Rynki przygotowuj\u0105 si\u0119 na napi\u0119ty kalendarz decyzji bank\u00f3w centralnych, kt\u00f3ry rozpocznie si\u0119 od publikacji kanadyjskiego CPI o 14:30 CET w poniedzia\u0142ek oraz brytyjskiego wska\u017anika claimant count o 08:00 CET we wtorek. Nast\u0119pnie uwaga przeniesie si\u0119 na decyzj\u0119 FOMC w USA o 20:00 CET w \u015brod\u0119, po kt\u00f3rej w czwartek o 13:00 CET zapadnie decyzja Banku Anglii, a w pi\u0105tek rozstrzygni\u0119cie Banku Japonii. Dolar zyska\u0142, poniewa\u017c wycena rynkowa coraz wyra\u017aniej wskazuje na podniesienie st\u00f3p przez Fed do 4,0% z 3,75%. Akcje os\u0142ab\u0142y, gdy\u017c oczekiwania na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 st\u00f3p procentowych ograniczaj\u0105 apetyt na ryzyko, podczas gdy AUD\/USD cofn\u0105\u0142 si\u0119 w okolice 0,7130; wybicie w d\u00f3\u0142 by\u0142oby postrzegane jako kolejny sygna\u0142 risk-off.<\/p>\n\n
Z\u0142oto i srebro pozostaj\u0105 stabilne mimo umocnienia dolara, natomiast ropa lekko dro\u017ceje, poniewa\u017c walki z udzia\u0142em Hutich utrzymuj\u0105 ryzyko geopolityczne w centrum uwagi. Jen odda\u0142 cz\u0119\u015b\u0107 ostatnich zysk\u00f3w, cho\u0107 rynek nadal koncentruje si\u0119 na Japonii przed pi\u0105tkow\u0105 decyzj\u0105. Niemiecki DAX jak dot\u0105d pozostaje stabilny, ale jest nara\u017cony na pogorszenie nastroj\u00f3w, je\u015bli s\u0142abo\u015b\u0107 ameryka\u0144skich indeks\u00f3w si\u0119 utrzyma. Og\u00f3lny obraz wskazuje na s\u0142absze akcje, mocniejszego USD, pozytywny sentyment na krypto, mocniejsz\u0105 rop\u0119, s\u0142absze metale oraz ruch boczny na JPY.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali si\u0119 w tym tygodniu na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski umacnia si\u0119 przed decyzj\u0105 FOMC. Wraz z narastaj\u0105cymi oczekiwaniami podwy\u017cki st\u00f3p do 4,0% rekomendujemy pozycjonowanie na wzrost USD za pomoc\u0105 kr\u00f3tkoterminowych opcji call. Historycznie podobne cykle zacie\u015bniania, jak agresywne podwy\u017cki w 2022 r., kt\u00f3re wynios\u0142y indeks dolara (DXY) powy\u017cej 114, pokazuj\u0105, \u017ce \u201efront-running\u201d jastrz\u0119bich bank\u00f3w centralnych potrafi przynie\u015b\u0107 solidne stopy zwrotu.<\/p>\n\n
Uwa\u017cnie obserwujemy par\u0119 AUDUSD, kt\u00f3ra testuje kluczowe wsparcie na poziomie 0,7130. Je\u015bli kurs przebije ten pr\u00f3g w d\u00f3\u0142, zalecamy zakup opcji put, aby skorzysta\u0107 z potencjalnie g\u0142\u0119bszego spadku. S\u0142abo\u015b\u0107 dolara australijskiego historycznie nasila si\u0119, gdy r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci rozszerza si\u0119 na korzy\u015b\u0107 USA, co cz\u0119sto skutkuje szybkim, kilkutygodniowym ruchem spadkowym po prze\u0142amaniu wa\u017cnych poziom\u00f3w wsparcia.<\/p>\n\n
Dla inwestor\u00f3w na pochodnych na akcje rekomendujemy zakup opcji put na g\u0142\u00f3wne indeksy, takie jak S&P 500 oraz DAX. Wy\u017csze stopy procentowe wywieraj\u0105 presj\u0119 na wyceny akcji, a dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce rynki akcji cz\u0119sto cofaj\u0105 si\u0119 o 3%\u20135%, gdy polityka pieni\u0119\u017cna zacie\u015bnia si\u0119 bardziej, ni\u017c oczekiwano. DAX pozostaje szczeg\u00f3lnie wra\u017cliwy na efekt przeniesienia, je\u015bli ameryka\u0144skie indeksy utrzymaj\u0105 trend spadkowy, co czyni kr\u00f3tkie pozycje w kontraktach futures na indeks wyj\u0105tkowo atrakcyjnymi.<\/p>\n\n
Rekomendujemy utrzymywanie d\u0142ugich pozycji w opcjach call na rop\u0119 naftow\u0105 jako zabezpieczenia przed eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 geopolitycznych. Wraz z rozszerzaniem dzia\u0142a\u0144 zbrojnych przez si\u0142y Hutich, zak\u0142\u00f3cenia \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw mog\u0105 \u0142atwo podbi\u0107 ceny ropy \u2014 podobnie jak w przesz\u0142ych konfliktach, kt\u00f3re dok\u0142ada\u0142y premi\u0119 za ryzyko rz\u0119du 5\u201310 USD na bary\u0142ce. Wykorzystanie instrument\u00f3w pochodnych do uchwycenia tego potencja\u0142u wzrostowego pozwala korzysta\u0107 z niestabilno\u015bci geopolitycznej przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego.<\/p>\n\n
Cho\u0107 z\u0142oto i srebro pozostaj\u0105 p\u0142askie, zalecamy utrzymywanie ochronnych opcji call na metale szlachetne jako zabezpieczenia na wypadek szerszej wyprzeda\u017cy na rynku. Je\u015bli s\u0142abo\u015b\u0107 gie\u0142d uruchomi pe\u0142ne \u015brodowisko risk-off, popyt na bezpieczne przystanie prawdopodobnie \u201eodklei\u201d z\u0142oto od jego typowej odwrotnej zale\u017cno\u015bci wzgl\u0119dem silnego dolara. Podczas zawirowa\u0144 bankowych na pocz\u0105tku 2023 r. z\u0142oto wzros\u0142o o ponad 10% w ci\u0105gu kilku tygodni mimo mocnego dolara, co potwierdza jego rol\u0119 zabezpieczenia na czas kryzysu.<\/p>\n\n
Na koniec zach\u0119camy do wykorzystania strategii straddle na jenie przed pi\u0105tkow\u0105 decyzj\u0105 Banku Japonii, aby uchwyci\u0107 silne wybicie w dowolnym kierunku. Historycznie JPY notuje po komunikacie du\u017ce wahania przekraczaj\u0105ce 1,5%, gdy BoJ odbiega od oczekiwa\u0144 rynkowych. Je\u015bli BoJ zasygnalizuje przysz\u0142e zacie\u015bnianie polityki w celu ograniczenia inflacji, oczekujemy gwa\u0142townego odwr\u00f3cenia os\u0142abienia JPY, co stwarza potencjalnie bardzo atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 dla szybko reaguj\u0105cych trader\u00f3w opcyjnych.<\/p>\n\n\n\n