Kontrakty terminowe na indeks Dow Jones wzros\u0142y w czwartek podczas handlu w Europie o 0,82% do ok. 51 930 pkt, natomiast futures na S&P 500 zyska\u0142y 0,82% do ok. 7 620 pkt, a kontrakty na Nasdaq 100 posz\u0142y w g\u00f3r\u0119 o 0,98% do ok. 29 250 pkt. Ameryka\u0144skie futures na akcje ros\u0142y, gdy ceny ropy cofn\u0119\u0142y si\u0119 w reakcji na s\u0142abn\u0105ce obawy o poda\u017c i inflacj\u0119 po doniesieniach, \u017ce Arabia Saudyjska zamierza w ci\u0105gu kilku dni przywr\u00f3ci\u0107 ok. po\u0142ow\u0119 przepustowo\u015bci ruroci\u0105gu East\u2013West i wr\u00f3ci\u0107 do pe\u0142nej operacyjno\u015bci w ci\u0105gu sze\u015bciu tygodni. Arabia Saudyjska mia\u0142a r\u00f3wnie\u017c zabiega\u0107 o mo\u017cliwo\u015b\u0107 przesy\u0142u wi\u0119kszych wolumen\u00f3w ropy przez cie\u015bnin\u0119 Ormuz przy wsparciu ameryka\u0144skiego wojska, a sekretarz energii USA Chris Wright poinformowa\u0142, \u017ce na pocz\u0105tku tego tygodnia przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz przetransportowano \u0142\u0105cznie 18 mln bary\u0142ek ropy oraz produkt\u00f3w naftowych.<\/p>\n
Lepsze nastroje przysz\u0142y po nocnych spadkach na Wall Street, po tym jak Fed przeprowadzi\u0142 pierwsz\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych od trzech lat. W \u015brod\u0119 Dow spad\u0142 o 1,21%, S&P 500 zni\u017ckowa\u0142 o 0,45%, a Nasdaq Composite osun\u0105\u0142 si\u0119 o 0,01%, po tym jak Rezerwa Federalna podnios\u0142a stop\u0119 funduszy federalnych o 25 pb, do przedzia\u0142u docelowego 3,75%\u20134,00%. Ruchy sektorowe by\u0142y nier\u00f3wne: indeks Philly Semiconductor wzr\u00f3s\u0142 o 0,63%, mimo \u017ce \u201eWielka Si\u00f3demka\u201d spad\u0142a o 0,11%; banki straci\u0142y 2,30%, a sp\u00f3\u0142ki energetyczne spad\u0142y o 2,97%.<\/p>\n
Dzi\u015b obserwujemy odbicie na ameryka\u0144skich kontraktach terminowych na akcje, przy czym Nasdaq przewodzi wzrostom, zyskuj\u0105c niemal 1,0%, poniewa\u017c globalne obawy o poda\u017c ropy zaczynaj\u0105 s\u0142abn\u0105\u0107. To odreagowanie nast\u0119puje po wczorajszej decyzji Rezerwy Federalnej o podniesieniu st\u00f3p procentowych do przedzia\u0142u 3,75%\u20134,00%, co oznacza pierwsz\u0105 podwy\u017ck\u0119 od trzech lat. Dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych tak szybkie przej\u015bcie od wyra\u017anych nocnych spadk\u00f3w do porannych wzrost\u00f3w podkre\u015bla siln\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107, z kt\u00f3r\u0105 b\u0119dziemy musieli si\u0119 mierzy\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
W miar\u0119 jak ceny ropy spadaj\u0105, poniewa\u017c Arabia Saudyjska szybko przywraca przepustowo\u015b\u0107 ruroci\u0105gu, nale\u017cy oczekiwa\u0107, \u017ce zmienno\u015b\u0107 w sektorze energetycznym pozostanie bardzo podwy\u017cszona. Historycznie, gdy sektor energetyczny gwa\u0142townie traci\u2014jak wczoraj, kiedy sp\u00f3\u0142ki energetyczne w S&P spad\u0142y o niemal 3,0%\u2014kr\u00f3tkoterminowe opcje put mog\u0105 zapewni\u0107 szybk\u0105 ochron\u0119 przed spadkami. Mo\u017cna te\u017c rozwa\u017cy\u0107 pozycjonowanie si\u0119 poprzez d\u0142ugoterminowe opcje call na surowce energetyczne, gdy tylko w ci\u0105gu najbli\u017cszych sze\u015bciu tygodni \u0142a\u0144cuchy i szlaki poda\u017cy w pe\u0142ni si\u0119 ustabilizuj\u0105.<\/p>\n
Poniewa\u017c megakapitalizacyjne sp\u00f3\u0142ki technologiczne wykazuj\u0105 du\u017c\u0105 odporno\u015b\u0107, warto rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie strategii bull call spread na indeksach nastawionych na wzrost, takich jak Nasdaq 100, aby uchwyci\u0107 impet zwy\u017cek. Tymczasem akcje sp\u00f3\u0142ek finansowych spad\u0142y o ponad 2% po podwy\u017cce Fed, co pokazuje, \u017ce mar\u017ce bankowe s\u0105 pod presj\u0105 w obliczu ryzyka wy\u017cszych koszt\u00f3w finansowania. Aby skorzysta\u0107 z tak podzielonego rynku, mo\u017cna skonstruowa\u0107 transakcje typu pairs trade: kupi\u0107 opcje call na sp\u00f3\u0142ki technologiczne i jednocze\u015bnie kupi\u0107 opcje put na s\u0142absze banki regionalne.<\/p>\n
Poniewa\u017c Fed zasygnalizowa\u0142, \u017ce kolejna podwy\u017cka st\u00f3p nadal jest mo\u017cliwa przed ko\u0144cem roku, niepewno\u015b\u0107 makroekonomiczna prawdopodobnie si\u0119 utrzyma. Mo\u017cna wykorzysta\u0107 ochronne opcje put na S&P 500, aby zabezpieczy\u0107 szersze portfele przed nag\u0142ymi spadkami rynku w perspektywie najbli\u017cszego miesi\u0105ca. Kluczowe jest uwa\u017cne \u015bledzenie VIX, poniewa\u017c indeksy zmienno\u015bci historycznie rosn\u0105 o ponad 10% w okresach aktywnego zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej przez banki centralne, co bezpo\u015brednio wp\u0142ywa na wycen\u0119 kontrakt\u00f3w opcyjnych.<\/p>\n\n\n\n