Funt szterling pozostaje odporny mimo narastaj\u0105cego szoku zwi\u0105zanego z cenami energii, podczas gdy solidniejszy wzrost gospodarczy w Wielkiej Brytanii podtrzyma\u0142 kr\u00f3tkoterminowe oczekiwania na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105. T\u0142o kszta\u0142tuj\u0105 te\u017c rosn\u0105ce oczekiwania, \u017ce inne kluczowe banki centralne b\u0119d\u0105 zacie\u015bnia\u0107 polityk\u0119, co wzmacnia przekonanie, \u017ce Bank Anglii (BoE) mo\u017ce pod\u0105\u017cy\u0107 w tym samym kierunku.<\/p>\n
MUFG oczekuje, \u017ce BoE pozostawi w tym tygodniu stopy procentowe bez zmian, ale liczy na zaktualizowane wskaz\u00f3wki sugeruj\u0105ce, \u017ce Komitet Polityki Pieni\u0119\u017cnej (MPC) zbli\u017ca si\u0119 do g\u0142osowania za podwy\u017ck\u0105 ju\u017c na posiedzeniu w listopadzie. Oczekuje si\u0119, \u017ce wzrost spowolni w drugiej po\u0142owie roku zgodnie z ostatnimi wzorcami sezonowymi, cho\u0107 aktywno\u015b\u0107 w lipcu sugeruje, \u017ce hamowanie mo\u017ce by\u0107 mniej wyra\u017ane. Jednocze\u015bnie s\u0142abo\u015b\u0107 rynku pracy jest postrzegana jako czynnik ograniczaj\u0105cy skal\u0119 docelowego zacie\u015bnienia polityki przez BoE.<\/p>\n
W po\u0142owie wrze\u015bnia 2026 r. funt brytyjski wykazuje zaskakuj\u0105c\u0105 si\u0142\u0119, wymykaj\u0105c si\u0119 obawom o zmienno\u015b\u0107 globalnych cen energii. Odporno\u015b\u0107 t\u0119 wspieraj\u0105 najnowsze dane pokazuj\u0105ce, \u017ce brytyjska gospodarka uros\u0142a o solidne 0,6% w II kwartale, przebijaj\u0105c wiele ponurych prognoz. Dzi\u0119ki temu stabilnemu wzrostowi oczekujemy, \u017ce Bank Anglii b\u0119dzie w nadchodz\u0105cych posiedzeniach nadal sygnalizowa\u0142 kierunek w stron\u0119 bardziej restrykcyjnej polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych rekomendujemy kupno kr\u00f3tkoterminowych opcji call na GBP, aby skorzysta\u0107 z nieoczekiwanego impetu wzrostowego. Obecne wyceny na rynku swap\u00f3w stopy procentowej wskazuj\u0105 jedynie cz\u0119\u015bciowe prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki do listopada, co naszym zdaniem jest niedoszacowane. Szczeg\u00f3lnie atrakcyjne wydaje si\u0119 obecnie zajmowanie d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures na funta wzgl\u0119dem euro, poniewa\u017c wzrost w strefie euro nadal pozostaje w tyle.<\/p>\n
Nadal nale\u017cy jednak uwa\u017cnie monitorowa\u0107 brytyjski rynek pracy, poniewa\u017c stopa bezrobocia niedawno wzros\u0142a do 4,3%. S\u0142abn\u0105cy rynek zatrudnienia mo\u017ce \u0142atwo ograniczy\u0107, jak daleko decydenci b\u0119d\u0105 sk\u0142onni posun\u0105\u0107 si\u0119 z podwy\u017ckami st\u00f3p. Sugerujemy stosowanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss lub opcji put out-of-the-money w celu zabezpieczenia si\u0119 przed nag\u0142ymi zmianami tonu banku centralnego.<\/p>\n\n\n\n