Funt os\u0142abi\u0142 si\u0119 wobec dolara ameryka\u0144skiego \u2014 GBP\/USD zsun\u0105\u0142 si\u0119 w handlu azjatyckim do okolic 1,3390 po niewielkich zwy\u017ckach w poprzedniej sesji. Dolar pozostawa\u0142 mocny, poniewa\u017c rynki sk\u0142ania\u0142y si\u0119 ku bardziej jastrz\u0119biej \u015bcie\u017cce Rezerwy Federalnej po ubieg\u0142otygodniowej podwy\u017cce o 25 pb., pierwszej od trzech lat, maj\u0105cej ograniczy\u0107 inflacj\u0119 i opatrzonej wskaz\u00f3wkami sugeruj\u0105cymi kolejne ruchy. Wycena posiedzenia w pa\u017adzierniku uleg\u0142a zmianie: implikowane prawdopodobie\u0144stwo kolejnej podwy\u017cki wzros\u0142o do niemal 56,5% z oko\u0142o 42,5% tydzie\u0144 wcze\u015bniej \u2014 wynika z CME FedWatch.<\/p>\n
W Wielkiej Brytanii t\u0142o polityczne okre\u015blano jako sprzyjaj\u0105ce \u2014 utrzymuj\u0105ce si\u0119 zaufanie do kursu fiskalnego rz\u0105du stanowi\u0142o bufor, nawet gdy inwestorzy oceniaj\u0105 sygna\u0142y Banku Anglii. Wska\u017anik FXS Speechtracker wzr\u00f3s\u0142 do 7,2 wobec historycznych 6,6, a BoE ostrzeg\u0142, \u017ce ryzyka inflacyjne s\u0105 przechylone w g\u00f3r\u0119 i spodziewa si\u0119, \u017ce CPI przekroczy 4% na pocz\u0105tku 2027 r., wobec wcze\u015bniej sygnalizowanego szczytu na poziomie 3,2%. Trzech cz\u0142onk\u00f3w g\u0142osowa\u0142o za natychmiastow\u0105 podwy\u017ck\u0105 do 4%, cho\u0107 wi\u0119kszo\u015b\u0107 utrzyma\u0142a stop\u0119 na 3,75%; polityka pozostaje warunkowo nastawiona bardziej restrykcyjnie, poniewa\u017c PKB w III kw. wyni\u00f3s\u0142 0,4%, QT ma si\u0119ga\u0107 46 mld funt\u00f3w rocznie, a aukcje gilts w ramach APF s\u0105 wstrzymane do kwietnia 2027 r.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce funt brytyjski utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 1,3390, pozostaj\u0105c pod siln\u0105 presj\u0105 jastrz\u0119biej Rezerwy Federalnej. Po pierwszej od trzech lat podwy\u017cce st\u00f3p i sygnale, \u017ce kolejne mog\u0105 nadej\u015b\u0107, dolar ameryka\u0144ski buduje solidny impet. To zderzenie polityki pieni\u0119\u017cnej USA i Wielkiej Brytanii tworzy dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych dobre warunki do taktycznych zagra\u0144 w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Rynkowe prawdopodobie\u0144stwo kolejnej podwy\u017cki st\u00f3p w USA w pa\u017adzierniku wzros\u0142o do 56,5% z 42,5% zaledwie tydzie\u0144 temu. Historycznie tak szybkie zmiany oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych maj\u0105 tendencj\u0119 do wspierania wzrost\u00f3w indeksu dolara (DXY), poniewa\u017c inwestorzy dyskontuj\u0105 bardziej restrykcyjne warunki finansowe. Uwa\u017camy, \u017ce zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na GBP\/USD jest rozs\u0105dnym sposobem gry pod narastaj\u0105c\u0105 si\u0142\u0119 dolara.<\/p>\n
Tymczasem Bank Anglii mierzy si\u0119 z ryzykami inflacyjnymi po stronie wzrostowej, ostrzegaj\u0105c, \u017ce CPI mo\u017ce przekroczy\u0107 4% na pocz\u0105tku 2027 r. Mimo \u017ce trzech decydent\u00f3w opowiedzia\u0142o si\u0119 za natychmiastow\u0105 podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p, bank pozostawi\u0142 g\u0142\u00f3wn\u0105 stop\u0119 na poziomie 3,75%, aby ostro\u017cnie zarz\u0105dza\u0107 ryzykami zwi\u0105zanymi z bilansem. To wolniejsze, bardziej gradualne podej\u015bcie oznacza, \u017ce funt prawdopodobnie b\u0119dzie pozostawa\u0142 w tyle za szybko umacniaj\u0105cym si\u0119 \u201egreenbackiem\u201d.<\/p>\n
Aby porusza\u0107 si\u0119 w takim otoczeniu, warto rozwa\u017cy\u0107 strategie oparte na zmienno\u015bci, takie jak d\u0142ugie straddle przed kolejnymi posiedzeniami bank\u00f3w centralnych. Analiza podobnych okres\u00f3w dywergencji polityki pieni\u0119\u017cnej pokazuje, \u017ce indeksy zmienno\u015bci walutowej cz\u0119sto rosn\u0105 o ponad 12% w tygodniach poprzedzaj\u0105cych kluczowe decyzje. Wykorzystuj\u0105c takie opcje, mo\u017cna czerpa\u0107 zyski z du\u017cych waha\u0144 cen niezale\u017cnie od tego, kt\u00f3ra waluta przejmie inicjatyw\u0119.<\/p>\n\n\n\n