Rezerwy banku centralnego Rosji spad\u0142y do 753,5 mld USD z 774,2 mld USD w poprzednim okresie. Spadek o 20,7 mld USD oznacza zmniejszenie zasobu aktyw\u00f3w zagranicznych utrzymywanych przez w\u0142adze monetarne.<\/p>\n\n
Zmiana sprowadza rezerwy poni\u017cej wcze\u015bniejszego poziomu 774,2 mld USD \u2013 do 753,5 mld USD. W przytoczonych danych nie podano dalszego podzia\u0142u.<\/p>\n\n
Nag\u0142y spadek rezerw banku centralnego Rosji o 20,7 mld USD do 753,5 mld USD sugeruje intensywne interwencje walutowe maj\u0105ce wesprze\u0107 s\u0142abn\u0105cego rubla. Zalecamy uczestnikom rynku instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w parach walut rynk\u00f3w wschodz\u0105cych oraz w egzotycznych opcjach na USD\/RUB. Zdecydowanie rekomendowane jest zabezpieczanie d\u0142ugich ekspozycji na aktywa Europy Wschodniej, poniewa\u017c p\u0142ynno\u015b\u0107 regionalna nadal si\u0119 kurczy.<\/p>\n\n
Historycznie, gwa\u0142towne spadki rezerw przekraczaj\u0105ce 2,6% zmuszaj\u0105 banki centralne do up\u0142ynniania najbardziej p\u0142ynnych aktyw\u00f3w, co potrafi rozchwia\u0107 globalne zespo\u0142y tradingowe na rynkach surowcowych. Oczekujemy, \u017ce ten odp\u0142yw rezerw prze\u0142o\u017cy si\u0119 na natychmiastowy wzrost zmienno\u015bci na kontraktach terminowych na z\u0142oto oraz opcjach na rop\u0119 Brent, zw\u0142aszcza bior\u0105c pod uwag\u0119 istotn\u0105 rol\u0119 Rosji na rynkach energii. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle na z\u0142ocie, aby skorzysta\u0107 z ostrych, trudnych do przewidzenia ruch\u00f3w cen.<\/p>\n\n
Przy mniejszych rezerwach zdolno\u015b\u0107 obrony waluty jest ograniczona, co mo\u017ce zmusi\u0107 rosyjski bank centralny do podniesienia kluczowej stopy procentowej jeszcze powy\u017cej obecnego poziomu 21%. Sugerujemy pozycjonowanie w swapach stopy procentowej oraz niedostarczalnych kontraktach terminowych (NDF), aby skorzysta\u0107 na nadchodz\u0105cych korektach polityki. Kluczowe dla wyczucia momentu tych strategii b\u0119dzie monitorowanie najbli\u017cszego posiedzenia decyzyjnego banku centralnego zaplanowanego na drug\u0105 po\u0142ow\u0119 wrze\u015bnia.<\/p>\n\n\n\n