Z\u0142oto spad\u0142o w czwartek o ok. 0,90% do 4 360 USD, poniewa\u017c sierpniowe dane o ameryka\u0144skim PPI oraz skok cen ropy przesun\u0119\u0142y rynkowe oczekiwania w stron\u0119 bardziej jastrz\u0119biej Rezerwy Federalnej. Wska\u017anik PPI og\u00f3\u0142em wzr\u00f3s\u0142 o 0,4% m\/m, a roczna dynamika wynios\u0142a 5,4% wobec oczekiwa\u0144 5,3%; bazowy PPI ur\u00f3s\u0142 o 0,2% m\/m wobec prognozy 0,3%, a bazowa dynamika roczna utrzyma\u0142a si\u0119 na poziomie 4,6%. Brent i WTI przebi\u0142y 100 USD, a WTI po raz pierwszy od po\u0142owy maja przekroczy\u0142a 100 USD za bary\u0142k\u0119, podczas gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA wzros\u0142a o niemal 7 pb do 4,93%. Indeks dolara (DXY) zyska\u0142 0,2% do 98,99.<\/p>\n
Wst\u0119pne wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims) za tydzie\u0144 ko\u0144cz\u0105cy si\u0119 5 wrze\u015bnia wynios\u0142y 205 tys., zgodnie z prognozami i poni\u017cej poziomu z poprzedniego tygodnia. Wycena st\u00f3p procentowych implikuje obecnie niemal 70% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki Fed o 25 pb w przysz\u0142ym tygodniu \u2014 wynika z narz\u0119dzia CME FedWatch. Uwaga przenosi si\u0119 na pi\u0105tkowy odczyt CPI, oczekiwany na poziomie 0,4% m\/m wobec 0,1% poprzednio, przy stabilnej dynamice rocznej 3,4%; bazowy CPI ma wynie\u015b\u0107 0,2% m\/m oraz 2,4% r\/r wobec 2,5%, a tak\u017ce na wst\u0119pny wrze\u015bniowy odczyt nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan. Od strony technicznej z\u0142oto utrzyma\u0142o si\u0119 powy\u017cej 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na poziomie 4 339 USD; najbli\u017csze poziomy to 4 282, 4 266, 4 200 oraz opory: 4 400, 4 450, 4 500 i 200-dniowa SMA na 4 538.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci, poniewa\u017c po\u0142\u0105czenie ropy na poziomie 100 USD i rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA na 4,93% wywiera siln\u0105 presj\u0119 na z\u0142oto. Skoro narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje 70% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w przysz\u0142ym tygodniu, bie\u017c\u0105ce otoczenie sprzyja kr\u00f3tkoterminowym pozycjom nastawionym na spadki na z\u0142ocie. Warto uwa\u017cnie obserwowa\u0107 kluczow\u0105 100-dniow\u0105 prost\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 na 4 339 USD \u2014 jej prze\u0142amanie mog\u0142oby uruchomi\u0107 szybki zjazd w kierunku 4 282 USD.<\/p>\n
Aby zarz\u0105dza\u0107 tym ryzykiem, rekomendujemy wykorzystanie opcji put na XAU\/USD w celu zabezpieczenia przed dalszym spadkiem, podczas gdy indeks dolara utrzymuje si\u0119 wysoko w okolicach 98,99. Historycznie, gdy rentowno\u015bci 10-latek oscyluj\u0105 w pobli\u017cu progu 5%, aktywa nieoprocentowane, takie jak z\u0142oto, napotykaj\u0105 silne przeciwno\u015bci, gdy kapita\u0142 przep\u0142ywa do instrument\u00f3w d\u0142u\u017cnych. Zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put pozwala wykorzysta\u0107 ten spadkowy impet bez podejmowania nieograniczonego ryzyka.<\/p>\n
Najnowszy ameryka\u0144ski wska\u017anik cen producent\u00f3w (PPI) wzr\u00f3s\u0142 w uj\u0119ciu rocznym o 5,4%, potwierdzaj\u0105c, \u017ce presja inflacyjna na poziomie hurtowym pozostaje uporczywa i podtrzymuje jastrz\u0119bie oczekiwania wobec Fed. Je\u015bli jutrzejsza publikacja CPI r\u00f3wnie\u017c oka\u017ce si\u0119 \u201egor\u0105ca\u201d, spodziewamy si\u0119 gwa\u0142townej wyprzeda\u017cy, co czyni strategi\u0119 bear put spread atrakcyjn\u0105 na najbli\u017csze tygodnie. Nale\u017cy te\u017c monitorowa\u0107 benchmarki Brent i WTI powy\u017cej 100 USD, kt\u00f3re historycznie stanowi\u0105 istotny czynnik nap\u0119dzaj\u0105cy szerzej poj\u0119t\u0105 inflacj\u0119 kosztow\u0105.<\/p>\n
Z drugiej strony, je\u015bli z\u0142oto zdo\u0142a utrzyma\u0107 wsparcie 4 300 USD i odwr\u00f3ci\u0107 trend, wracaj\u0105c powy\u017cej 4 400 USD, powinni\u015bmy przej\u015b\u0107 do opcji call z celem na poziomie 4 450 USD. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce banki centralne kupi\u0142y rekordowe 1 136 ton z\u0142ota w ci\u0105gu jednego roku w celu dywersyfikacji rezerw, d\u0142ugoterminowy, strukturalny popyt pozostaje siln\u0105 poduszk\u0105 dla metalu. Na razie jednak warto utrzyma\u0107 defensywne nastawienie i ogranicza\u0107 d\u017awigni\u0119 do czasu przysz\u0142otygodniowej decyzji Fed, kt\u00f3ra powinna nada\u0107 rynkowi wyra\u017aniejszy kierunek.<\/p>\n\n\n\n