Rynki wchodz\u0105 w ostatnie tygodnie III kwarta\u0142u przy zmienno\u015bci skoncentrowanej na obligacjach skarbowych, mimo \u017ce ropa Brent zaczyna tydzie\u0144 o 1,4% ni\u017cej po 3% spadku w ubieg\u0142ym tygodniu, a akcje s\u0105 gotowe do mocniejszego otwarcia. Uwaga przesuwa si\u0119 z ropy na paliwa rafinowane: w USA ceny oleju nap\u0119dowego osi\u0105gn\u0119\u0142y w zesz\u0142ym tygodniu rekord, a w Wielkiej Brytanii cena benzyny bezo\u0142owiowej wzros\u0142a do 161,66 pensa za litr, nowego czteroletniego maksimum \u2014 podtrzymuj\u0105c presj\u0119 na CPI i zwi\u0119kszaj\u0105c niepewno\u015b\u0107 co do \u015bcie\u017cki st\u00f3p procentowych. Ruchy na rynku d\u0142ugu pozostaj\u0105 gwa\u0142towne; w pi\u0105tek rentowno\u015bci francuskich obligacji 2-letnich i 10-letnich wzros\u0142y po 10 pb, wynosz\u0105c rentowno\u015b\u0107 10-latek na najwy\u017cszy poziom od 2007 r. W Wielkiej Brytanii Bank Anglii zrewidowa\u0142 QT, ograniczaj\u0105c planowane zmniejszenie bilansu do 46 mld funt\u00f3w w ci\u0105gu o\u015bmiu lat z 70 mld funt\u00f3w, oraz wstrzymuj\u0105c sprzeda\u017c gilt\u00f3w do kwietnia 2027 r.<\/p>\n\n
Dane i geopolityka wyznaczaj\u0105 teraz ramy nadchodz\u0105cego tygodnia. Wtorkowe dane o finansach publicznych w Wielkiej Brytanii maj\u0105 pokaza\u0107, \u017ce sierpniowe potrzeby po\u017cyczkowe wynios\u0142y 15,7 mld funt\u00f3w, a d\u0142ug netto si\u0119gn\u0105\u0142 94,1% PKB, podczas gdy zad\u0142u\u017cenie w sierpniu 2025 r. wynios\u0142o 18 mld funt\u00f3w. Rynek b\u0119dzie obserwowa\u0142 globalne wska\u017aniki PMI, a tak\u017ce szacunek GDPNow oddzia\u0142u Fed z Atlanty wskazuj\u0105cy na 5,1% wzrostu PKB USA w III kwartale. Funt mo\u017ce zosta\u0107 wystawiony na pr\u00f3b\u0119 po spadku GBP\/USD o 0,88% w ubieg\u0142ym tygodniu \u2014 z poziomem 1,34 USD jako punktem odniesienia.<\/p>\n\n
Ryzyka po stronie poda\u017cy energii nasili\u0142y si\u0119 po doniesieniach, \u017ce Arabia Saudyjska wstrzymuje kolejne dostawy ropy do Europy po atakach, oraz po najwi\u0119kszym w historii uderzeniu ukrai\u0144skich dron\u00f3w na Moskw\u0119; po\u0142owa z sze\u015bciu najwi\u0119kszych rosyjskich rafinerii diesla we wrze\u015bniu ograniczy\u0142a lub wstrzyma\u0142a produkcj\u0119. Wyniki na rynku akcji pozostaj\u0105 solidne: indeks VIX spad\u0142, a Philadelphia Semiconductor Index wzr\u00f3s\u0142 w ubieg\u0142ym tygodniu o 1,5%.<\/p>\n\n\n\n