Bank Anglii utrzyma\u0142 stop\u0119 Bank Rate na poziomie 3,75% stosunkiem g\u0142os\u00f3w 6\u20133, jednocze\u015bnie ostrzegaj\u0105c, \u017ce otoczenie inflacyjne sta\u0142o si\u0119 bardziej wymagaj\u0105ce. Najnowsze projekcje wskazuj\u0105 na CPI w okolicach 3,75% w IV kw. i \u2014 po dalszym wzro\u015bcie \u2014 nieznacznie powy\u017cej 4% na pocz\u0105tku 2027 r.; \u015bcie\u017cka ta jest w du\u017cej mierze powi\u0105zana z wy\u017cszymi cenami energii. Mimo to Bank oceni\u0142, \u017ce jak dot\u0105d jest niewiele dowod\u00f3w na istotne efekty drugiej rundy w p\u0142acach i cenach.<\/p>\n
Funt os\u0142abi\u0142 si\u0119, podczas gdy gilts zyska\u0142y na warto\u015bci \u2014 rentowno\u015bci 30-letnie spad\u0142y o ok. 12 pb po tym, jak BoE zrewidowa\u0142 program QT i wstrzyma\u0142 aktywn\u0105 sprzeda\u017c gilts na sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy. Rynek wycenia niemal 100 pb zacie\u015bnienia do lipca 2027 r., co mo\u017ce ogranicza\u0107 dalsze wsparcie wy\u0142\u0105cznie ze strony oczekiwa\u0144 st\u00f3p, a \u015bcie\u017cka polityki Fed utrzymuje w centrum uwagi r\u00f3\u017cnice w poziomach st\u00f3p. GBP by\u0142 ostatnio notowany w okolicach 1,3360; RSI wszed\u0142 w stref\u0119 wyprzedania, a momentum przesz\u0142o na stron\u0119 nied\u017awiedzi, z oporami na 1,3420 i 1,3480 oraz wsparciami na 1,3310 i 1,3270.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych celowali w d\u0142ugie pozycje w kontraktach futures na gilts lub kupowali opcje call na brytyjski d\u0142ug skarbowy, aby skorzysta\u0107 z wstrzymania aktywnej sprzeda\u017cy gilts przez Bank Anglii. Skoro bank centralny wstrzymuje sprzeda\u017c aktyw\u00f3w na najbli\u017csze sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy, ceny obligacji otrzymuj\u0105 natychmiastowe, strukturalne wsparcie \u2014 co potwierdzi\u0142 ostatni spadek rentowno\u015bci 30-letnich o 12 pb. Historycznie, pauzy w zacie\u015bnianiu ilo\u015bciowym zmniejszaj\u0105 presj\u0119 poda\u017cow\u0105, co czyni opcje na gilts o d\u0142ugim terminie zapadalno\u015bci atrakcyjnym sposobem na uchwycenie dalszych spadk\u00f3w rentowno\u015bci.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w walutowych sugerujemy stosowanie strategii kr\u00f3tkoterminowych w celu wykorzystania warunk\u00f3w wyprzedania funta brytyjskiego w pobli\u017cu poziomu 1,3360. Cho\u0107 techniczne odbicie w horyzoncie intraday w kierunku oporu na 1,3420 jest bardzo mo\u017cliwe ze wzgl\u0119du na wyprzedane odczyty Relative Strength Index (RSI), szerszy, dzienny obraz momentum pozostaje wyra\u017anie nied\u017awiedzi. W przypadku wzrostu kursu w okolice 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na 1,3480, traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji put lub budow\u0119 strategii typu bear call spread.<\/p>\n
Trzeba r\u00f3wnie\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na d\u0142ugoterminow\u0105 rzeczywisto\u015b\u0107: rynek ju\u017c zdyskontowa\u0142 niemal 100 punkt\u00f3w bazowych podwy\u017cek st\u00f3p do lipca 2027 r. Przy prognozie inflacji CPI na poziomie 3,75% w IV kw. 2026 r. i przekroczeniu 4% na pocz\u0105tku 2027 r., jakiekolwiek sygna\u0142y sch\u0142adzania dynamiki p\u0142ac mog\u0105 szybko wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142town\u0105 korekt\u0119 w d\u00f3\u0142 tych oczekiwa\u0144. W celu zabezpieczenia przed takim scenariuszem rekomendujemy wykorzystanie swap\u00f3w stopy procentowej lub opcji, kt\u00f3re zyskuj\u0105 na warto\u015bci, gdy oczekiwania dotycz\u0105ce przysz\u0142ych podwy\u017cek st\u00f3p zaczynaj\u0105 si\u0119 wycofywa\u0107.<\/p>\n\n\n\n