Dane ameryka\u0144skiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokazuj\u0105, \u017ce pozycje netto podmiot\u00f3w niekomercyjnych na S&P 500 przesun\u0119\u0142y si\u0119 nieco bardziej na minus do -76 tys. kontrakt\u00f3w z -75,9 tys. wcze\u015bniej. Aktualizacja sugeruje niewielki wzrost \u0142\u0105cznej pozycji kr\u00f3tkiej w\u015br\u00f3d kont spekulacyjnych.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce duzi spekulanci zwi\u0119kszaj\u0105 swoje pozycje netto kr\u00f3tkie na S&P 500 do -76 000 kontrakt\u00f3w z wcze\u015bniejszych -75 900. Ta zmiana pokazuje, \u017ce instytucjonalni uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych wci\u0105\u017c intensywnie zabezpieczaj\u0105 si\u0119 przed spadkiem rynku lub aktywnie graj\u0105 na zni\u017ck\u0119. Ten utrzymuj\u0105cy si\u0119 negatywny sentyment nale\u017cy traktowa\u0107 jako wyra\u017any sygna\u0142, aby w najbli\u017cszych tygodniach zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 przy zajmowaniu pozycji wzrostowych.<\/p>\n\n
Historia podpowiada, \u017ce wrzesie\u0144 jest notorycznie najs\u0142abszym miesi\u0105cem w roku dla S&P 500 \u2014 \u015brednio przynosi spadek o ok. 1,2% od 1928 r. W ostatnim stuleciu indeks ko\u0144czy\u0142 ten miesi\u0105c na minusie w ponad 55% przypadk\u00f3w. Rekomendujemy, by traderzy instrument\u00f3w pochodnych uwzgl\u0119dniali t\u0119 sezonowo\u015b\u0107, zw\u0142aszcza \u017ce najnowsze dane CFTC tak mocno wpisuj\u0105 si\u0119 w historyczny wzorzec wrze\u015bniowej s\u0142abo\u015bci.<\/p>\n\n
Aby przej\u015b\u0107 przez pozosta\u0142\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 wrze\u015bnia, warto rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie ochronnych opcji put lub strategii bear put spread do zabezpieczenia istniej\u0105cych portfeli akcyjnych. Zmienno\u015b\u0107 implikowana cz\u0119sto ro\u015bnie w drugiej po\u0142owie miesi\u0105ca, co mo\u017ce istotnie zwi\u0119ksza\u0107 ryzyko strategii opartych na sprzeda\u017cy premii \u2014 takich jak iron condor \u2014 je\u015bli rynek wykona gwa\u0142towny ruch. Skoncentrowanie si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych transakcjach taktycznych, kt\u00f3re korzystaj\u0105 na zmienno\u015bci po stronie spadkowej, jest obecnie bezpieczniejsz\u0105 \u015bcie\u017ck\u0105 ni\u017c gonienie za wybiciami.<\/p>\n\n
Najnowsze dane rynkowe pokazuj\u0105 r\u00f3wnie\u017c, \u017ce w tym okresie przej\u015bciowym wolumen obrotu zwykle si\u0119 kurczy, co mo\u017ce \u0142atwo wzmacnia\u0107 nag\u0142e wahania rynku. W po\u0142\u0105czeniu z rosn\u0105c\u0105 pozycj\u0105 netto kr\u00f3tk\u0105, ka\u017cda nieoczekiwana informacja makroekonomiczna mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142town\u0105 wyprzeda\u017c, zanim pojawi si\u0119 potencjalne odbicie pod koniec roku. Utrzymywanie mniejszych ni\u017c zwykle wielko\u015bci pozycji pomo\u017ce ograniczy\u0107 ryzyko w tym wysoce nieprzewidywalnym, sezonowym oknie.<\/p>\n\n\n\n