Dolar ameryka\u0144ski kontynuowa\u0142 wtorkowe odbicie, wynosz\u0105c Indeks Dolara (DXY) powy\u017cej poziomu 100,00 i na nowe dwumiesi\u0119czne maksima, poniewa\u017c oczekiwania dalszego zacie\u015bniania polityki Fed wspiera\u0142y ten ruch, podczas gdy potencjalne porozumienie zwi\u0105zane z konfliktem USA\u2013Iran\u2013Hormuz nie wzbudzi\u0142o wi\u0119kszego zainteresowania. Uwaga w \u015brod\u0119, 23 wrze\u015bnia, skupi si\u0119 na wst\u0119pnych indeksach PMI S&P Global dla przemys\u0142u i us\u0142ug, tygodniowych wnioskach MBA o kredyty hipoteczne, raporcie EIA o zapasach ropy w USA oraz wyst\u0105pieniu Barra z Fed; rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych by\u0142y mieszane na ca\u0142ej krzywej.<\/p>\n
Euro osun\u0119\u0142o si\u0119 dalej, spychaj\u0105c EUR\/USD do nowych, wielotygodniowych minim\u00f3w w okolice 1,1430 przed wst\u0119pnymi PMI S&P Global za wrzesie\u0144 oraz przem\u00f3wieniami Vujcica i Lane\u2019a z EBC. Funt spad\u0142 do okolic 1,3320, poziomu z ko\u0144ca lipca; w Wielkiej Brytanii rynek r\u00f3wnie\u017c czeka na ten sam zestaw PMI. USD\/JPY wzr\u00f3s\u0142 trzeci\u0105 sesj\u0119 z rz\u0119du powy\u017cej 157,00; wst\u0119pne PMI S&P Global z Japonii poznamy 24 wrze\u015bnia, natomiast AUD\/USD zni\u017ckowa\u0142 poni\u017cej 0,7100 do trzydniowych minim\u00f3w, a kolejne w kolejce s\u0105 wst\u0119pne PMI z Australii. Na rynku surowc\u00f3w WTI z najbli\u017cszym terminem dostawy spad\u0142a poni\u017cej 90,00 USD za bary\u0142k\u0119 do trzytygodniowych minim\u00f3w w zwi\u0105zku z nadziejami na ponowne otwarcie cie\u015bniny Ormuz; z\u0142oto lekko wzros\u0142o, ale pozostawa\u0142o poni\u017cej 4 400 USD za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni w nadchodz\u0105cych tygodniach pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod utrzymanie dominacji dolara, gdy Indeks Dolara (DXY) wybija powy\u017cej poziomu 100,00. Rajd wspieraj\u0105 solidne fundamenty makro, w tym odporne tempo wzrostu PKB USA na poziomie 2,5% oraz stabilna stopa bezrobocia 4,2%, co podtrzymuje jastrz\u0119bie oczekiwania wobec polityki Fed. Rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na DXY lub budowanie d\u0142ugich strategii skoncentrowanych na USD, aby wykorzysta\u0107 t\u0119 dodatni\u0105 dynamik\u0119.<\/p>\n
Wobec spadku EUR\/USD w kierunku 1,1430 i cofni\u0119cia GBP\/USD do minim\u00f3w z ko\u0144ca lipca w pobli\u017ce 1,3320, zalecamy budowanie nied\u017awiedziej ekspozycji na g\u0142\u00f3wne waluty europejskie. Wykorzystanie opcji put na euro ze strike w okolicach 1,1350 pozwala zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed s\u0142abszymi od oczekiwa\u0144 wst\u0119pnymi PMI w ca\u0142ej strefie euro. W przypadku funta kr\u00f3tkoterminowe strategie bear put spread s\u0105 obecnie szczeg\u00f3lnie skuteczne, aby skorzysta\u0107 z narastaj\u0105cej dywergencji w polityce mi\u0119dzy Fed a Bankiem Anglii.<\/p>\n
Poniewa\u017c USD\/JPY wybija powy\u017cej 157,00, widzimy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do wykorzystania opcji knock-out typu call, by uczestniczy\u0107 we wzrostach przy jednoczesnej ochronie przed nag\u0142ymi interwencjami Banku Japonii. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce BoJ zwykle toleruje szybkie ruchy do pewnego momentu, jednak skoki zmienno\u015bci w pobli\u017cu 160,00 sprawiaj\u0105, \u017ce bariery strukturyzowane staj\u0105 si\u0119 kluczowe. Utrzymywanie d\u0142ugiej pozycji na USD\/JPY poprzez takie profile o ograniczonym ryzyku pozwala korzysta\u0107 z r\u00f3\u017cnicy rentowno\u015bci bez nara\u017cania si\u0119 na katastrofalne ryzyko ogonowe.<\/p>\n
W sektorze energii spadek WTI z najbli\u017cszym terminem dostawy poni\u017cej 90,00 USD za bary\u0142k\u0119 sugeruje istotn\u0105 zmian\u0119, zw\u0142aszcza \u017ce nadzieje na porozumienie odblokowuj\u0105ce cie\u015bnin\u0119 Ormuz ograniczaj\u0105 obawy o poda\u017c. Sugerujemy wykorzystanie tego trendu spadkowego poprzez zakup opcji put na WTI lub budow\u0119 strategii bear call spread. Ostatnie dane o zapasach, kt\u00f3re pokaza\u0142y zaskakuj\u0105cy wzrost ameryka\u0144skich zapas\u00f3w ropy o ponad 2 mln bary\u0142ek, dodatkowo wspieraj\u0105 ten nied\u017awiedzi scenariusz na kolejne tygodnie.<\/p>\n
Mimo \u017ce z\u0142oto utrzymuje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej 4 400 USD za uncj\u0119, po\u0142\u0105czenie silniejszego dolara i mieszanych rentowno\u015bci obligacji skarbowych sugeruje, \u017ce zbli\u017ca si\u0119 faza konsolidacji. Rekomendujemy wdro\u017cenie strategii iron condor lub innych strategii opcyjnych nastawionych na handel w przedziale waha\u0144, aby inkasowa\u0107 premi\u0119, podczas gdy metal \u201etrawi\u201d swoje pot\u0119\u017cne wzrosty od pocz\u0105tku roku. Historycznie z\u0142oto ma tendencj\u0119 do ruchu bocznego w okresach aktywnej spekulacji dotycz\u0105cej st\u00f3p Fed, co sprawia, \u017ce strategie sprzeda\u017cy premii s\u0105 obecnie szczeg\u00f3lnie dochodowe.<\/p>\n\n\n\n