USD\/JPY handlowano w pobli\u017cu 155,65, gdy jen radzi\u0142 sobie lepiej ni\u017c jego odpowiedniki z grupy G10 w czwartkowej sesji w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej. Waluta zyskiwa\u0142a 0,4% wobec dolara, podczas gdy kr\u00f3tkoterminowe ryzyko krajowe pozostawa\u0142o podwy\u017cszone przed publikacj\u0105 CPI w Japonii zaplanowan\u0105 na 19:30 czasu ET oraz decyzj\u0105 Banku Japonii w sprawie polityki pieni\u0119\u017cnej, oczekiwan\u0105 wkr\u00f3tce potem.<\/p>\n
W ostatnich tygodniach rynek przeszacowa\u0142 oczekiwania w kierunku podwy\u017cki st\u00f3p przez BoJ, co odzwierciedla zmian\u0119 w oficjalnym podej\u015bciu do zarz\u0105dzania kursem \u2014 od interwencji na rynku FX w stron\u0119 bardziej fundamentalnie uzasadnionej strategii. To przesuni\u0119cie utrzymuje wzgl\u0119dnie wspieraj\u0105ce t\u0142o dla jena w uj\u0119ciu perspektyw polityki bank\u00f3w centralnych, wraz z narastaj\u0105cymi oczekiwaniami na bardziej agresywn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 zacie\u015bniania BoJ. Z technicznego punktu widzenia wsparcia wypadaj\u0105 przy 153 i 152, natomiast po wybiciu 155 uwaga po stronie wzrostowej przesun\u0119\u0142a si\u0119 na 158.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 na umocnienie japo\u0144skiego jena w nadchodz\u0105cych tygodniach, w miar\u0119 jak Bank Japonii zmierza w kierunku bardziej restrykcyjnej polityki pieni\u0119\u017cnej. Przy USD\/JPY notowanym obecnie oko\u0142o 155,65 przej\u015bcie od aktywnych interwencji walutowych do podwy\u017cek st\u00f3p zasadniczo zmienia dynamik\u0119 rynku. Uwa\u017camy, \u017ce traderzy powinni preferowa\u0107 kr\u00f3tkie pozycje na USD\/JPY, aby skorzysta\u0107 z narastaj\u0105cej dywergencji polityki mi\u0119dzy Tokio a Waszyngtonem.<\/p>\n
Uwa\u017cnie obserwujemy kluczowe poziomy wsparcia 153 i 152, kt\u00f3re mog\u0105 sta\u0107 si\u0119 punktami wyj\u015bcia do dalszego umocnienia jena, je\u015bli zostan\u0105 prze\u0142amane. Jednocze\u015bnie nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci, maj\u0105c na uwadze poziom 158 jako istotny op\u00f3r po stronie wzrostowej. Dla trader\u00f3w opcji zakup out-of-the-money opcji put na USD\/JPY oferuje spos\u00f3b o zdefiniowanym ryzyku na uchwycenie gwa\u0142townego ruchu spadkowego.<\/p>\n
Nasze nied\u017awiedzie nastawienie do USD\/JPY wspiera japo\u0144ska inflacja bazowa, kt\u00f3ra utrzymuje si\u0119 powy\u017cej celowanego przez bank centralny poziomu 2% od ponad 28 kolejnych miesi\u0119cy. Dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce uczestnicy rynku wyceniaj\u0105 obecnie 60% prawdopodobie\u0144stwa dodatkowej podwy\u017cki st\u00f3p w przysz\u0142ym miesi\u0105cu, wobec zaledwie 30% jeszcze kilka tygodni temu. Historycznie, gdy BoJ wchodzi w cykl zacie\u015bniania, a Rezerwa Federalna obni\u017ca stopy, jen umacnia\u0142 si\u0119 \u015brednio o 10% w kolejnym kwartale.<\/p>\n
Aby zmaksymalizowa\u0107 stopy zwrotu, sugerujemy sprzeda\u017c opcji call na USD\/JPY lub budow\u0119 strategii bear put spread w celu zneutralizowania rosn\u0105cego kosztu implikowanej zmienno\u015bci. Takie podej\u015bcie pozwala korzysta\u0107 na systematycznym, stopniowym spadku pary walutowej nawet wtedy, gdy nie dojdzie do nag\u0142ego t\u0105pni\u0119cia. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni realizowa\u0107 te ustawienia przed kolejnym odczytem inflacji, poniewa\u017c dalsza presja cenowa prawdopodobnie przyspieszy aprecjacj\u0119 jena.<\/p>\n\n\n\n