USD\/CNH zni\u017ckuje w kierunku 6,70, mimo \u017ce dolar ameryka\u0144ski og\u00f3lnie si\u0119 umacnia, podczas gdy onshore\u2019owy kurs referencyjny przesuwa si\u0119 ni\u017cej, a fixing USD\/CNY zosta\u0142 wyznaczony poni\u017cej 6,76. Renminbi wspieraj\u0105 tak\u017ce doniesienia, \u017ce USA op\u00f3\u017aniaj\u0105 planowane og\u0142oszenie nowych ce\u0142 zwi\u0105zanych z rzekom\u0105 nadwy\u017ck\u0105 mocy produkcyjnych \u2014 przynajmniej do przysz\u0142ego tygodnia.<\/p>\n
Ruch ten nast\u0119puje przed szczytem Trump\u2013Xi w Waszyngtonie w przysz\u0142y czwartek, na kt\u00f3rym przyw\u00f3dcy maj\u0105 omawia\u0107 handel, a tak\u017ce Iran i AI. Rynek jest pozycjonowany pod scenariusz, w kt\u00f3rym rozejm handlowy USA\u2013Chiny m\u00f3g\u0142by zosta\u0107 przed\u0142u\u017cony poza listopad, a nastawienie walutowe wskazuje na dalsze umocnienie RMB do czasu spotkania.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce para USD\/CNH stopniowo osuwa si\u0119 w kierunku 6,70, nawet gdy szeroki indeks dolara pozostaje odporny. Ruch nap\u0119dza mocniejszy renminbi, wspierany przez Ludowy Bank Chin, kt\u00f3ry konsekwentnie ustala dzienny kurs referencyjny USD\/CNY poni\u017cej 6,76. Dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych to czytelny sygna\u0142 kr\u00f3tkoterminowej si\u0142y chi\u0144skiej waluty.<\/p>\n
To umocnienie waluty wygl\u0105da na gest dobrej woli ze strony Pekinu przed wyczekiwanym szczytem Trump\u2013Xi w Waszyngtonie w przysz\u0142y czwartek. Poniewa\u017c obie strony tymczasowo wstrzyma\u0142y og\u0142aszanie nowych taryf \u2014 zw\u0142aszcza w obszarze nadwy\u017cek mocy produkcyjnych \u2014 napi\u0119cie rynkowe s\u0142abnie. Oczekujemy, \u017ce to okno dyplomatyczne utrzyma renminbi na mocniejszej \u015bcie\u017cce w nadchodz\u0105cym tygodniu.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych najbardziej praktycznym zagraniem na najbli\u017csze tygodnie jest pozycjonowanie si\u0119 pod dalsz\u0105 aprecjacj\u0119 juana przed szczytem. Kupno kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD\/CNH mo\u017ce przynie\u015b\u0107 solidne stopy zwrotu, je\u015bli kurs b\u0119dzie zbli\u017ca\u0142 si\u0119 do poziomu wsparcia 6,70. Historycznie podobne okresy przed szczytami wi\u0105za\u0142y si\u0119 ze spadkiem kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci implikowanej, co sprawia, \u017ce zakupy opcji s\u0105 obecnie relatywnie tanie.<\/p>\n
Ten pozytywny scenariusz dla renminbi wspieraj\u0105 solidne wska\u017aniki gospodarcze Chin, w tym ogromne rezerwy walutowe, kt\u00f3re ostatnio ustabilizowa\u0142y si\u0119 na poziomie 3,28 bln USD. Ponadto najnowsze dane pokazuj\u0105, \u017ce produkcja przemys\u0142owa Chin wzros\u0142a o 4,5% r\/r, co daje Pekinowi mocne fundamenty przed rozmowami. Je\u015bli szczyt zako\u0144czy si\u0119 przed\u0142u\u017ceniem rozejmu handlowego poza listopad, mo\u017cemy zobaczy\u0107 wybicie USD\/CNH wyra\u017anie poni\u017cej 6,70.<\/p>\n\n\n\n