Z\u0142oto spad\u0142o w poniedzia\u0142ek o ponad 0,6% po zesz\u0142otygodniowej podwy\u017cce st\u00f3p procentowych Rezerwy Federalnej o 25 pb, a XAU\/USD znalaz\u0142o si\u0119 przy 4 350 USD po dziennym szczycie w okolicach 4 383 USD. Indeks dolara ameryka\u0144skiego (US Dollar Index) wzr\u00f3s\u0142 o 0,2% do 100,42, mimo \u017ce rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych p\u00f3\u017aniej w trakcie sesji os\u0142ab\u0142y, a kruszec nie zdo\u0142a\u0142 z\u0142apa\u0107 impetu mimo typowej odwrotnej zale\u017cno\u015bci wzgl\u0119dem rentowno\u015bci. Ceny ropy spad\u0142y w oczekiwaniu na post\u0119p dyplomatyczny na linii USA\u2013Iran przed Zgromadzeniem Og\u00f3lnym ONZ, podczas gdy rynki pieni\u0119\u017cne nadal wycenia\u0142y co najmniej 33 pb dodatkowego zacie\u015bnienia do ko\u0144ca roku; w kalendarzu znajduj\u0105 si\u0119 czterotygodniowa \u015brednia ADP Employment Change, wyst\u0105pienia przedstawicieli Fed oraz wst\u0119pne indeksy PMI S&P Global (Flash).<\/p>\n\n
Wskazania techniczne sugerowa\u0142y konsolidacj\u0119 z lekkim przechy\u0142em w d\u00f3\u0142: RSI przeszed\u0142 w tryb nied\u017awiedzi, a sekwencja ni\u017cszych szczyt\u00f3w i ni\u017cszych do\u0142k\u00f3w pozostawa\u0142a w mocy. Pierwsze wsparcie znajdowa\u0142o si\u0119 na 4 322 USD, nast\u0119pnie 100-dniowa SMA na 4 319 USD oraz 50-dniowa na 4 295 USD, przy czym 4 000 USD to kolejna strefa popytu, je\u015bli te poziomy zostan\u0105 prze\u0142amane. Dzienne zamkni\u0119cie ponownie powy\u017cej 4 400 USD skierowa\u0142oby uwag\u0119 na zakres 4 400\u20134 500 USD, a dalsze umocnienie przywr\u00f3ci\u0142oby do gry 200-dniow\u0105 SMA na 4 541 USD. Banki centralne pozostaj\u0105 najwi\u0119kszymi posiadaczami z\u0142ota \u2014 w 2022 r. dokupi\u0142y 1 136 ton o warto\u015bci ok. 70 mld USD, co by\u0142o najwy\u017cszym rocznym zakupem w historii.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych rozwa\u017cyli pozycjonowanie pod kr\u00f3tkoterminowy spadek lub konsolidacj\u0119 na z\u0142ocie, poniewa\u017c jastrz\u0119bia postawa Rezerwy Federalnej ogranicza potencja\u0142 wzrostowy w najbli\u017cszym horyzoncie. Po ostatniej podwy\u017cce st\u00f3p o 25 punkt\u00f3w bazowych oraz umocnieniu US Dollar Index do 100,42, natychmiastowy impet wzrostowy \u201e\u017c\u00f3\u0142tego metalu\u201d wyhamowa\u0142. Historycznie, gdy US Dollar Index utrzymuje si\u0119 powy\u017cej poziomu 100, ceny z\u0142ota napotykaj\u0105 silny op\u00f3r, cz\u0119sto notuj\u0105c korekty rz\u0119du 3%\u20135% w tygodniach po jastrz\u0119bim zwrocie banku centralnego.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c wska\u017anik Relative Strength Index przeszed\u0142 w tryb nied\u017awiedzi i kieruje si\u0119 w d\u00f3\u0142, uwa\u017camy, \u017ce sprzeda\u017c opcji call powy\u017cej oporu na 4 400 USD stanowi strategi\u0119 o wysokim prawdopodobie\u0144stwie powodzenia. Alternatywnie, kr\u00f3tkoterminowi gracze mog\u0105 kupowa\u0107 opcje put z celem na najbli\u017csze dzienne wsparcie 4 322 USD oraz 100-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (SMA) na 4 319 USD. Je\u015bli te kluczowe poziomy nie zdo\u0142aj\u0105 si\u0119 utrzyma\u0107, historyczne uk\u0142ady rynkowe sugeruj\u0105, \u017ce bardziej prawdopodobny staje si\u0119 g\u0142\u0119bszy zjazd w kierunku 50-dniowej SMA w pobli\u017cu 4 295 USD.<\/p>\n\n
Nale\u017cy te\u017c monitorowa\u0107 rynek ropy, gdzie ceny spadaj\u0105 w zwi\u0105zku z mo\u017cliwo\u015bci\u0105 dyplomatycznego prze\u0142omu mi\u0119dzy USA a Iranem. Ni\u017csze ceny energii mog\u0105 przej\u015bciowo sch\u0142odzi\u0107 kr\u00f3tkoterminowe oczekiwania inflacyjne, daj\u0105c Fed wi\u0119cej przestrzeni do podwy\u017cek st\u00f3p o 33 pb, kt\u00f3re rynki pieni\u0119\u017cne ju\u017c wyceniaj\u0105 na koniec roku. Takie otoczenie makro tradycyjnie wzmacnia dolara i utrzymuje sta\u0142\u0105 presj\u0119 na aktywa nieprzynosz\u0105ce odsetek, takie jak kruszec.<\/p>\n\n
Pomimo kr\u00f3tkoterminowo nied\u017awiedziego nastawienia, odradzamy agresywne, d\u0142ugoterminowe pozycje kr\u00f3tkie ze wzgl\u0119du na solidny popyt bazowy. Dane World Gold Council pokazuj\u0105, \u017ce w ostatnich latach banki centralne kupowa\u0142y rocznie ponad 1 000 ton z\u0142ota w celu dywersyfikacji rezerw, co dzia\u0142a jak silna, strukturalna \u201epod\u0142oga\u201d dla metalu. W zwi\u0105zku z tym ka\u017cdy gwa\u0142towny spadek w okolice 4 000 USD powinni\u015bmy traktowa\u0107 jako atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do budowania d\u0142ugoterminowych byczych pozycji w opcjach o d\u0142u\u017cszym terminie zapadalno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n