Dane z ameryka\u0144skiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokazuj\u0105, \u017ce niekomercyjne pozycje netto d\u0142ugie na z\u0142ocie nieznacznie spad\u0142y do 230,3 tys. z 232 tys. w poprzednim odczycie. Aktualizacja wskazuje na umiarkowane ograniczenie ekspozycji spekulacyjnej, przy czym pozycjonowanie w uj\u0119ciu bezwzgl\u0119dnym pozostaje podwy\u017cszone.<\/p>\n\n
Ostatni marginalny spadek niekomercyjnych pozycji netto na z\u0142ocie w danych CFTC z 232 000 do 230 300 kontrakt\u00f3w sygnalizuje raczej kr\u00f3tk\u0105 pauz\u0119 w zwy\u017ckowym impetcie metalu ni\u017c strukturalne odwr\u00f3cenie trendu. Ten niewielki ubytek o 1 700 kontrakt\u00f3w interpretujemy jako zdrow\u0105 realizacj\u0119 zysk\u00f3w przez du\u017cych spekulant\u00f3w po miesi\u0105cach agresywnych zakup\u00f3w. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych faza konsolidacji mo\u017ce stanowi\u0107 strategiczny punkt wej\u015bcia przed kolejnym katalizatorem makroekonomicznym, kt\u00f3ry popchnie ceny wy\u017cej.<\/p>\n\n
Historycznie, pozycje netto d\u0142ugie powy\u017cej progu 200 000 kontrakt\u00f3w wskazuj\u0105 na silny popyt instytucjonalny, istotnie powy\u017cej pi\u0119cioletniej \u015bredniej wynosz\u0105cej ok. 165 000 kontrakt\u00f3w. Przy dalszym spadku globalnych st\u00f3p procentowych pod koniec 2026 r. oraz utrzymuj\u0105cych si\u0119 napi\u0119ciach geopolitycznych, szeroka, prowzrostowa narracja dla z\u0142ota pozostaje wyra\u017anie nienaruszona. To lekkie cofni\u0119cie w pozycjonowaniu spekulacyjnym sugeruje, \u017ce rynek \u201eczy\u015bci\u201d obecnie s\u0142absze r\u0119ce, pozostawiaj\u0105c przestrze\u0144 do gwa\u0142townego ruchu w g\u00f3r\u0119 (short squeeze) w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 pa\u017adziernika.<\/p>\n\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych koncentracj\u0119 na strategiach z biasem na wzrosty, takich jak zakup opcji call blisko at-the-money lub zastosowanie strategii bull call spread w celu ograniczenia kosztu premii. Traderzy futures powinni rozwa\u017ca\u0107 budowanie d\u0142ugich pozycji przy kr\u00f3tkoterminowych spadkach cen, ustawiaj\u0105c ciasne zlecenia stop-loss tu\u017c poni\u017cej kluczowych poziom\u00f3w wsparcia technicznego. Kluczowe b\u0119dzie tak\u017ce uwa\u017cne \u015bledzenie kolejnych raport\u00f3w CFTC, aby potwierdzi\u0107, czy kupuj\u0105cy instytucjonalni wracaj\u0105 na rynek przy skonsolidowanych poziomach cen.<\/p>\n\n\n\n