Azjatyckie akcje w czwartek nieznacznie wzros\u0142y, pod\u0105\u017caj\u0105c za ameryka\u0144skimi kontraktami terminowymi na akcje, gdy rynki wa\u017cy\u0142y jastrz\u0119bi zwrot Rezerwy Federalnej przed kolejnymi decyzjami bank\u00f3w centralnych. Bank Anglii ma og\u0142osi\u0107 decyzj\u0119 jeszcze dzi\u015b, natomiast Bank Japonii jest powszechnie oczekiwany podniesienia kosztu pieni\u0105dza na zako\u0144czenie dwudniowego posiedzenia w pi\u0105tek. W USA Fed jednog\u0142o\u015bnie zag\u0142osowa\u0142 za podniesieniem st\u00f3p procentowych na wrze\u015bniowym posiedzeniu, co oznacza pierwsz\u0105 podwy\u017ck\u0119 od 2023 r., a tzw. dot plot wskaza\u0142 na jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 przed ko\u0144cem roku.<\/p>\n
Inflacja pozostawa\u0142a dominuj\u0105cym tematem, a przewodnicz\u0105cy Kevin Warsh podkre\u015bla\u0142 potrzeb\u0119 stabilizacji cen konsumenckich w celu wsparcia wzrostu. Presja cenowa zwi\u0105zana z rop\u0105 utrzymywa\u0142a rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA w pobli\u017cu 5,0%, blisko najwy\u017cszego poziomu od 2007 r., ograniczaj\u0105c apetyt na ryzyko wraz z utrzymuj\u0105cymi si\u0119 napi\u0119ciami na Bliskim Wschodzie. W Jemenie wspierane przez Iran si\u0142y Huti poinformowa\u0142y, \u017ce saudyjskie lotnictwo przeprowadzi\u0142o ponad 450 nalot\u00f3w w ci\u0105gu ostatniego tygodnia, podczas gdy prezydent USA Donald Trump powiedzia\u0142, \u017ce Iran chce porozumienia i \u017ce wojna mo\u017ce zbli\u017ca\u0107 si\u0119 do ko\u0144ca.<\/p>\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynkach obligacji, w miar\u0119 jak globalne banki centralne przesuwaj\u0105 si\u0119 w stron\u0119 bardziej restrykcyjnej polityki pieni\u0119\u017cnej. Przy pierwszej od 2023 r. podwy\u017cce st\u00f3p przez Fed i rentowno\u015bci 10-letnich Treasuries oscyluj\u0105cej w pobli\u017cu 5,0%, zakup opcji put na ETF-y obligacji skarbowych USA lub zaj\u0119cie kr\u00f3tkiej pozycji na kontraktach terminowych na obligacje mo\u017ce chroni\u0107 portfele przed dalszym wzrostem rentowno\u015bci. Warto te\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 nadchodz\u0105c\u0105 decyzj\u0119 Banku Japonii, poniewa\u017c ewentualna podwy\u017cka st\u00f3p mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy jena i globalnych przep\u0142yw\u00f3w kapita\u0142u.<\/p>\n
Eskalacja konfliktu w Jemenie, naznaczona ponad 450 saudyjskimi nalotami w minionym tygodniu, oznacza, \u017ce pochodne na energi\u0119 wymagaj\u0105 natychmiastowej uwagi. Rekomendujemy wykorzystanie opcji call na rop\u0119 Brent jako zabezpieczenia przed nag\u0142ymi zak\u0142\u00f3ceniami poda\u017cy, kt\u00f3re mog\u0142yby z \u0142atwo\u015bci\u0105 wypchn\u0105\u0107 ceny ropy powy\u017cej 90 USD za bary\u0142k\u0119. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce skoki geopolityczne tej skali zwykle podnosz\u0105 zmienno\u015b\u0107 implikowan\u0105 na rynkach energii o ponad 15%, co sprawia, \u017ce strategie polegaj\u0105ce na niepokrytej sprzeda\u017cy opcji s\u0105 obecnie obarczone bardzo wysokim ryzykiem.<\/p>\n
Cho\u0107 azjatyckie i ameryka\u0144skie kontrakty terminowe na akcje wykazuj\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 odporno\u015b\u0107, po\u0142\u0105czenie wysokich rentowno\u015bci obligacji i utrzymuj\u0105cej si\u0119 inflacji sugeruje, \u017ce ten optymizm mo\u017ce by\u0107 ograniczony. Aby porusza\u0107 si\u0119 w takim otoczeniu, sugerujemy stosowanie strategii straddle na indeksach akcji lub strategii collar na g\u0142\u00f3wnych indeksach, takich jak S&P 500, by korzysta\u0107 z gwa\u0142townych waha\u0144 bez wskazywania konkretnego kierunku. Uwa\u017cne \u015bledzenie indeksu zmienno\u015bci CBOE (VIX), kt\u00f3ry historycznie gwa\u0142townie ro\u015bnie, gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji zbli\u017ca si\u0119 do krytycznego progu 5,0%, b\u0119dzie kluczowe dla w\u0142a\u015bciwego timingu tych transakcji.<\/p>\n\n\n\n