Korea\u0144ski won pozostawa\u0142 pod presj\u0105, poniewa\u017c utrzymywa\u0142a si\u0119 wyprzeda\u017c korea\u0144skich akcji przez inwestor\u00f3w zagranicznych, a podwy\u017cszone rentowno\u015bci w USA po posiedzeniu FOMC dodatkowo ci\u0105\u017cy\u0142y walucie, mimo \u017ce warunki rynkowe w nocy uleg\u0142y z\u0142agodzeniu. W czwartek inwestorzy zagraniczni sprzedali kolejne 2,3 bln KRW akcji KOSPI, a skumulowana sprzeda\u017c wzros\u0142a do ok. 14 bln KRW w ci\u0105gu ostatnich siedmiu sesji. Odp\u0142ywy nadal nap\u0119dza\u0142y przede wszystkim du\u017ce sp\u00f3\u0142ki technologiczne, podczas gdy szeroki KOSPI okaza\u0142 si\u0119 relatywnie odporny.<\/p>\n\n
Na rynkach zewn\u0119trznych rentowno\u015bci UST oraz USD cofn\u0119\u0142y si\u0119 z poziom\u00f3w osi\u0105gni\u0119tych po FOMC, a ni\u017csze ceny ropy przynios\u0142y pewn\u0105 ulg\u0119, co mo\u017ce ogranicza\u0107 kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 wzrostowy USD\/KRW. Wska\u017aniki techniczne wci\u0105\u017c wskazuj\u0105 na bycze momentum, cho\u0107 RSI \u0142agodnieje po ostatnim wzro\u015bcie. Wsparcie wypada na 1373 oraz 1365, przy czym drugi poziom pokrywa si\u0119 z 21\u2011dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (DMA); op\u00f3r znajduje si\u0119 na 1387 (23,6% zniesienia Fibonacciego spadku z lipca do wrze\u015bnia) oraz na 1410, co odpowiada 38,2% Fibonacciego i 50\u2011dniowej DMA. Trwalsze umocnienie KRW najpewniej wymaga\u0142oby jednak wyhamowania zagranicznej wyprzeda\u017cy akcji.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy rynku instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod zmienny, konsolidacyjny USD\/KRW w nadchodz\u0105cych tygodniach, wykorzystuj\u0105c strategie call spread. Przy dziennych wykresach pokazuj\u0105cych dodatnie momentum, ale s\u0142abn\u0105ce wska\u017aniki, celem powinien by\u0107 najbli\u017cszy op\u00f3r na 1387 oraz kluczowe wsparcie na 1373. Historycznie, gdy skumulowane odp\u0142ywy zagranicznego kapita\u0142u z rynku akcji osi\u0105gaj\u0105 tak wysokie poziomy, USD\/KRW ma trudno\u015b\u0107 z wyra\u017anym zej\u015bciem ni\u017cej bez jednoznacznego odwr\u00f3cenia pozycjonowania na akcjach.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce inwestorzy zagraniczni zrzucili ostatnio 14 bln won\u00f3w w akcjach KOSPI w zaledwie siedem sesji, kr\u00f3tkie pozycje na kontraktach terminowych KOSPI 200 z du\u017c\u0105 ekspozycj\u0105 na technologi\u0119 pozostaj\u0105 bardzo atrakcyjn\u0105 strategi\u0105. Poniewa\u017c to sp\u00f3\u0142ki technologiczne o du\u017cej kapitalizacji ponosz\u0105 g\u0142\u00f3wny ci\u0119\u017car odp\u0142yw\u00f3w, zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na kluczowe indeksy technologiczne mo\u017ce zabezpiecza\u0107 szerszy portfel przed spadkami. Skala tej wyprzeda\u017cy sugeruje, \u017ce s\u0142abo\u015b\u0107 lokalnego sektora tech prawdopodobnie utrzyma si\u0119, dop\u00f3ki dane o przep\u0142ywach zagranicznych nie ustabilizuj\u0105 si\u0119.<\/p>\n\n
Nale\u017cy te\u017c uwa\u017cnie obserwowa\u0107 rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych oraz ceny ropy, poniewa\u017c ich ostatnie os\u0142abienie obecnie ogranicza marsz dolara w g\u00f3r\u0119. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzysta\u0107 t\u0119 chwilow\u0105 \u201eprzestrze\u0144 oddechu\u201d, sprzedaj\u0105c odleg\u0142e od rynku (out-of-the-money) strategie typu strangle na USD\/KRW i korzystaj\u0105c z oczekiwanej konsolidacji pomi\u0119dzy poziomami 1365 a 1410. Historycznie stabilizuj\u0105cy si\u0119 rynek energii wspiera zasoboch\u0142onn\u0105 Kore\u0119 Po\u0142udniow\u0105, co oznacza, \u017ce dalszy spadek cen ropy m\u00f3g\u0142by stworzy\u0107 dobr\u0105 okazj\u0119 do stopniowego akumulowania opcji call na wona.<\/p>\n\n\n\n