Funt szterling os\u0142abi\u0142 si\u0119 w poniedzia\u0142ek o 0,17%, a GBP\/USD zni\u017ckowa\u0142 do 1,3371 po wcze\u015bniejszym podej\u015bciu pod 1,3400, gdy dolar ameryka\u0144ski utrzyma\u0142 przewag\u0119 po ostatniej podwy\u017cce st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105, kt\u00f3ra pog\u0142\u0119bi\u0142a r\u00f3\u017cnic\u0119 st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy USA a Wielk\u0105 Brytani\u0105. Sprzyjaj\u0105cy sentyment rynkowy zapewni\u0142 jedynie ograniczone wsparcie, a uwaga decydent\u00f3w koncentrowa\u0142a si\u0119 na dynamice inflacji oraz jastrz\u0119bim nastawieniu sugerowanym przez komunikacj\u0119 z USA. Prezes oddzia\u0142u Fed w Chicago Austan Goolsbee stwierdzi\u0142, \u017ce powtarzaj\u0105ce si\u0119 szoki poda\u017cowe mog\u0105 wymusi\u0107 reakcj\u0119 nios\u0105c\u0105 ze sob\u0105 koszty dla gospodarki, i powt\u00f3rzy\u0142, \u017ce osi\u0105gni\u0119cie celu inflacyjnego 2% mo\u017ce nie odby\u0107 si\u0119 bezbole\u015bnie. Fed podni\u00f3s\u0142 stopy po raz pierwszy od trzech lat do przedzia\u0142u 3,75%\u20134%, a rynki pieni\u0119\u017cne nadal wyceniaj\u0105 kolejne podwy\u017cki w 2026 r.<\/p>\n
Ropa stanowi\u0142a dezinflacyjny przeciwwagownik, lecz nie prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 to na wsparcie dla funta. West Texas Intermediate spad\u0142a o ponad 3% po doniesieniach o mo\u017cliwej deeskalacji dyplomatycznej na linii USA\u2013Iran, przy czym Donald Trump zasygnalizowa\u0142 gotowo\u015b\u0107 do spotkania z ira\u0144skim odpowiednikiem przed tegorocznym Zgromadzeniem Og\u00f3lnym ONZ. Dla kontrastu, Bank Anglii utrzyma\u0142 Bank Rate na poziomie 3,75% stosunkiem g\u0142os\u00f3w 6\u20133, jednocze\u015bnie wskazuj\u0105c, \u017ce konflikt USA\u2013Iran mo\u017ce podbi\u0107 inflacj\u0119. Kalendarze makro w USA i Wielkiej Brytanii s\u0105 ubogie; w centrum uwagi znajd\u0105 si\u0119 wst\u0119pne odczyty PMI oraz wyst\u0105pienia bankier\u00f3w centralnych, a tak\u017ce rozpoczynaj\u0105cy si\u0119 w czwartek w USA szczyt Trump\u2013Xi. Z technicznego punktu widzenia GBP\/USD pozostawa\u0142 poni\u017cej 50-, 100- i 200-dniowych \u015brednich krocz\u0105cych skupionych w okolicach 1,3482 oraz pod poziomami 1,3500 i 1,3710, przy wsparciu w rejonie 1,3338; 14-dniowy RSI znajdowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 35.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 na utrzymanie kr\u00f3tkoterminowej s\u0142abo\u015bci funta, poniewa\u017c jastrz\u0119bie nastawienie Fed utrzymuje dolara ameryka\u0144skiego jako wyj\u0105tkowo konkurencyjnego. W sytuacji, gdy para GBP\/USD osuwa si\u0119 poni\u017cej kluczowych \u015brednich krocz\u0105cych w kierunku wsparcia 1,3338, zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put wydaje si\u0119 strategi\u0105 wysoce efektywn\u0105. Takie podej\u015bcie pozwala skorzysta\u0107 z rosn\u0105cej r\u00f3\u017cnicy st\u00f3p procentowych, nie nara\u017caj\u0105c si\u0119 na nieograniczone ryzyko po stronie spadkowej.<\/p>\n
Historycznie, gdy spread mi\u0119dzy stopami bank\u00f3w centralnych USA i Wielkiej Brytanii rozszerza\u0142 si\u0119 na korzy\u015b\u0107 dolara, funt do\u015bwiadcza\u0142 utrzymuj\u0105cej si\u0119 presji spadkowej, cz\u0119sto trac\u0105c \u015brednio 1,5% w kolejnym miesi\u0105cu. Obecne dane z rynku opcji odzwierciedlaj\u0105 to nied\u017awiedzie nastawienie: jednomiesi\u0119czne risk reversale dla GBP\/USD wyra\u017anie faworyzuj\u0105 opcje put wzgl\u0119dem call, poniewa\u017c instytucje zabezpieczaj\u0105 si\u0119 przed g\u0142\u0119bszym spadkiem. Wykorzystuj\u0105c strategi\u0119 bear put spread z docelowym poziomem strike w pobli\u017cu 1,3300, mo\u017cemy obni\u017cy\u0107 koszt premii pocz\u0105tkowej, jednocze\u015bnie celuj\u0105c w ten ruch w d\u00f3\u0142 o wysokim prawdopodobie\u0144stwie.<\/p>\n
Przy zmienno\u015bci implikowanej na GBP\/USD utrzymuj\u0105cej si\u0119 na stabilnym poziomie oko\u0142o 7,2% strategie sprzeda\u017cy premii mog\u0105 r\u00f3wnie\u017c zapewnia\u0107 umiarkowanie stabilne zwroty, je\u015bli para b\u0119dzie konsolidowa\u0107 w pobli\u017cu wsparcia 1,3338. Mo\u017cemy wystawia\u0107 out-of-the-money opcje call w rejonie oporu 1,3450, inkasuj\u0105c premi\u0119, poniewa\u017c ewentualne odbicie z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem zostanie ograniczone przez g\u0119sty klaster prostych \u015brednich krocz\u0105cych. Taka konstrukcja pozwala zarabia\u0107 na up\u0142ywie czasu (time decay), podczas gdy rynek trawi nadchodz\u0105ce wydarzenia, takie jak szczyt Trump\u2013Xi.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie musimy pozosta\u0107 przygotowani na nag\u0142e zwroty na rynku energii, poniewa\u017c ostatni 3% spadek ropy WTI mo\u017ce szybko zosta\u0107 odrobiony, je\u015bli ponownie wzrosn\u0105 napi\u0119cia geopolityczne. Je\u015bli ceny ropy niespodziewanie wystrzel\u0105, zmienno\u015b\u0107 implikowana wzro\u015bnie, czyni\u0105c d\u0142ugie straddle atrakcyjn\u0105 alternatyw\u0105 dla trader\u00f3w oczekuj\u0105cych gwa\u0142townego wybicia. Zabezpieczenie naszych nied\u017awiedzich pozycji tanimi, out-of-the-money opcjami call powy\u017cej 1,3500 ochroni portfel przed ewentualnym prze\u0142omem dyplomatycznym lub nieoczekiwanym jastrz\u0119bim zwrotem ze strony Banku Anglii.<\/p>\n\n\n\n