Rynki wyceniaj\u0105 ponad 85-proc. prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p procentowych Rezerwy Federalnej o 25 pb, podczas gdy decydenci wa\u017c\u0105 ryzyka uporczywej inflacji z presj\u0105 na \u0142agodniejsz\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105. Wysokie ceny energii wskazywane s\u0105 jako czynnik, kt\u00f3ry mo\u017ce powstrzymywa\u0107 inflacj\u0119 przed trwa\u0142ym powrotem do celu, a rosn\u0105ce zad\u0142u\u017cenie USA oraz wysokie roczne koszty obs\u0142ugi d\u0142ugu dodatkowo komplikuj\u0105 perspektywy polityki. Polityczna presja na ni\u017csze stopy pozostaje w tle, jednak sedno debaty sprowadza si\u0119 do tego, czy Fed podniesie stopy, czy je utrzyma, oraz jak zakomunikuje t\u0142o inflacyjne i fiskalne.<\/p>\n\n
Z\u0142oto pozostaje pod presj\u0105 sprzeda\u017cy, poniewa\u017c umacniaj\u0105cy si\u0119 indeks dolara wzmacnia korekt\u0119 o nied\u017awiedzim charakterze. Struktura techniczna opisywana jest jako sekwencja \u201eni\u017cszych szczyt\u00f3w i ni\u017cszych do\u0142k\u00f3w\u201d, a ka\u017cde odbicie ma by\u0107 ograniczane przez stref\u0119 poda\u017cy w rejonie 4 350\u20134 400 USD. Wsparcie w okolicach 4 250 USD przedstawiane jest jako kruche, co pozostawia metal nara\u017cony na ruch w kierunku 4 230\u20134 210 USD. Oczekuje si\u0119, \u017ce uwaga rynku skupi si\u0119 w r\u00f3wnym stopniu na forward guidance Fed, co na samej decyzji w sprawie st\u00f3p.<\/p>\n\n
Przed nami kluczowe tygodnie, poniewa\u017c Rezerwa Federalna przygotowuje si\u0119 do posiedzenia o du\u017cej stawce, na kt\u00f3rym rynek wycenia 85-proc. szans\u0119 podwy\u017cki st\u00f3p o 25 pb. Decyzja zapada w momencie, gdy d\u0142ug publiczny USA zbli\u017ca si\u0119 do 39 bln USD, utrzymuj\u0105c koszty odsetkowe na historycznie wysokich poziomach i komplikuj\u0105c dalsz\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 Fed. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, poniewa\u017c to forward guidance banku centralnego najpewniej wyznaczy kolejny istotny trend rynkowy.<\/p>\n\n
Przy utrzymuj\u0105cych si\u0119 wysokich cenach energii \u201elepka\u201d inflacja pozostaje powa\u017cnym zagro\u017ceniem, kt\u00f3re mo\u017ce zmusi\u0107 Fed do utrzymania jastrz\u0119biego nastawienia. Rekomendujemy wykorzystanie kontrakt\u00f3w futures i opcji na stopy procentowe do zabezpieczenia si\u0119 na wypadek d\u0142u\u017cszego cyklu zacie\u015bniania, ni\u017c obecnie zak\u0142ada rynek. Je\u015bli Fed zasugeruje, \u017ce ta podwy\u017cka nie jest ruchem typu \u201eone-and-done\u201d, rentowno\u015bci kr\u00f3tkoterminowych obligacji skarbowych mog\u0105 gwa\u0142townie wzrosn\u0105\u0107, co czyni opcje put na instrumenty o kr\u00f3tkim duration szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n\n
Na rynku surowc\u00f3w z\u0142oto wykazuje wyra\u017ane oznaki s\u0142abo\u015bci, poniewa\u017c rosn\u0105cy indeks dolara ameryka\u0144skiego nadal ci\u0105\u017cy metalom szlachetnym. Widzimy kruche wsparcie dla z\u0142ota na poziomie 4 250 USD, przy czym strefa poda\u017cy jest wyra\u017anie ograniczona od g\u00f3ry w przedziale 4 350\u20134 400 USD. Je\u015bli w najbli\u017cszych dniach z\u0142oto przebije 4 250 USD w d\u00f3\u0142, traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put lub kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach futures z celem w rejonie 4 210\u20134 230 USD.<\/p>\n\n
Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c uwzgl\u0119dni\u0107 siln\u0105 presj\u0119 polityczn\u0105 ze strony Bia\u0142ego Domu na obni\u017cki st\u00f3p, co stwarza ryzyko dla postrzeganej niezale\u017cno\u015bci Fed. Historycznie, gdy tarcia polityczne nak\u0142adaj\u0105 si\u0119 na wysok\u0105 inflacj\u0119, rynek FX do\u015bwiadcza gwa\u0142townych i trudnych do przewidzenia skok\u00f3w zmienno\u015bci. Aby to wykorzysta\u0107, sugerujemy handel opcjami walutowymi, w szczeg\u00f3lno\u015bci strategie typu straddle, pozwalaj\u0105ce skorzysta\u0107 na silnych ruchach wybiciowych na dolarze ameryka\u0144skim.<\/p>\n\n\n\n