Indeks Dow Jones Industrial Average oscylowa\u0142 w pobli\u017cu 51 500 pkt, wracaj\u0105c do poziomu, na kt\u00f3rym \u015brodowa wyprzeda\u017c wyhamowa\u0142a, i kasuj\u0105c czwartkowe odbicie. Wska\u017anik zanotowa\u0142 trzy kolejne sesje z coraz ni\u017cszymi szczytami, gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA ponownie wzros\u0142a powy\u017cej 5% po kr\u00f3tkim spadku, a jedyn\u0105 publikacj\u0105 makro z USA by\u0142a produkcja przemys\u0142owa, kt\u00f3ra wynios\u0142a 0. Produkcja przemys\u0142owa w sierpniu by\u0142a p\u0142aska wobec prognozy 0,3%, po 0,2% w lipcu \u2014 to odczyt silnie powi\u0105zany z aktywno\u015bci\u0105 sugerowan\u0105 przez nazw\u0119 indeksu, mimo \u017ce w 30-sp\u00f3\u0142kowym koszyku nie ma firm g\u00f3rniczych ani u\u017cyteczno\u015bci publicznej.<\/p>\n\n
Tylko cztery komponenty DJIA s\u0105 klasyfikowane jako przemys\u0142owe \u2014 Caterpillar, Honeywell, Boeing i 3M \u2014 \u0142\u0105cznie 15,7% indeksu, nieco ponad po\u0142owa \u0142\u0105cznej wagi pi\u0119ciu sp\u00f3\u0142ek finansowych, mimo \u017ce \u201eindustrial\u201d w nazwie si\u0119ga 1896 r. Caterpillar zyskuje ponad 36% w 2026 r., 3M ro\u015bnie o mniej ni\u017c 2%, a Boeing spada o ok. 7%, co sprawia, \u017ce 9% waga Caterpillara jest wi\u0119ksza ni\u017c pozosta\u0142ej tr\u00f3jki \u0142\u0105cznie. Rynek patrzy teraz na wst\u0119pne odczyty ankiet (flash) w \u015brod\u0119 o 13:45 GMT: przemys\u0142 ma wynie\u015b\u0107 53,6 po 53,9, a us\u0142ugi 56 po 56,5. Z kolei w pi\u0105tek o 12:30 GMT zam\u00f3wienia na dobra trwa\u0142e maj\u0105 spa\u015b\u0107 o 0,5% po wzro\u015bcie o 1,1%; wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych prognozowane s\u0105 na 202 tys. po 196 tys., a indeks nastroj\u00f3w Uniwersytetu Michigan na 47,8, przy wcze\u015bniejszych rocznych oczekiwaniach inflacyjnych na poziomie 4,6%. Rentowno\u015b\u0107 30-letnich obligacji jest powy\u017cej 5,30%; projekcje Fed pokazuj\u0105 inflacj\u0119 bazow\u0105 na poziomie 3,4% w tym roku, wzrost 2,3% i bezrobocie 4,1%, przy czym inflacja 2% nie jest oczekiwana przed 2029 r. Z perspektywy technicznej op\u00f3r wypada na 52 000 oraz przy 50-dniowej EMA w pobli\u017cu 52 600, wsparcie tu\u017c poni\u017cej 51 500, nast\u0119pnie 51 200 i 51 000; Stoch RSI jest w okolicach 24. Zamkni\u0119cie powy\u017cej 52 000 zmieni\u0142oby uk\u0142ad si\u0142.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych utrzymywali podej\u015bcie z biasem na spadki na indeksie Dow Jones Industrial Average, kt\u00f3ry zmaga si\u0119 z poziomem 51 500 pkt. Przy kolejnych coraz ni\u017cszych szczytach oraz dziennym Stochastic RSI spadaj\u0105cym w okolice 24 presja popytowa szybko wygasa. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put z cenami wykonania ukierunkowanymi na 51 200 i 51 000 pkt.<\/p>\n\n
Powr\u00f3t rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA powy\u017cej 5% stanowi silny wiatr w twarz dla sp\u00f3\u0142ek kapita\u0142och\u0142onnych, takich jak Boeing. Historycznie, gdy rentowno\u015bci utrzymywa\u0142y si\u0119 powy\u017cej 5% pod koniec 2023 r., g\u0142\u00f3wne indeksy akcji notowa\u0142y \u015brednie obsuni\u0119cia rz\u0119du 4% w kolejnym miesi\u0105cu z uwagi na rosn\u0105ce koszty finansowania przedsi\u0119biorstw. Sugerujemy zabezpieczanie d\u0142ugich portfeli akcyjnych poprzez handel opcjami na ETF-y obligacyjne lub zakup opcji call na indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), aby chroni\u0107 si\u0119 przed szersz\u0105 wyprzeda\u017c\u0105 na rynku.<\/p>\n\n
P\u0142aska produkcja przemys\u0142owa na poziomie 0% sugeruje, \u017ce sektor wytw\u00f3rczy wyhamowuje, dlatego nale\u017cy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 nadchodz\u0105ce dane o dobrach trwa\u0142ych oraz wst\u0119pne PMI. Poniewa\u017c Caterpillar stanowi a\u017c 9% indeksu, ka\u017cde rozczarowanie pi\u0105tkowymi zam\u00f3wieniami na dobra trwa\u0142e \u2014 prognozowany spadek o 0,5% \u2014 mo\u017ce obci\u0105\u017cy\u0107 ca\u0142y indeks. Traderzy taktyczni mog\u0105 wykorzysta\u0107 strategie bear put spread na ETF-ach sektora przemys\u0142owego lub na samym Caterpillarze, aby skorzysta\u0107 z tej konkretnej podatno\u015bci.<\/p>\n\n
Nale\u017cy te\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na nadchodz\u0105ce dane o wnioskach o zasi\u0142ek dla bezrobotnych oraz indeks nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan, kt\u00f3re bezpo\u015brednio wp\u0142ywaj\u0105 na gigant\u00f3w z segmentu d\u00f3br konsumpcyjnych wy\u017cszego rz\u0119du, maj\u0105cych \u0142\u0105cznie blisko 10% wagi w indeksie. Przy \u201elepko\u201d utrzymuj\u0105cych si\u0119 oczekiwaniach inflacyjnych na poziomie 4,6% oraz sygna\u0142ach Fed o stopach wy\u017cszych przez d\u0142u\u017cszy czas, wydatki konsument\u00f3w pozostaj\u0105 wyra\u017anie wra\u017cliwe. Standardowe strategie straddle na ETF-ach o du\u017cej ekspozycji na konsumenta mog\u0105 pozwoli\u0107 uchwyci\u0107 nieuniknion\u0105 zmienno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 tych publikacji pod koniec tygodnia.<\/p>\n\n
Zalecamy utrzymywanie \u015bcis\u0142ego stop-lossa na pozycjach spadkowych, poniewa\u017c dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej oporu 52 000 pkt uniewa\u017cni\u0142oby nied\u017awiedzi\u0105 tez\u0119. Dop\u00f3ki ten op\u00f3r nie zostanie prze\u0142amany, najmniejsza linia oporu prowadzi w d\u00f3\u0142 w kierunku czerwcowego do\u0142ka na 51 200 pkt. Utrzymanie zdyscyplinowanej relacji zysku do ryzyka w tych konstrukcjach opcyjnych b\u0119dzie kluczowe w nadchodz\u0105cych tygodniach w \u015brodowisku wysokich rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n