Z\u0142oto (XAU\/USD) odbi\u0142o z poziom\u00f3w poni\u017cej 4 300 USD po publikacji sierpniowego odczytu CPI w USA, ponownie odzyskuj\u0105c 100-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (SMA) na 4 335 USD i przechodz\u0105c do notowa\u0144 w okolicach 4 3737 USD, co oznacza wzrost o 1,29%. Inflacja CPI (nag\u0142\u00f3wek) wzros\u0142a o 0,4% m\/m i 3,4% r\/r, zgodnie z prognozami, natomiast inflacja bazowa CPI zwi\u0119kszy\u0142a si\u0119 o 0,3% wobec oczekiwanych 0,2%; roczna dynamika bazowa utrzyma\u0142a si\u0119 na 2,4%, ni\u017cej ni\u017c w lipcu i zgodnie z konsensusem. Pocz\u0105tkowe umocnienie dolara ameryka\u0144skiego szybko wygas\u0142o, mimo \u017ce rynki pieni\u0119\u017cne wycenia\u0142y 91% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p Fed w przysz\u0142ym tygodniu, a indeks DXY oscylowa\u0142 w pobli\u017cu 99,00, spadaj\u0105c o 0,05%.<\/p>\n\n
Odczyty dotycz\u0105ce nastroj\u00f3w r\u00f3wnie\u017c si\u0119 pogorszy\u0142y. Indeks Uniwersytetu Michigan spad\u0142 do 47,8 z 51,7, wyra\u017anie poni\u017cej prognozy 51, podczas gdy roczne oczekiwania inflacyjne wzros\u0142y do 4,6% z 4%, a pi\u0119cioletnia miara lekko podnios\u0142a si\u0119 do 3,4% z 3,3%. Kruszec ustabilizowa\u0142 si\u0119, gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA spad\u0142a o 1 pb do 4,951%, cho\u0107 w uj\u0119ciu tygodniowym pozostaje wy\u017cej o ponad 16,5 pb, co oznacza wzrost o 3,49%. Z technicznego punktu widzenia op\u00f3r wypada na 4 400 USD, nast\u0119pnie 4 450 USD i 4 500 USD, przy czym 200-dniowa SMA znajduje si\u0119 na 4 538 USD; wsparcia to 4 335 USD, 4 300 USD, 4 282 USD oraz 50-dniowa SMA na 4 269 USD.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na opcjach i kontraktach terminowych na z\u0142oto przed przysz\u0142otygodniowym kluczowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej. Skoro rynki pieni\u0119\u017cne maj\u0105 ju\u017c w du\u017cej mierze zdyskontowane 91% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p, wst\u0119pny \u201eszok\u201d rynkowy m\u00f3g\u0142 ju\u017c min\u0105\u0107, jednak faktyczny komunikat polityki pieni\u0119\u017cnej mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy cen. Traderzy powinni szczeg\u00f3lnie uwa\u017cnie obserwowa\u0107 op\u00f3r na 4 400 USD, stosuj\u0105c ciasne zlecenia stop-loss na kr\u00f3tkoterminowych pozycjach d\u0142ugich.<\/p>\n\n
Historycznie z\u0142oto wykazywa\u0142o siln\u0105 ujemn\u0105 korelacj\u0119 z realnymi rentowno\u015bciami, co oznacza, \u017ce ostatni spadek rentowno\u015bci 10-latek do ok. 4,95% zapewnia bykom chwilow\u0105 ulg\u0119. Jednak poniewa\u017c w minionym tygodniu rentowno\u015bci wzros\u0142y o ponad 16 pb, oczekujemy, \u017ce ewentualny wzrostowy impet z\u0142ota napotka znacz\u0105cy op\u00f3r. Je\u015bli rentowno\u015b\u0107 10-latek ponownie wybije powy\u017cej kluczowego progu 5,0%, traderzy opcji na z\u0142oto powinni rozwa\u017cy\u0107 zabezpieczenie poprzez puty (downside), celuj\u0105c w wsparcie 4 300 USD.<\/p>\n\n
Wska\u017anik RSI (Relative Strength Index) obecnie ro\u015bnie, ale pozostaje poni\u017cej poziomu neutralnego, co sugeruje, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie przewaga nadal le\u017cy po stronie sprzedaj\u0105cych. Jednocze\u015bnie nastroje konsumenckie spad\u0142y do 47,8, co wskazuje na narastaj\u0105cy niepok\u00f3j spo\u0142ecze\u0144stwa o inflacj\u0119 \u2014 kt\u00f3r\u0105 Amerykanie oczekuj\u0105 na poziomie 4,6% w perspektywie najbli\u017cszego roku. Uwa\u017camy, \u017ce ta bazowa presja o charakterze stagflacyjnym ograniczy ryzyko silnego za\u0142amania cen z\u0142ota, czyni\u0105c strategie bull call spread atrakcyjn\u0105 propozycj\u0105 w \u015brednim terminie.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w kontrakt\u00f3w terminowych kluczowe jest utrzymanie si\u0119 powy\u017cej 100-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej na 4 335 USD, aby podtrzyma\u0107 kr\u00f3tkoterminow\u0105 tez\u0119 wzrostow\u0105. Je\u015bli notowania nie zdo\u0142aj\u0105 obroni\u0107 tego poziomu, bardzo prawdopodobny jest szybki zjazd w kierunku 50-dniowej SMA na 4 269 USD, co mo\u017ce stworzy\u0107 atrakcyjny punkt wej\u015bcia dla d\u0142ugoterminowych opcji call. Alternatywnie, czyste wybicie powy\u017cej psychologicznego poziomu 4 400 USD otworzy\u0142oby drog\u0119 do szybkiego ruchu w stron\u0119 4 500 USD.<\/p>\n\n\n\n