Dane EIA pokaza\u0142y, \u017ce zapasy oleju opa\u0142owego w USA wzros\u0142y do 0,01 mln bary\u0142ek w tygodniu zako\u0144czonym 3 wrze\u015bnia, odwracaj\u0105c wcze\u015bniejsz\u0105 zmian\u0119 na poziomie -0,033 mln. Odczyt oznacza przej\u015bcie od niewielkiego spadku zapas\u00f3w do umiarkowanego ich wzrostu.<\/p>\n\n
Uwa\u017cnie monitorujemy zmian\u0119 w zapasach oleju opa\u0142owego w USA, kt\u00f3re w tygodniu zako\u0144czonym 3 wrze\u015bnia przesz\u0142y od spadku o 33 tys. bary\u0142ek do wzrostu o 10 tys. bary\u0142ek. Ten nieoczekiwany przyrost zapas\u00f3w sugeruje, \u017ce bie\u017c\u0105cy popyt jest nieco ospa\u0142y w miar\u0119 przechodzenia w jesienny okres przej\u015bciowy. W efekcie zalecamy traderom rynku instrument\u00f3w pochodnych ostro\u017cno\u015b\u0107 w przypadku kr\u00f3tkoterminowych pozycji d\u0142ugich na kontraktach futures na olej opa\u0142owy w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Historycznie wrzesie\u0144 jest miesi\u0105cem przej\u015bciowym, w kt\u00f3rym zapasy destylat\u00f3w zwykle zaczynaj\u0105 si\u0119 zacie\u015bnia\u0107 w oczekiwaniu na zimowy popyt na ogrzewanie. Jednak najnowsze dane EIA wskazuj\u0105, \u017ce \u0142\u0105czne zapasy paliw destylacyjnych w USA utrzymuj\u0105 si\u0119 w okolicach 115 mln bary\u0142ek, co nadal jest poziomem o ok. 10% ni\u017cszym od \u015bredniej z pi\u0119ciu lat. Ta bazowa, strukturalna ciasnota oznacza, \u017ce cho\u0107 ostatni niewielki wzrost zapas\u00f3w mo\u017ce chwilowo obni\u017ca\u0107 ceny, w \u015brednim terminie rynek pozostaje bardzo wra\u017cliwy na nag\u0142e zak\u0142\u00f3cenia poda\u017cy.<\/p>\n\n
Aby porusza\u0107 si\u0119 w tym mieszanym uk\u0142adzie, rekomendujemy wykorzystanie strategii opcyjnych, takich jak spready kalendarzowe, zamiast zajmowania bezpo\u015brednich d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures. Takie podej\u015bcie pozwala ograniczy\u0107 ryzyko spadkowe, je\u015bli trend wzrostu zapas\u00f3w b\u0119dzie si\u0119 utrzymywa\u0142, jednocze\u015bnie pozostawiaj\u0105c ekspozycj\u0119 na nieunikniony sezonowy wzrost popytu. Warto te\u017c uwa\u017cnie obserwowa\u0107 crack spread na dieslu, poniewa\u017c zwykle dzia\u0142a on jako wiarygodny wska\u017anik wyprzedzaj\u0105cy dla impetu cen oleju opa\u0142owego pod koniec wrze\u015bnia.<\/p>\n\n\n\n