Z\u0142oto os\u0142abi\u0142o si\u0119 na pocz\u0105tku tygodnia, poniewa\u017c rosn\u0105ce rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych oraz wy\u017csze ceny ropy wzmocni\u0142y oczekiwania na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 Rezerwy Federalnej. Nast\u0105pi\u0142o to po ponownym wzro\u015bcie napi\u0119\u0107 na Bliskim Wschodzie, obejmuj\u0105cym ataki USA na trzy tankowce z rop\u0105 powi\u0105zane z Iranem oraz dzia\u0142ania Iranu wymierzone w trzy jednostki powi\u0105zane z USA oraz trzy tankowce w Cie\u015bninie Ormuz. Po spadku o ponad 1% we wtorek kruszec odbi\u0142 w \u015brod\u0119, ale wzrosty zosta\u0142y ograniczone, gdy Departament Skarbu USA poinformowa\u0142, \u017ce odkupi do 6 mld USD d\u0142ugu o terminie zapadalno\u015bci 10\u201320 lat, co pomog\u0142o podnie\u015b\u0107 rentowno\u015b\u0107 10-latek do najwy\u017cszego poziomu od listopada 2023 r. Czwartkowe dane utrzyma\u0142y presj\u0119: wska\u017anik PPI (headline) wzr\u00f3s\u0142 w sierpniu o 5,4% r\/r wobec 4,8% w lipcu i konsensusu 5,3%, podczas gdy WTI po raz pierwszy od ko\u0144ca maja przebi\u0142a 100 USD za bary\u0142k\u0119; CME FedWatch wyceni\u0142 nast\u0119pnie prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki o 25 pb na 70%, rentowno\u015b\u0107 10-latek zbli\u017ca\u0142a si\u0119 do 5%, a z\u0142oto ponownie spad\u0142o poni\u017cej 4 400 USD.<\/p>\n\n
Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na dwudniowe posiedzenie Fed w \u015brod\u0119, wraz z publikacj\u0105 SEP i wykresu dot-plot; czerwcowe projekcje wskazywa\u0142y na podwy\u017ck\u0119 o 25 pb w 2026 r., a nast\u0119pnie obni\u017cki o 25 pb w latach 2027 i 2028. Z\u0142oto ustabilizowa\u0142o si\u0119 pod koniec tygodnia, gdy CPI pozosta\u0142 bez zmian na poziomie 3,4% w sierpniu, a inflacja bazowa CPI spad\u0142a do 2,4% z 2,5%. Poziomy techniczne obejmuj\u0105 op\u00f3r na 4 510\u20134 535 USD oraz 4 675\u20134 700 USD, a wsparcie na 4 330\u20134 295 USD, 4 270 USD i 4 200 USD; RSI znajduje si\u0119 w pobli\u017cu 50, a cena pozostaje powy\u017cej 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA). Wed\u0142ug danych World Gold Council banki centralne doda\u0142y w 2022 r. 1 136 ton z\u0142ota o warto\u015bci oko\u0142o 70 mld USD.<\/p>\n\n
Zalecamy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 i unikali utrzymywania du\u017cych, niezabezpieczonych pozycji kierunkowych przed kluczowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej w przysz\u0142ym tygodniu. Przy wycenianym przez rynek 70% prawdopodobie\u0144stwie podwy\u017cki st\u00f3p o 25 pb gwa\u0142towne wahania cen s\u0105 bardzo prawdopodobne. Zastosowanie strategii opcyjnych, takich jak d\u0142uga strategia straddle, mo\u017ce pom\u00f3c wykorzysta\u0107 te dynamiczne ruchy niezale\u017cnie od kierunku wybicia.<\/p>\n\n
Musimy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA, kt\u00f3ra niedawno wzros\u0142a do 4,96% po silniejszych od oczekiwa\u0144 danych o inflacji PPI w sierpniu na poziomie 5,4%. Historycznie, gdy rentowno\u015bci zbli\u017caj\u0105 si\u0119 do progu 5%, wywieraj\u0105 siln\u0105 presj\u0119 na aktywa niedochodowe, takie jak z\u0142oto, kt\u00f3re obecnie ma trudno\u015b\u0107 z utrzymaniem poziomu 4 400 USD. Je\u015bli Fed przedstawi jastrz\u0119bie projekcje na 2027 r., oczekujemy dalszego umocnienia dolara ameryka\u0144skiego, co potencjalnie mo\u017ce zepchn\u0105\u0107 z\u0142oto w kierunku kluczowych poziom\u00f3w wsparcia.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w opcji i kontrakt\u00f3w futures sugerujemy ustawienie kluczowych poziom\u00f3w aktywacji zlece\u0144 w pobli\u017cu wyznaczonych stref wsparcia i oporu. Po stronie spadkowej powinni\u015bmy obserwowa\u0107 zakres 4 330\u20134 295 USD, natomiast po stronie wzrostowej trwa\u0142e wybicie powy\u017cej strefy oporu 4 510\u20134 535 USD mo\u017ce sygnalizowa\u0107 siln\u0105 kontynuacj\u0119 trendu wzrostowego. Traderzy stosuj\u0105cy d\u017awigni\u0119 powinni zacie\u015bni\u0107 poziomy stop-loss, aby chroni\u0107 kapita\u0142 przed nag\u0142ymi skokami w trakcie nadchodz\u0105cej konferencji prasowej Fed.<\/p>\n\n
Pomimo kr\u00f3tkoterminowych ryzyk spadkowych uwa\u017camy, \u017ce d\u0142ugoterminowe fundamenty dla z\u0142ota pozostaj\u0105 bardzo sprzyjaj\u0105ce. Dane World Gold Council pokazuj\u0105, \u017ce globalne zakupy bank\u00f3w centralnych w ostatnich latach konsekwentnie przekracza\u0142y 1 000 ton rocznie, ustanawiaj\u0105c historyczne \u201edno\u201d dla tego metalu szlachetnego. Dlatego ka\u017cdy spadek po posiedzeniu Fed w okolice 4 200 USD powinni\u015bmy traktowa\u0107 jako atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do akumulacji d\u0142u\u017cszych opcji call.<\/p>\n\n\n\n