Euro ustabilizowa\u0142o si\u0119 w poniedzia\u0142ek wobec dolara ameryka\u0144skiego, ale pozostawa\u0142o ograniczone poni\u017cej 1,1500, po tym jak w ubieg\u0142ym tygodniu osun\u0119\u0142o si\u0119 do 7-tygodniowego minimum na poziomie 1,1454. Na wsp\u00f3ln\u0105 walut\u0119 ci\u0105\u017cy\u0142a niepewno\u015b\u0107 polityczna w Niemczech po pora\u017cce wyborczej w wyborach krajowych zwi\u0105zkowych chadeckiej, centroprawicowej CDU kanclerza Friedricha Merza w Meklemburgii-Pomorzu Przednim. Ugrupowanie uzyska\u0142o tam 4,9% g\u0142os\u00f3w i nie przekroczy\u0142o 5-procentowego progu wej\u015bcia do parlamentu landowego. Sta\u0142o si\u0119 to mimo wsparcia ze strony ni\u017cszych koszt\u00f3w energii.<\/p>\n
Kontr\u0105 by\u0142 spadek cen ropy: Brent handlowano w okolicach 98,00 USD, ok. 7% poni\u017cej ubieg\u0142otygodniowych szczyt\u00f3w, po tym jak Arabia Saudyjska naprawi\u0142a ruroci\u0105g Wsch\u00f3d\u2013Zach\u00f3d i zwi\u0119kszy\u0142a wolumeny dostaw na wrzesie\u0144. ING podtrzyma\u0142 cel na koniec roku dla EUR\/USD na poziomie 1,160, wskazuj\u0105c na podobie\u0144stwa w kr\u00f3tkim ko\u0144cu krzywej swap\u00f3w w EUR i USD oraz oczekuj\u0105c jeszcze po jednej podwy\u017cce st\u00f3p ze strony ka\u017cdej z instytucji w tym roku, a nast\u0119pnie pauzy. Rezerwa Federalna podnios\u0142a stopy w ubieg\u0142ym tygodniu, a rynek wyczekiwa\u0142 te\u017c wyst\u0105pienia prezesa Fed z Chicago, Austana Goolsbee\u2019ego, na konferencji OMFIF w Londynie oraz pojawienia si\u0119 prezes EBC Christine Lagarde we Frankfurcie, przed \u015brodowymi publikacjami wrze\u015bniowych wska\u017anik\u00f3w PMI.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych skoncentrowali si\u0119 na zabezpieczeniu ryzyka spadkowego dla euro, poniewa\u017c niestabilno\u015b\u0107 polityczna w Niemczech utrzymuje kurs poni\u017cej poziomu 1,1500. Przy parze EUR\/USD utrzymuj\u0105cej si\u0119 tu\u017c powy\u017cej 7-tygodniowego minimum 1,1454, zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put ze strike\u2019iem w pobli\u017cu 1,1400 jest wysoce praktycznym ruchem defensywnym. Historycznie, nag\u0142e szoki polityczne w najwi\u0119kszej gospodarce strefy euro sprowadza\u0142y walut\u0119 w d\u00f3\u0142 o 1,5%\u20132% w tygodniach nast\u0119puj\u0105cych po g\u0142osowaniu.<\/p>\n
Wst\u0119pne dane PMI (Purchasing Managers\u2019 Index), kt\u00f3re poznamy w \u015brod\u0119, s\u0105 kolejnym kluczowym katalizatorem zmienno\u015bci. Sugerujemy zastosowanie strategii d\u0142ugiego strangla, czyli zakupu opcji call i put out-of-the-money, aby skorzysta\u0107 z ewentualnego nag\u0142ego wybicia. Dane rynkowe z przesz\u0142o\u015bci pokazuj\u0105, \u017ce odczyty PMI ze strefy euro odbiegaj\u0105ce od konsensusu zazwyczaj wywo\u0142uj\u0105 natychmiastowe wahania na rynku FX rz\u0119du 70\u201390 pips\u00f3w.<\/p>\n
Nale\u017cy te\u017c dopasowa\u0107 pozycje do reali\u00f3w jastrz\u0119biej polityki bank\u00f3w centralnych, zw\u0142aszcza po tym, jak przewodnicz\u0105cy Fed Kevin Warsh zasygnalizowa\u0142 kolejne podwy\u017cki st\u00f3p. Cho\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w nadal wskazuje poziom 1,1600 dla EUR\/USD na koniec roku, rynek swap\u00f3w na kr\u00f3tkim ko\u0144cu krzywej sugeruje, \u017ce ewentualny ruch w g\u00f3r\u0119 b\u0119dzie powolny i silnie kontrowany. Sprzeda\u017c opcji call na poziomie 1,1600 pozwala inkasowa\u0107 premi\u0119 w oczekiwaniu na ten okres konsolidacji.<\/p>\n
Ni\u017csze ceny ropy Brent, obecnie w okolicach 98,00 USD, zwykle stanowi\u0105 statystyczn\u0105 \u201epoduszk\u0119\u201d dla strefy euro jako du\u017cego importera energii. Jednak t\u0119 ulg\u0119 ca\u0142kowicie zag\u0142usza historyczna pora\u017cka wyborcza CDU, kt\u00f3ra spad\u0142a poni\u017cej kluczowego progu 5%. Odradzamy kupowanie kontrakt\u00f3w terminowych na euro wy\u0142\u0105cznie pod spadek cen ropy, poniewa\u017c niepewno\u015b\u0107 polityczna najpewniej b\u0119dzie nadal t\u0142umi\u0107 notowania waluty.<\/p>\n\n\n\n