Chi\u0144skie inwestycje w aktywa trwa\u0142e narastaj\u0105co od pocz\u0105tku roku (YTD) spad\u0142y w sierpniu o 7,2% rok do roku, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Odczyt wskazuje na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 s\u0142abo\u015b\u0107 nak\u0142ad\u00f3w kapita\u0142owych oraz aktywno\u015bci projektowej w pierwszych o\u015bmiu miesi\u0105cach roku.<\/p>\n
Poniewa\u017c roczna dynamika nie odbieg\u0142a od prognoz, dane za sierpie\u0144 nie dostarczy\u0142y istotnych sygna\u0142\u00f3w przyspieszenia tempa inwestycji. Spadek o 7,2% utrzymuje inwestycje w aktywa trwa\u0142e wyra\u017anie na minusie w uj\u0119ciu narastaj\u0105cym, wzmacniaj\u0105c obraz s\u0142abego trendu w krajowym popycie.<\/p>\n
Musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na instrumentach pochodnych powi\u0105zanych z Chinami, poniewa\u017c najnowsze dane o inwestycjach w aktywa trwa\u0142e potwierdzaj\u0105 g\u0142\u0119bokie, cho\u0107 oczekiwane t\u0105pni\u0119cie o -7,2% narastaj\u0105co od pocz\u0105tku roku. Wska\u017anik ten uwypukla utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 s\u0142abo\u015b\u0107 chi\u0144skiego przemys\u0142u i sektora nieruchomo\u015bci, co nadal ci\u0105\u017cy szerzej rynkom azjatyckim. Poniewa\u017c odczyt idealnie pokry\u0142 si\u0119 z konsensusem, spodziewamy si\u0119 stonowanej reakcji w kr\u00f3tkim terminie, ale dane te umacniaj\u0105 nied\u017awiedzi scenariusz w horyzoncie \u015brednioterminowym dla derywat\u00f3w na surowce i akcje.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych uwa\u017cnie monitorowali opcje na indeks Hang Seng (HSI) oraz ETF-y skoncentrowane na Chinach, takie jak iShares China Large-Cap ETF (FXI). Historycznie okresy utrzymuj\u0105cego si\u0119 spadku chi\u0144skich nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych prowadzi\u0142y do wzrostu popytu na zabezpieczenie przed spadkami, co czyni opcje put szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi. W celu hedgingu przed dalszym, strukturalnym pogorszeniem sytuacji w regionie, warto rozwa\u017cy\u0107 zakup put\u00f3w out-of-the-money na tych instrumentach.<\/p>\n
Ponadto derywaty surowcowe \u2014 zw\u0142aszcza kontrakty terminowe na mied\u017a i rud\u0119 \u017celaza \u2014 s\u0105 bardzo wra\u017cliwe na chi\u0144skie wydatki infrastrukturalne. Przy kurcz\u0105cych si\u0119 inwestycjach sta\u0142ych w tempie -7,2% oczekujemy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach ceny surowc\u00f3w znajd\u0105 si\u0119 pod presj\u0105 spadkow\u0105, wraz z rewizj\u0105 w d\u00f3\u0142 oczekiwa\u0144 popytowych. Sugerujemy zajmowanie kr\u00f3tkich pozycji lub wykorzystanie strategii bear put spread na metalach przemys\u0142owych, aby skorzysta\u0107 z tej makroekonomicznej rzeczywisto\u015bci.<\/p>\n\n\n\n