Inflacja w Wielkiej Brytanii zgodna z oczekiwaniami wynios\u0142a 3,1% r\/r, czemu sprzyja\u0142y wy\u017csze ceny energii i paliw. Poza ruchem wska\u017anika headline, inflacja bazowa CPI oraz CPI w us\u0142ugach pozosta\u0142y bez zmian, natomiast inflacja \u017cywno\u015bci nie ukszta\u0142towa\u0142a si\u0119 zgodnie z oczekiwaniami. Oddzielne dane z rynku pracy wskaza\u0142y na narastaj\u0105cy luz na rynku, a wyniki ankiety z DMP pokaza\u0142y st\u0142umione oczekiwania dotycz\u0105ce cen sprzeda\u017cy, co sugeruje, \u017ce efekty drugiej rundy pozostaj\u0105 ograniczone.<\/p>\n
Po publikacji danych o inflacji rynek skorygowa\u0142 w d\u00f3\u0142 oczekiwania wobec Banku Anglii. Dane wskazuj\u0105, \u017ce decydenci utrzymaj\u0105 Bank Rate na poziomie 3,75% na najbli\u017cszym posiedzeniu \u2014 poziomie o ok. 50 pb powy\u017cej szacunk\u00f3w ekonomist\u00f3w dotycz\u0105cych neutralnej stopy procentowej w Wielkiej Brytanii.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na okres ni\u017cszej zmienno\u015bci funta brytyjskiego i odpowiednio dostosowa\u0107 strategie opcyjne. Poniewa\u017c najnowsze dane pokazuj\u0105 stabilizacj\u0119 inflacji w UK na poziomie 3,1% oraz sch\u0142adzanie rynku pracy, Bank Anglii z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem utrzyma stop\u0119 na 3,75%. Traderzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 t\u0119 stabilno\u015b\u0107, sprzedaj\u0105c kr\u00f3tkoterminowe straddle na funcie lub koncentruj\u0105c si\u0119 na opcjach nastawionych na handel w przedziale waha\u0144.<\/p>\n
Na rynku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe rekomendujemy zajmowanie d\u0142ugich pozycji w kr\u00f3tkoterminowych kontraktach futures na stopy procentowe, takich jak kontrakty SONIA. Obecnie stopa bankowa 3,75% znajduje si\u0119 ok. 50 pb powy\u017cej szacowanej stopy neutralnej, co oznacza, \u017ce bank centralny ju\u017c wystarczaj\u0105co ograniczy\u0142 tempo wzrostu gospodarczego. W miar\u0119 jak rynek wycenia zanik pozosta\u0142ych oczekiwa\u0144 na podwy\u017cki st\u00f3p, kontrakty te maj\u0105 potencja\u0142 do wzrostu warto\u015bci.<\/p>\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c rozwa\u017cenie strategii relative value poprzez zakup opcji put na funta wobec silniejszych walut. Historycznie, gdy Bank Anglii wstrzymuje si\u0119 z ruchami, podczas gdy inne banki centralne pozostaj\u0105 aktywne, funt zwykle traci przewag\u0119 wynikaj\u0105c\u0105 z wy\u017cszej rentowno\u015bci. Pozycjonowanie pod \u0142agodne os\u0142abienie GBP\/USD w nadchodz\u0105cych tygodniach oferuje starannie skalkulowany profil relacji ryzyka do potencjalnego zysku.<\/p>\n\n\n\n