Dane z brytyjskiego rynku pracy wskazuj\u0105 na \u0142agodniejsze warunki na rynku pracy i s\u0142abn\u0105c\u0105 presj\u0119 p\u0142acow\u0105, co zmniejsza prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce wy\u017csze ceny energii wywo\u0142aj\u0105 kolejn\u0105 fal\u0119 wzrostu inflacji. Wzrost p\u0142ac w sektorze prywatnym wydaje si\u0119 osi\u0105gn\u0105\u0107 dno na poziomie 2,9%, czyli 3,3% po wyeliminowaniu efekt\u00f3w kompozycyjnych \u2014 tempo zgodne z ocen\u0105 Banku Anglii, co jest sp\u00f3jne z jego celem inflacyjnym 2%.<\/p>\n
Dane sugeruj\u0105, \u017ce rynek pracy jest dzi\u015b wyra\u017anie ch\u0142odniejszy ni\u017c w okresie szoku wywo\u0142anego wojn\u0105 w Ukrainie cztery lata temu, co ogranicza ryzyko efekt\u00f3w drugiej rundy w inflacji. Cho\u0107 podwy\u017cka st\u00f3p procentowych pod koniec roku nadal jest mo\u017cliwa, je\u015bli ceny energii utrzymaj\u0105 si\u0119 na podwy\u017cszonych poziomach, bazowym scenariuszem pozostaje brak zmian w polityce pieni\u0119\u017cnej: w tym tygodniu g\u0142osowanie 6\u20133 za utrzymaniem st\u00f3p oraz utrzymanie st\u00f3p bez zmian do przysz\u0142ego roku.<\/p>\n
Najnowsze dane z brytyjskiego rynku pracy wysy\u0142aj\u0105 wyra\u017any sygna\u0142, \u017ce presja na Bank Anglii, by korygowa\u0142 stopy procentowe, s\u0142abnie. Przy stabilizacji dynamiki p\u0142ac w sektorze prywatnym w okolicach 2,9%\u20133,3% sytuacja na rynku pracy jest ju\u017c jednoznacznie sp\u00f3jna z celem inflacyjnym 2% banku centralnego. Ten trend sch\u0142adzania, w po\u0142\u0105czeniu z tym, \u017ce stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii ostatnio wzros\u0142a do 4,2%, sugeruje, \u017ce ryzyko kolejnego skoku inflacji jest bardzo niskie.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych takie otoczenie sprzyja pozycjonowaniu pod d\u0142u\u017csz\u0105 pauz\u0119 w stopach procentowych, zamiast przygotowywania si\u0119 na nag\u0142e podwy\u017cki. Sugerujemy skupienie si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych kontraktach terminowych na stopy procentowe w funtach (STIR), w szczeg\u00f3lno\u015bci na pozycjach zak\u0142adaj\u0105cych stabilno\u015b\u0107 kontrakt\u00f3w SONIA, wraz z wycenianiem przez rynek braku zmian polityki w kr\u00f3tkim terminie. W przeciwie\u0144stwie do zmiennego okresu 2022 r., gdy inflacja w Wielkiej Brytanii osi\u0105gn\u0119\u0142a historyczny szczyt 11,1%, obecna stabilizacja strukturalna oznacza, \u017ce nale\u017cy oczekiwa\u0107 znacznie mniej gwa\u0142townych waha\u0144 na rynku obligacji.<\/p>\n
Rekomendujemy r\u00f3wnie\u017c przyjrzenie si\u0119 \u015brednioterminowym kontraktom terminowym na brytyjskie giltsy, poniewa\u017c stabilizuj\u0105ce si\u0119 ryzyka inflacyjne powinny ogranicza\u0107 presj\u0119 wzrostow\u0105 na rentowno\u015bci. Ponadto oczekujemy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach zmienno\u015b\u0107 na opcjach na funta spadnie ze wzgl\u0119du na przewidywaln\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 polityki. Traderzy mog\u0105 to wykorzysta\u0107, realizuj\u0105c strategie w przedziale waha\u0144 (range-bound) lub sprzedaj\u0105c premi\u0119 na kontraktach GBP\/USD oraz GBP\/EUR.<\/p>\n\n\n\n