USD\/JPY handlowano we wtorek w pobli\u017cu 155,20, przed\u0142u\u017caj\u0105c wzrosty drugi dzie\u0144 z rz\u0119du po odbiciu od oko\u0142o siedmiomiesi\u0119cznego do\u0142ka ustanowionego w ubieg\u0142ym tygodniu, gdy umacniaj\u0105cy si\u0119 dolar ameryka\u0144ski pod\u0105\u017ca\u0142 za rosn\u0105cymi rentowno\u015bciami ameryka\u0144skich obligacji skarbowych. Ropa West Texas Intermediate skoczy\u0142a o ponad 3%, a wzrost koszt\u00f3w energii prze\u0142o\u017cy\u0142 si\u0119 na oczekiwania inflacyjne, wspieraj\u0105c rentowno\u015bci i popyt na bezpiecznego dolara. Uwaga przenosi si\u0119 teraz na \u015brodow\u0105 decyzj\u0119 Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), gdzie rynek sk\u0142ania si\u0119 ku podwy\u017cce o 25 pb, kt\u00f3ra podnios\u0142aby stop\u0119 funduszy federalnych do 3,75%\u20134,00% po pi\u0119ciu kolejnych posiedzeniach bez zmian; tego samego poranka opublikowana zostanie sprzeda\u017c detaliczna w USA za sierpie\u0144. Mocne odczyty z rynku pracy, w tym poprawa wska\u017anika zatrudnienia ADP w uj\u0119ciu czterotygodniowej \u015bredniej, dodatkowo wzmocni\u0142y jastrz\u0119bie t\u0142o.<\/p>\n
W Japonii Bank Japonii og\u0142osi decyzj\u0119 w sprawie polityki pieni\u0119\u017cnej w pi\u0105tek; rynek oczekuje podwy\u017cki, kt\u00f3ra podnios\u0142aby stopy do 1,25%, po silnych danych o p\u0142acach i wzro\u015bcie gospodarczym; spekulanci od lata ograniczyli pozycje przeciw jenowi po interwencji. W uj\u0119ciu czterogodzinnym para znajdowa\u0142a si\u0119 na poziomie 155,18, utrzymuj\u0105c si\u0119 powy\u017cej 20-okresowej SMA na 154,37, podczas gdy op\u00f3r wypada\u0142 przy 155,22, a 100-okresowa SMA by\u0142a w pobli\u017cu 156,92. RSI wynosi\u0142 oko\u0142o 62, a poziomy wsparcia znajdowa\u0142y si\u0119 na 155,06, nast\u0119pnie 154,89 i 154,69, przed \u015bredni\u0105 154,37.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 w tym tygodniu na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, wykorzystuj\u0105c kr\u00f3tkoterminowe strategie opcyjne typu straddle lub strangle na USD\/JPY. Przy oczekiwanej dzi\u015b podwy\u017cce st\u00f3p przez Fed do 4,00% oraz prawdopodobnym podniesieniu st\u00f3p przez Bank Japonii do 1,25% w pi\u0105tek, para walutowa znajduje si\u0119 w centrum \u201eprzeci\u0105gania liny\u201d polityki pieni\u0119\u017cnej o wysok\u0105 stawk\u0119. Implkowana zmienno\u015b\u0107 opcji na USD\/JPY wzros\u0142a ostatnio powy\u017cej 12%, odzwierciedlaj\u0105c niepok\u00f3j rynku zwi\u0105zany z tym podw\u00f3jnym ryzykiem ze strony bank\u00f3w centralnych.<\/p>\n
Zalecamy inwestorom pozycjonuj\u0105cym si\u0119 w d\u0142u\u017cszym horyzoncie wykorzystanie rosn\u0105cej korelacji mi\u0119dzy cenami energii a rentowno\u015bciami ameryka\u0144skich obligacji poprzez zakup opcji call na dolara ameryka\u0144skiego. Ostatnie dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce ropa WTI wzros\u0142a o ponad 3%, handluj\u0105c w pobli\u017cu 78 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 ruch, kt\u00f3ry historycznie podbija rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA o 10\u201315 pb. Rosn\u0105ca r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci najpewniej b\u0119dzie podtrzymywa\u0107 si\u0142\u0119 dolara, zw\u0142aszcza je\u015bli dzisiejsze dane o sprzeda\u017cy detalicznej w USA wypadn\u0105 lepiej od prognoz.<\/p>\n
W przypadku instrument\u00f3w pochodnych z ekspozycj\u0105 na jena sugerujemy zabezpieczenie potencjalnego ryzyka spadkowego za pomoc\u0105 opcji put typu knock-out, aby chroni\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ym umocnieniem japo\u0144skiej waluty. Spekulanci ju\u017c zredukowali swoje netto kr\u00f3tkie pozycje w jenie o niemal 40% od lata, co oznacza, \u017ce ka\u017cda jastrz\u0119bia niespodzianka ze strony BoJ w pi\u0105tek mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 szybkie domykanie transakcji carry trade. Je\u015bli BoJ jednoznacznie zadeklaruje utrzymanie celu 1,25%, USD\/JPY mo\u017ce szybko przebi\u0107 kluczowe wsparcie na 154,37.<\/p>\n
Poziom 155,22 uznajemy za krytyczny pivot przy ustawianiu opcji barierowych oraz zlece\u0144 stop-loss w nadchodz\u0105cych tygodniach. Trwa\u0142e wybicie powy\u017cej tego oporu otwiera drog\u0119 do 100-okresowej \u015bredniej w pobli\u017cu 156,92, co czyni opcje call typu knock-out powy\u017cej 157,00 atrakcyjn\u0105 propozycj\u0105 pod k\u0105tem relacji zysku do ryzyka. Z drugiej strony, warto rozwa\u017cy\u0107 budow\u0119 pozycji w opcjach put ze strike\u2019ami ukierunkowanymi na poziom 153,50, je\u015bli dane o wzro\u015bcie p\u0142ac w Japonii nadal b\u0119d\u0105 przewy\u017csza\u0107 oczekiwania.<\/p>\n\n\n\n