Z\u0142oto cofn\u0119\u0142o si\u0119 po zbli\u017ceniu do 4 400 USD w pi\u0105tek, poniewa\u017c jastrz\u0119bie nastawienie Rezerwy Federalnej wspar\u0142o dolara ameryka\u0144skiego i utrzyma\u0142o rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych na podwy\u017cszonych poziomach, a dodatkowo na metal ci\u0105\u017cy\u0142o odbicie cen ropy. XAU\/USD znajdowa\u0142o si\u0119 w okolicach 4 354 USD, +0,29% w uj\u0119ciu dziennym, po zmiennym tygodniu, w kt\u00f3rym Fed podni\u00f3s\u0142 stopy o 25 pb do 3,75%\u20134,00%, po raz pierwszy od 2023 r. Z\u0142oto spad\u0142o do ponad miesi\u0119cznego minimum 4 235 USD, podczas gdy indeks dolara (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 100,50, blisko 7-tygodniowych maksim\u00f3w; wcze\u015bniejsza presja os\u0142ab\u0142a, gdy ropa zni\u017ckowa\u0142a po doniesieniach o przekierowaniu saudyjskiego eksportu oraz naprawach ruroci\u0105gu East-West.<\/p>\n
Fed ponownie potwierdzi\u0142 cel inflacyjny na poziomie 2%, a wykres \u201edot plot\u201d pokaza\u0142, \u017ce 16 z 18 decydent\u00f3w oczekuje co najmniej jednej dodatkowej podwy\u017cki w tym roku; mediana prognozy stopy polityki pieni\u0119\u017cnej wynosi 4,1% na lata 2026 i 2027. Rynki wyceniaj\u0105 ok. 55% szans na ruch w pa\u017adzierniku, wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch. West Texas Intermediate notowana by\u0142a w okolicach 97,20 USD po odbiciu z 94,63 USD, gdy ograniczenia ruchu w cie\u015bninie Ormuz zr\u00f3wnowa\u017cy\u0142y informacje poda\u017cowe, natomiast rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA wynosi\u0142a ok. 4,99%, rosn\u0105c o ok. 1% i zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do szczytu z 2007 r. na poziomie 5,04%. Z technicznego punktu widzenia XAU\/USD znajduje si\u0119 poni\u017cej 20-okresowej SMA na 4 422 USD; MACD jest ujemny, ADX wynosi 16, a RSI jest w pobli\u017cu 51; op\u00f3r wypada na 4 422, 4 500 i 4 654 USD, a wsparcie na 4 189 i 4 000 USD. Kalendarz na przysz\u0142y tydzie\u0144 jest skromny, ale uwaga skupia si\u0119 na wyst\u0105pieniach przedstawicieli Fed oraz \u2014 wed\u0142ug Reutersa \u2014 wtorkowym spotkaniu Trumpa z przedstawicielami pa\u0144stw Rady Wsp\u00f3\u0142pracy Zatoki (GCC) przy ONZ.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na rynek poruszaj\u0105cy si\u0119 w przedziale waha\u0144, z lekk\u0105 tendencj\u0105 spadkow\u0105 w najbli\u017cszych tygodniach. Przy cenie z\u0142ota w okolicach 4 354 USD i silnym oporze na 20-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 4 422 USD, potencja\u0142 kr\u00f3tkoterminowych wzrost\u00f3w wydaje si\u0119 ograniczony. Przy niskim wska\u017aniku Average Directional Index (ADX) na poziomie 16, sugeruj\u0105cym s\u0142ab\u0105 si\u0142\u0119 trendu, warto rozwa\u017cy\u0107 strategie opcyjne nastawione na konsolidacj\u0119, takie jak iron condor, w celu inkasowania premii.<\/p>\n
Presja wynikaj\u0105ca z ostatniej podwy\u017cki st\u00f3p przez Fed do przedzia\u0142u 3,75%\u20134,00% b\u0119dzie nadal ci\u0105\u017cy\u0107 na metalu szlachetnym. Historycznie, gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA zbli\u017ca si\u0119 do kluczowych psychologicznych prog\u00f3w \u2014 obecnie wynosi 4,99% \u2014 aktywa nieoprocentowane, takie jak z\u0142oto, s\u0105 nara\u017cone na siln\u0105 likwidacj\u0119 pozycji. Sugerujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put lub zastosowanie strategii bear put spread z celem w rejonie dolnego pasma Bollingera w pobli\u017cu 4 189 USD, o ile wysokie rentowno\u015bci utrzymaj\u0105 si\u0119.<\/p>\n
Ceny ropy utrzymuj\u0105ce si\u0119 w pobli\u017cu 97,20 USD z powodu zak\u0142\u00f3ce\u0144 poda\u017cowych podtrzymuj\u0105 oczekiwania inflacyjne i utrzymuj\u0105 rentowno\u015bci obligacji uporczywie wysoko. Nale\u017cy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 nadchodz\u0105ce spotkania dyplomatyczne na marginesie przysz\u0142otygodniowego Zgromadzenia Og\u00f3lnego ONZ, poniewa\u017c ewentualne z\u0142agodzenie napi\u0119\u0107 geopolitycznych mog\u0142oby sch\u0142odzi\u0107 rynek ropy. Je\u015bli presja energetyczna zacznie s\u0142abn\u0105\u0107, traderzy mog\u0105 przej\u015b\u0107 do strategii call calendar spread, aby zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod potencjalne odbicie pod koniec pa\u017adziernika.<\/p>\n
Pomimo kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci, strukturalny scenariusz byczy dla z\u0142ota pozostaje wspierany przez silny popyt ze strony bank\u00f3w centralnych. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce zakupy netto bank\u00f3w centralnych konsekwentnie utrzymywa\u0142y si\u0119 w ostatnich latach powy\u017cej 1 000 ton, wraz z dywersyfikacj\u0105 rezerw przez pa\u0144stwa. Rekomendujemy wykorzystywanie g\u0142\u0119bszych korekt w kierunku kluczowego, horyzontalnego wsparcia na 4 000 USD do akumulacji d\u0142ugoterminowych opcji call z horyzontem na nadchodz\u0105cy rok.<\/p>\n\n\n\n