GBP\/USD w czwartek oscylowa\u0142 w pobli\u017cu 1,3350 po zej\u015bciu do 1,3336 \u2014 najni\u017cszego poziomu od ko\u0144ca lipca \u2014 i od \u015brody utrzymuje si\u0119 poni\u017cej 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej. Bank Anglii pozostawi\u0142 stop\u0119 Bank Rate bez zmian na poziomie 3,75%, przy czym trzech z dziewi\u0119ciu cz\u0142onk\u00f3w Komitetu Polityki Pieni\u0119\u017cnej (MPC) g\u0142osowa\u0142o za podwy\u017ck\u0105 do 4%, a nikt nie popar\u0142 obni\u017cki. Brytyjski CPI wzr\u00f3s\u0142 w sierpniu do 3,1% \u2014 to najwy\u017cszy odczyt od pi\u0119ciu miesi\u0119cy i pierwszy powy\u017cej 3% od marca \u2014 a BoE oceni\u0142, \u017ce inflacja prawdopodobnie b\u0119dzie rosn\u0105\u0107 w kolejnych kwarta\u0142ach, przy czym jego kr\u00f3tkoterminowa prognoza przekracza 4% na pocz\u0105tku 2027 r. BoE zag\u0142osowa\u0142 r\u00f3wnie\u017c za spowolnieniem sprzeda\u017cy gilt\u00f3w do 20 mld GBP rocznie.<\/p>\n\n
Rynki wyceniaj\u0105 74% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki o 25 pb na posiedzeniu 5 listopada, co mia\u0142oby podnie\u015b\u0107 Bank Rate do 4,18% na koniec roku; w horyzoncie 12 miesi\u0119cy wyceniane s\u0105 cztery podwy\u017cki do 4,71%. Por\u00f3wnywalna \u015bcie\u017cka dla Rezerwy Federalnej to 4,60%, a w wycenach na koniec 2026 r. oba poziomy wynosz\u0105 odpowiednio 4,18% i 4,21%. Do kolejnej decyzji BoE pozosta\u0142o 48 dni, a posiedzenie Fed odb\u0119dzie si\u0119 28 pa\u017adziernika. Sprzeda\u017c detaliczna w Wielkiej Brytanii zostanie opublikowana w pi\u0105tek o 06:00 GMT (m\/m -0,2% po -0,5%; bez paliw -0,2% po -0,9%; r\/r 1,9% wobec 1,6%), obok wyst\u0105pienia cz\u0142onkini zarz\u0105du Fed Bowman o 07:30 GMT oraz danych o produkcji przemys\u0142owej w USA o 13:15 GMT, prognozowanych o 0,1 pp lepszych ni\u017c w lipcu. Wst\u0119pne odczyty PMI dla Wielkiej Brytanii pojawi\u0105 si\u0119 w przysz\u0142\u0105 \u015brod\u0119 o 08:30 GMT (poprzednio: composite 52,5, przemys\u0142 51,7), nast\u0119pnie dla USA o 13:45 GMT (composite 56), potem indeks GfK o 23:01 GMT w czwartek (poprzednio -14) oraz w pi\u0105tek dane o zam\u00f3wieniach na dobra trwa\u0142e w USA i Michigan, przy czym roczne oczekiwania inflacyjne ostatnio wynosi\u0142y 4,6%. Op\u00f3r znajduje si\u0119 na 1,3400, przy maksimum sesji 1,3407 i 200-dniowej \u015bredniej na 1,3417, a nast\u0119pnie na 1,3500; wsparcie to 1,3336, dalej 1,3300, z celem w pobli\u017cu 1,3270. Stoch RSI jest w okolicach 16; scenariusz spadkowy pozostaje aktualny, dop\u00f3ki 1,3417 ogranicza wzrosty, a dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej 1,3417 zaneguje ten obraz.<\/p>\n\n
Doradzamy traderom instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowanie pod dalsze spadki GBP\/USD, poniewa\u017c para pozostaje ograniczana poni\u017cej 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na 1,3417. Mimo \u017ce trzech decydent\u00f3w g\u0142osowa\u0142o za podniesieniem Bank Rate do 4%, ostro\u017cny wyd\u017awi\u0119k protoko\u0142u Banku Anglii oraz obawy o s\u0142abn\u0105cy rynek pracy wywieraj\u0105 presj\u0119 na funta. Ta nied\u017awiedzia dywergencja \u2014 spadek funta mimo prognozowanej przewagi rentowno\u015bci nad dolarem \u2014 sugeruje, \u017ce obecnie najrozs\u0105dniejsz\u0105 taktyk\u0105 jest sprzedawanie odbi\u0107.<\/p>\n\n
W przypadku kr\u00f3tkoterminowych opcji i kontrakt\u00f3w futures rekomendujemy celowanie w najbli\u017csze wsparcie na 1,3300, z drugim celem w rejonie do\u0142ka z ko\u0144ca lipca, tj. 1,3270. Wykorzystanie opcji put lub kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach futures pozwala skorzysta\u0107 z tego impetu spadkowego przy utrzymaniu \u015bcis\u0142ej kontroli ryzyka, z poziomem zabezpieczenia tu\u017c powy\u017cej 1,3417. Ka\u017cde dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej tej 200-dniowej \u015bredniej uniewa\u017cni\u0142oby nied\u017awiedzi scenariusz, co czyni ten poziom czytelnym miejscem na zlecenia stop-loss.<\/p>\n\n
Musimy uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 dzisiejsze dane o sprzeda\u017cy detalicznej w Wielkiej Brytanii, gdzie kolejny oczekiwany spadek miesi\u0119czny o 0,2% mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 szybkie przyspieszenie wyprzeda\u017cy. Jest to sp\u00f3jne z ostatnimi danymi brytyjskiego urz\u0119du statystycznego (ONS), kt\u00f3re pokazuj\u0105, \u017ce wolumeny sprzeda\u017cy detalicznej mia\u0142y trudno\u015bci z trwa\u0142ym odbiciem przez ca\u0142y 2026 r. z powodu wysokich koszt\u00f3w przenoszonych na konsument\u00f3w w zwi\u0105zku z cenami energii. Kupno kr\u00f3tkoterminowych opcji put out-of-the-money przed publikacjami wst\u0119pnych PMI w przysz\u0142ym tygodniu mo\u017ce zabezpieczy\u0107 portfele przed nag\u0142ym spadkiem.<\/p>\n\n
Cho\u0107 rynek nadal wycenia 74% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w listopadzie, uwa\u017camy, \u017ce to oczekiwanie jest podatne na rewizj\u0119 w trakcie 48-dniowej przerwy do kolejnego posiedzenia banku centralnego. Dla por\u00f3wnania, mocniejszy rynek pracy w USA oraz nadchodz\u0105ce posiedzenie Fed 28 pa\u017adziernika zapewniaj\u0105 dolarowi zdecydowanie solidniejsze fundamenty. Historycznie handel na dywergencji wzrostu pomi\u0119dzy odporn\u0105 gospodark\u0105 USA a s\u0142abn\u0105cym brytyjskim konsumentem przynosi\u0142 bardzo dochodowe ustawienia na kr\u00f3tkie pozycje w funcie.<\/p>\n\n\n\n