Ameryka\u0144skie akcje zdo\u0142a\u0142y w pi\u0105tek p\u00f3\u017ano odrobi\u0107 straty po s\u0142abej sesji w czwartek, a przebieg notowa\u0144 sugerowa\u0142 obron\u0119 ostatnich poziom\u00f3w, cho\u0107 wci\u0105\u017c w centrum uwagi pozostawa\u0142a partycypacja rynku. Rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA wr\u00f3ci\u0142a do 5% \u2014 poziomu napi\u0119cia po \u015brodowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) \u2014 jednak wzrost nie wywo\u0142a\u0142 tak intensywnej wyprzeda\u017cy akcji, jak wcze\u015bniej w tygodniu. Spokojniejsza reakcja wskazywa\u0142a, \u017ce rynek \u201etrawi\u201d \u015bcie\u017ck\u0119 polityki zasygnalizowan\u0105 przez dot plot, nawet gdy rynkowe stopy procentowe id\u0105 w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n
W przekroju klas aktyw\u00f3w by\u0142o niewiele oznak chaotycznej redukcji ryzyka: metale szlachetne nie przyci\u0105gn\u0119\u0142y silnego popytu nap\u0119dzanego obawami inflacyjnymi, a segment przemys\u0142owy ustabilizowa\u0142 si\u0119. Sp\u00f3\u0142ki o ma\u0142ej kapitalizacji r\u00f3wnie\u017c si\u0119 uspokoi\u0142y \u2014 Russell 2000 utrzyma\u0142 si\u0119 na wykresie dziennym \u2014 a obszary technologii, takie jak p\u00f3\u0142przewodniki, tak\u017ce wykazywa\u0142y oznaki stabilizacji. Uwaga przesuwa si\u0119 teraz na to, czy szeroko\u015b\u0107 rynku w S&P 500 b\u0119dzie si\u0119 dalej pogarsza\u0107, co wystawi na pr\u00f3b\u0119 trwa\u0142o\u015b\u0107 odbicia.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce akcje broni\u0105 wysokich poziom\u00f3w mimo wzrostu rynkowych rentowno\u015bci \u2014 podobnie jak w przypadku p\u00f3\u017anych, ko\u0144cowych odbi\u0107 obserwowanych pod koniec ubieg\u0142ego tygodnia. Nawet gdy rentowno\u015b\u0107 10-latek ociera si\u0119 o kluczowe psychologicznie poziomy, nie uruchamia to tak gwa\u0142townej, panicznej wyprzeda\u017cy, jak\u0105 widzieli\u015bmy wcze\u015bniej. Ta odporno\u015b\u0107 sugeruje, \u017ce rynek czuje si\u0119 wzgl\u0119dnie komfortowo z projekcj\u0105 \u015bcie\u017cki st\u00f3p procentowych Fed, mimo \u017ce rynkowe rentowno\u015bci rosn\u0105.<\/p>\n
Spok\u00f3j wida\u0107 te\u017c w aktywach ryzykownych: z\u0142oto i srebro nie notuj\u0105 masowych, \u201einflacyjnych\u201d fal zakup\u00f3w. Zamiast tego segmenty cykliczne, jak przemys\u0142 oraz indeks Russell 2000, ustabilizowa\u0142y si\u0119 na wykresach dziennych. Historycznie, gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji zbli\u017ca\u0142a si\u0119 do s\u0142ynnego szczytu 5,02% z pa\u017adziernika 2023 r., podobna stabilizacja w segmencie small caps sygnalizowa\u0142a, \u017ce najgorsza faza wyprzeda\u017cy na rynku d\u0142ugu zaczyna wyhamowywa\u0107.<\/p>\n
W obr\u0119bie sektora technologicznego kluczowe sp\u00f3\u0142ki z obszaru p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w r\u00f3wnie\u017c pokazuj\u0105 oznaki stabilizacji, co mo\u017ce tworzy\u0107 taktyczny punkt wej\u015bcia. Trzeba jednak zachowa\u0107 czujno\u015b\u0107, poniewa\u017c og\u00f3lna partycypacja rynku pozostaje do\u015b\u0107 w\u0105ska. Najnowsze dane wskazuj\u0105, \u017ce jedynie ok. 38% sp\u00f3\u0142ek z indeksu S&P 500 handlowanych jest obecnie powy\u017cej 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej, co podkre\u015bla krucho\u015b\u0107 fundamentu wzrost\u00f3w.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych w najbli\u017cszych tygodniach uwa\u017cnie monitorowali szeroko\u015b\u0107 rynku S&P 500 pod k\u0105tem oznak pogorszenia. Je\u015bli nie dojdzie do poprawy, nale\u017cy liczy\u0107 si\u0119 z nag\u0142ymi zwrotami dynamiki i przygotowa\u0107 si\u0119 poprzez zakup kr\u00f3tkoterminowych put\u00f3w ochronnych na szerokie indeksy. Z kolei na odpornych nazwach z sektora technologicznego i przemys\u0142owego mo\u017cna wykorzystywa\u0107 strategie bull call spread, by skorzysta\u0107 z ewentualnych kr\u00f3tkoterminowych rajd\u00f3w ulgi.<\/p>\n\n\n\n