Funt szterling umocni\u0142 si\u0119 w pi\u0105tek o 0,10% wobec dolara po tym, jak ameryka\u0144ski wska\u017anik cen konsumpcyjnych (CPI) okaza\u0142 si\u0119 zgodny z prognozami. Wywo\u0142a\u0142o to pocz\u0105tkowy ruch, kt\u00f3ry p\u00f3\u017aniej wygas\u0142, gdy rynki ponownie oceni\u0142y perspektywy polityki pieni\u0119\u017cnej. Mimo \u017ce rynki pieni\u0119\u017cne podnios\u0142y prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 w przysz\u0142ym tygodniu, GBP\/USD odbi\u0142 do 1,3524 w momencie publikacji tego tekstu po wcze\u015bniejszym spadku do ok. 1,3470 tu\u017c po odczycie CPI.<\/p>\n
Wcze\u015bniej w Europie para utrzymywa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu psychologicznego poziomu 1,3500, maj\u0105c trudno\u015bci z rozwini\u0119ciem umiarkowanych wzrost\u00f3w, ale pozostaj\u0105c powy\u017cej tygodniowego minimum, gdy inwestorzy czekali na dane o inflacji w USA przed zaj\u0119ciem nowych pozycji. Funt otrzyma\u0142 r\u00f3wnie\u017c wsparcie z krajowych danych \u2014 po tym, jak brytyjski urz\u0105d statystyczny ONS poinformowa\u0142 o mocniejszym miesi\u0119cznym wzro\u015bcie PKB w lipcu, co podbi\u0142o GBP\/USD do ok. 1,3518.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni wykorzysta\u0107 odporno\u015b\u0107 funta brytyjskiego, pozycjonuj\u0105c si\u0119 pod dalsz\u0105, kr\u00f3tkoterminow\u0105 si\u0142\u0119 powy\u017cej poziomu 1,3500. W obliczu niespodziewanej odporno\u015bci lipcowego PKB w Wielkiej Brytanii, zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na GBP\/USD oferuje atrakcyjny stosunek zysku do ryzyka. Pozwala to uczestniczy\u0107 w dalszych wzrostach bez konieczno\u015bci zajmowania du\u017cych pozycji na rynku kasowym przed posiedzeniami bank\u00f3w centralnych pod koniec miesi\u0105ca.<\/p>\n
Historycznie, gdy brytyjska gospodarka wypada lepiej od oczekiwa\u0144, a inflacja w USA stabilizuje si\u0119 \u2014 podobnie jak w ostatnim przypadku, gdy ameryka\u0144ski CPI by\u0142 zgodny z prognoz\u0105 2,5% \u2014 funt ma tendencj\u0119 do budowania solidnej bazy wsparcia. Najnowsze dane z rynku opcji pokazuj\u0105 wzrost jednomiesi\u0119cznych risk reversals na korzy\u015b\u0107 opcji call na GBP, co sygnalizuje, \u017ce kapita\u0142 instytucjonalny jest nastawiony bardziej pro-wzrostowo. Powinni\u015bmy dostosowa\u0107 si\u0119 do tego momentum, zw\u0142aszcza \u017ce ONS poda\u0142 lipcowy wzrost PKB na solidnym poziomie 0,3%, wyra\u017anie powy\u017cej bardziej zachowawczych szacunk\u00f3w.<\/p>\n
Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed ewentualnymi nag\u0142ymi, bardziej jastrz\u0119bimi niespodziankami ze strony Rezerwy Federalnej, rekomendujemy zastosowanie strategii bull call spread. Ogranicza ona maksymaln\u0105 strat\u0119, a jednocze\u015bnie pozwala zarobi\u0107, je\u015bli GBP\/USD w najbli\u017cszych tygodniach podejdzie w kierunku strefy oporu 1,3700. Zmienno\u015b\u0107 implikowana na tej parze pozostaje relatywnie niska \u2014 ok. 6,8% \u2014 co sprawia, \u017ce wycena opcji jest obecnie bardzo korzystna dla kupuj\u0105cych.<\/p>\n\n\n\n