Bank Centralny Republiki Chi\u0144skiej na Tajwanie (CBC) utrzyma\u0142 g\u0142\u00f3wn\u0105 stop\u0119 procentow\u0105 na poziomie 2,0% po raz dziesi\u0105ty z rz\u0119du na kwartalnym posiedzeniu, zgodnie z oczekiwaniami rynku, sygnalizuj\u0105c cierpliwe podej\u015bcie do parametr\u00f3w polityki pieni\u0119\u017cnej. Decyzja pozostawia polityk\u0119 na tyle restrykcyjn\u0105, by na razie ogranicza\u0107 inflacj\u0119, a jednocze\u015bnie zachowuje elastyczno\u015b\u0107 na wypadek ponownego nasilenia presji cenowej.<\/p>\n
W zaktualizowanych prognozach CBC podni\u00f3s\u0142 prognoz\u0119 inflacji CPI na 2026 r. do 2,0% z 1,9%, wskazuj\u0105c na podwy\u017cszone globalne ceny energii oraz uporczyw\u0105 inflacj\u0119 w us\u0142ugach, po czym za\u0142o\u017cy\u0142 spadek do 1,8% w 2027 r. Bank jednocze\u015bnie podni\u00f3s\u0142 prognoz\u0119 wzrostu PKB na 2026 r. do 11,5% z 9,5%, po tym jak gospodarka uros\u0142a o 14,2% w I p\u00f3\u0142roczu dzi\u0119ki popytowi na p\u00f3\u0142przewodniki zwi\u0105zane ze sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 oraz silnemu wzrostowi inwestycji.<\/p>\n
Sugerujemy, by traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na stabilnego dolara tajwa\u0144skiego (TWD) w najbli\u017cszych tygodniach po decyzji banku centralnego o utrzymaniu kluczowej stopy procentowej na poziomie 2,0%. Przy stopie utrzymywanej bez zmian ju\u017c dziesi\u0105te posiedzenie z rz\u0119du, kr\u00f3tkoterminowe swapy stopy procentowej najpewniej b\u0119d\u0105 wycenia\u0107 okres przed\u0142u\u017conej stabilizacji. Takie podej\u015bcie \u201ewait-and-see\u201d ze strony decydent\u00f3w sugeruje ograniczon\u0105, natychmiastow\u0105 zmienno\u015b\u0107 na lokalnym rynku st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie gospodarka Tajwanu ro\u015bnie bardzo szybko: PKB w pierwszym p\u00f3\u0142roczu wzr\u00f3s\u0142 o 14,2% dzi\u0119ki nieustaj\u0105cemu globalnemu popytowi na p\u00f3\u0142przewodniki dla AI. Zam\u00f3wienia eksportowe Tajwanu, szczeg\u00f3lnie w elektronice oraz produktach IT, konsekwentnie rosn\u0105 w uj\u0119ciu rocznym w tempie dwucyfrowym, co podkre\u015bla fundamentaln\u0105 si\u0142\u0119 wspieraj\u0105c\u0105 lokaln\u0105 walut\u0119. Uwa\u017camy, \u017ce ta odporno\u015b\u0107 gospodarcza czyni TWD atrakcyjnym kandydatem do byczych strategii opcyjnych, takich jak zakup opcji call na TWD wobec dolara ameryka\u0144skiego.<\/p>\n
Wraz z podniesieniem przez bank centralny prognozy inflacji na 2026 r. do 2,0% z 1,9%, presja cenowa pozostaje utrzymuj\u0105cym si\u0119 zagro\u017ceniem. Je\u015bli uporczywe koszty us\u0142ug i wysokie ceny energii si\u0119 utrzymaj\u0105, decydenci mog\u0105 zwr\u00f3ci\u0107 si\u0119 w stron\u0119 podwy\u017cek st\u00f3p w I kwartale 2027 r. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed takim potencjalnym zacie\u015bnieniem, rekomendujemy traderom rozwa\u017cenie swap\u00f3w typu payer w celu ochrony przed wzrostem rentowno\u015bci.<\/p>\n
W kr\u00f3tkim terminie para USD\/TWD powinna pozostawa\u0107 pod presj\u0105 spadkow\u0105, poniewa\u017c kapita\u0142 zagraniczny nadal nap\u0142ywa do tajwa\u0144skiego sektora technologicznego. Historycznie silne cykle eksportowe w p\u00f3\u0142przewodnikach koreluj\u0105 z umocnieniem lokalnej waluty, kt\u00f3ra porusza si\u0119 w relatywnie odpornym przedziale w okolicach 31,50\u201332,00 za dolara. Zalecamy rozgrywanie tego przedzia\u0142u w spos\u00f3b zdyscyplinowany z u\u017cyciem kr\u00f3tkoterminowych opcji FX, wykorzystuj\u0105c fundamentaln\u0105 si\u0142\u0119 waluty przy jednoczesnym \u201ezamro\u017ceniu\u201d krajowych st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n\n\n