USD\/JPY umocni\u0142 si\u0119 do ok. 154,55 we wczesnym handlu w Azji we wtorek, gdy rynki pozycjonowa\u0142y si\u0119 przed decyzj\u0105 Rezerwy Federalnej USA zaplanowan\u0105 na \u015brod\u0119 oraz zwi\u0119kszy\u0142y prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p. Dane o ameryka\u0144skim wska\u017aniku CPI za sierpie\u0144 pokaza\u0142y wzrost inflacji, a miara bazowa odnotowa\u0142a najwi\u0119kszy przyrost od czterech miesi\u0119cy, co podbi\u0142o oczekiwania na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119. Rynki pieni\u0119\u017cne wycenia\u0142y w poniedzia\u0142ek ok. 92,4% szans na podwy\u017ck\u0119, wobec ok. 60% tydzie\u0144 wcze\u015bniej \u2014 wynika z CME FedWatch.<\/p>\n
Uwaga skupia si\u0119 tak\u017ce na wrze\u015bniowym posiedzeniu Banku Japonii w pi\u0105tek; ruch o 25 pb okre\u015blany jest jako niemal w pe\u0142ni zdyskontowany. Stopa polityki pieni\u0119\u017cnej ostatnio wynosi\u0142a 1,25% w kwietniu 1995 r. W odr\u0119bnych komentarzach wskazywano na zmian\u0119 spekulacyjnego pozycjonowania po lipcowej, wsp\u00f3lnej interwencji walutowej USA i Japonii oraz na bardziej sprzyjaj\u0105ce t\u0142o polityczne dla normalizacji polityki. Od strony technicznej USD\/JPY pozostaje poni\u017cej 20-dniowej prostej \u015bredniej ruchomej Bollingera oraz 100-dniowej SMA, podczas gdy 14-dniowy RSI podni\u00f3s\u0142 si\u0119 w kierunku 36; op\u00f3r widoczny jest w okolicach 157,15, nast\u0119pnie 159,58 i 162,05, a wsparcie w rejonie 152,25.<\/p>\n
Stoimy przed historycznym tygodniem podw\u00f3jnego zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej, kt\u00f3ry wymaga natychmiastowych, taktycznych dostosowa\u0144 ze strony trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych. Przy wysokim prawdopodobie\u0144stwie podwy\u017cki st\u00f3p przez Fed w \u015brod\u0119 oraz oczekiwaniach, \u017ce Bank Japonii pod\u0105\u017cy w pi\u0105tek, rekomendujemy przygotowanie si\u0119 na skrajn\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parze USD\/JPY. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce rynek pieni\u0119\u017cny wycenia 92,4% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w USA, kr\u00f3tkoterminowe strategie opcyjne typu straddle s\u0105 szczeg\u00f3lnie atrakcyjne, aby wykorzysta\u0107 nag\u0142e, gwa\u0142towne wahania kursu.<\/p>\n
Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 zmieniaj\u0105cy si\u0119 krajobraz makroekonomiczny w Japonii, kt\u00f3ry sprzyja silniejszemu jenowi. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy japo\u0144ska stopa policyjna ostatnio wynosi\u0142a 1,25% w kwietniu 1995 r., jenowi towarzyszy\u0142y znacz\u0105ce nap\u0142ywy kapita\u0142u i szybkie umocnienie. Ten precedens historyczny, w po\u0142\u0105czeniu z niedawnym odwracaniem spekulacyjnych kr\u00f3tkich pozycji na jenie, sugeruje preferowanie nied\u017awiedzich konstrukcji opcyjnych, takich jak spready put na USD\/JPY.<\/p>\n
Z perspektywy technicznej USD\/JPY pozostaje w trendzie spadkowym, notuj\u0105c okolice 154,55 \u2014 wyra\u017anie poni\u017cej 100-dniowej prostej \u015bredniej ruchomej na poziomie 159,58. Sugerujemy ustawianie ciasnych zlece\u0144 stop-loss tu\u017c powy\u017cej najbli\u017cszego oporu 157,15, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi, kr\u00f3tkotrwa\u0142ymi wybiciami w g\u00f3r\u0119. Je\u015bli para przebije kluczowe wsparcie na 152,25, oczekujemy szybkiego przyspieszenia umocnienia jena, co mo\u017ce uczyni\u0107 opcje put out-of-the-money wysoce zyskownymi w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n