015brod\u0119, poniewa\u017c oczekiwania na dalsze zacie\u015bnianie polityki Fed wspiera\u0142y dolara ameryka\u0144skiego i wywiera\u0142y presj\u0119 na kruszec nieprzynosz\u0105cy dochodu. XAU\/USD by\u0142o notowane w godzinach handlu w USA w okolicach 4 305 USD, trac\u0105c 1,20% w uj\u0119ciu dziennym, podczas gdy umocnienie dolara utrzymywa\u0142o si\u0119 mimo ni\u017cszych cen ropy. Indeks dolara (DXY) znajdowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 100,96 pkt, rosn\u0105c o 0,40%, po tym jak wzbi\u0142 si\u0119 do dwumiesi\u0119cznego maksimum po zesz\u0142otygodniowej decyzji w sprawie polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n
Fed podni\u00f3s\u0142 stopy o 25 pb w ubieg\u0142ym tygodniu, podnosz\u0105c przedzia\u0142 stopy funduszy federalnych do 3,75%\u20134,00% i ponownie podkre\u015blaj\u0105c cel inflacyjny na poziomie 2%, a projekcje wskazuj\u0105 na jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 w tym roku. Narz\u0119dzie CME FedWatch wycenia prawdopodobie\u0144stwo pa\u017adziernikowej podwy\u017cki na oko\u0142o 53%. Na rynku energii WTI przerwa\u0142a pi\u0119ciodniow\u0105 seri\u0119 spadk\u00f3w, ale pozostawa\u0142a w pobli\u017cu ponad dwutygodniowego minimum, oko\u0142o 90 USD, a rentowno\u015b\u0107 2-letnich obligacji USA wynosi\u0142a 4,79%, blisko poziom\u00f3w ostatnio obserwowanych w 2024 r. Z technicznego punktu widzenia XAU\/USD testuje dolne pasmo Bollingera przy 4 304 USD, a 20-okresowa SMA na poziomie 4 350 USD stanowi pierwszy op\u00f3r; RSI jest w pobli\u017cu 44, a ADX oko\u0142o 13, przy kolejnych poziomach na 4 395 USD, 4 450 USD, 4 250 USD i 4 150 USD.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na utrzymanie presji spadkowej na z\u0142oto w nadchodz\u0105cych tygodniach, gdy indeks dolara ameryka\u0144skiego oscyluje w pobli\u017cu dwumiesi\u0119cznego szczytu 100,96 pkt. Poniewa\u017c XAU\/USD testuje kluczowe wsparcie dolnego pasma Bollingera w okolicach 4 305 USD, metal staje si\u0119 coraz bardziej podatny na dalsz\u0105 wyprzeda\u017c. Historycznie z\u0142oto radzi\u0142o sobie s\u0142abo, gdy realne rentowno\u015bci ros\u0142y, a dzisiejsza rentowno\u015b\u0107 2-letnich obligacji USA na poziomie 4,79% tworzy wysoce restrykcyjne otoczenie dla aktyw\u00f3w nieprzynosz\u0105cych dochodu.<\/p>\n
Aby wykorzysta\u0107 to nied\u017awiedzie momentum, rekomendujemy zastosowanie kr\u00f3tkoterminowych opcji put ze strike\u2019em ukierunkowanym na poziomy horyzontalnego wsparcia w rejonie 4 250 USD. Poniewa\u017c wska\u017anik ADX pozostaje obecnie st\u0142umiony w okolicach 13, co wskazuje na s\u0142ab\u0105 si\u0142\u0119 trendu, atrakcyjn\u0105 strategi\u0105 pozyskiwania premii jest r\u00f3wnie\u017c sprzeda\u017c spread\u00f3w call out-of-the-money powy\u017cej oporu 4 350 USD. To po\u0142\u0105czenie pozwala osi\u0105ga\u0107 zyski zar\u00f3wno w scenariuszu szybkiego spadku z\u0142ota, jak i konsolidacji.<\/p>\n
Przy wycenianym przez rynek 53% prawdopodobie\u0144stwie pa\u017adziernikowej podwy\u017cki st\u00f3p, \u201e\u015bcie\u017cka najmniejszego oporu\u201d dla dolara pozostaje wzrostowa. W podobnych \u015brodowiskach wysokich st\u00f3p procentowych w przesz\u0142o\u015bci ceny z\u0142ota historycznie korygowa\u0142y si\u0119 o 10% do 15% przed wyznaczeniem d\u0142ugoterminowego do\u0142ka. Warto uwa\u017cnie monitorowa\u0107 nadchodz\u0105ce wst\u0119pne dane PMI S&P Global, poniewa\u017c silne odczyty gospodarcze najpewniej uruchomi\u0105 g\u0142\u0119bszy zjazd w kierunku strefy wsparcia 4 150 USD.<\/p>\n
Tymczasem, mimo \u017ce rozmowy dyplomatyczne ustabilizowa\u0142y ceny ropy WTI w pobli\u017cu 90 USD, bazowe obawy inflacyjne nadal utrzymuj\u0105 rentowno\u015bci obligacji na podwy\u017cszonych poziomach. Oczekujemy, \u017ce ta uporczywa presja rentowno\u015bci b\u0119dzie podtrzymywa\u0107 dominacj\u0119 dolara, co czyni d\u0142ugie pozycje w opcjach call na DXY rozs\u0105dnym zabezpieczeniem przed dalsz\u0105 s\u0142abo\u015bci\u0105 z\u0142ota. Utrzymywanie mniejszych ekspozycji przed nadchodz\u0105cymi publikacjami danych makro pozwoli dobrze przygotowa\u0107 si\u0119 na kolejny gwa\u0142towny ruch zmienno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n