Dolar kanadyjski by\u0142 zasadniczo stabilny, a komentarze gubernatora Banku Kanady Tiffa Macklema wpisywa\u0142y si\u0119 w ostatni komunikat po posiedzeniu, w kt\u00f3rym zestawiano napi\u0119cia handlowe z utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 presj\u0105 cenow\u0105. \u015acie\u017cka polityki pieni\u0119\u017cnej nadal dopuszcza zacie\u015bnienie warunk\u00f3w, cho\u0107 bardziej jednoznaczne wskaz\u00f3wki mog\u0105 pojawi\u0107 si\u0119 dopiero przy decyzji w pa\u017adzierniku. Przy inflacji w okolicach 3% s\u0142abszy CAD m\u00f3g\u0142by marginalnie zwi\u0119kszy\u0107 ryzyko inflacyjne, nawet je\u015bli BoC generalnie ocenia przenoszenie kursu walutowego na ceny jako op\u00f3\u017anione i ograniczone, a spadki waluty od pocz\u0105tku wrze\u015bnia pozostawa\u0142y umiarkowane.<\/p>\n
Na rynkach USD\/CAD opisywano jako par\u0119 testuj\u0105c\u0105 op\u00f3r, a ruch powy\u017cej 1,3990 interpretowano jako wybicie ponad 50-proc. zniesienie Fibonacciego spadku z okresu czerwiec\u2013sierpie\u0144. To utrzymuje kr\u00f3tkoterminowe cele na 1,4050, a nast\u0119pnie 1,4125, odpowiadaj\u0105ce poziomom zniesienia 61,8% i 76,4%. Wska\u017aniki momentum okre\u015blano jako wspieraj\u0105ce dalsze umocnienie dolara ameryka\u0144skiego, natomiast wst\u0119pne wsparcie wskazywano w rejonie 1,3900\u20131,3915. Oddzielnie, doniesienia o porozumieniu Trump\u2013Bia\u0142oru\u015b dotycz\u0105cym potasu przedstawiano jako ograniczone przez brak wolnych mocy eksportowych po stronie Bia\u0142orusi.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod umocnienie dolara ameryka\u0144skiego wzgl\u0119dem dolara kanadyjskiego, gdy para USD\/CAD testuje kluczowe poziomy oporu. Przy tym, \u017ce Bank Kanady pozostawia otwart\u0105 furtk\u0119 do bardziej restrykcyjnej polityki, ale nie sygnalizuje natychmiastowych zmian st\u00f3p, dolar kanadyjski nie ma wystarczaj\u0105cego impulsu krajowego do wyra\u017anego odbicia. Rekomendujemy wykorzystanie byczych strategii opcyjnych, takich jak zakup out-of-the-money opcji call na USD\/CAD, aby skorzysta\u0107 z prognozowanego ruchu wzrostowego. <\/p>\n
Od strony technicznej para walutowa pokaza\u0142a wyra\u017any post\u0119p wzrostowy, przebijaj\u0105c op\u00f3r 1,3990, kt\u00f3ry stanowi kluczowe 50-proc. zniesienie Fibonacciego. To wybicie otwiera czyteln\u0105 drog\u0119 do kr\u00f3tkoterminowych cel\u00f3w na 1,4050 i 1,4125. Aby ogranicza\u0107 ryzyko, zalecamy konstruowanie ochronnych pozycji put lub ustawianie zlece\u0144 stop-loss tu\u017c poni\u017cej silnej strefy wsparcia 1,3900\u20131,3915.<\/p>\n
Najnowsze dane makroekonomiczne wspieraj\u0105 ten byczy scenariusz, poniewa\u017c spread rentowno\u015bci mi\u0119dzy 10-letnimi obligacjami skarbowymi USA a kanadyjskimi obligacjami rz\u0105dowymi rozszerzy\u0142 si\u0119 do ponad 60 pb. Ponadto dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy inflacja w Kanadzie utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu progu 3%, Bank Kanady staje przed delikatnym dylematem, kt\u00f3ry historycznie ogranicza przestrze\u0144 do agresywnych podwy\u017cek st\u00f3p. Ta dywergencja polityki \u2014 mi\u0119dzy odporn\u0105 gospodark\u0105 USA a ostro\u017cnym bankiem centralnym w Kanadzie \u2014 najpewniej b\u0119dzie dalej ci\u0105\u017cy\u0107 na \u201eLoonie\u201d.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w kr\u00f3tkoterminowych sugerujemy wdro\u017cenie strategii bull call spread z celem w okolicach 1,4100, aby zoptymalizowa\u0107 relacj\u0119 zysku do ryzyka. Zmienno\u015b\u0107 implikowana na opcjach USD\/CAD pozostaje relatywnie niska, co czyni strategie oparte na zakupie premii szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi w obecnych warunkach. Warto uwa\u017cnie monitorowa\u0107 nadchodz\u0105ce dane z rynku pracy oraz o PKB, poniewa\u017c ka\u017cda dalsza s\u0142abo\u015b\u0107 krajowych odczyt\u00f3w prawdopodobnie przyspieszy zni\u017ck\u0119 CAD i ruch w kierunku naszego celu 1,4125.<\/p>\n\n\n\n