Z\u0142oto (XAU\/USD) osun\u0119\u0142o si\u0119 w czwartek, gdy dolar ameryka\u0144ski ustabilizowa\u0142 si\u0119 przed publikacj\u0105 ameryka\u0144skiego PPI o 12:30 GMT. Metal by\u0142 notowany w pobli\u017cu 4 383 USD po si\u0119gni\u0119ciu dziennego maksimum na 4 434 USD, podczas gdy indeks dolara (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 w okolicach 98,90 po wcze\u015bniejszym spadku do 98,71. Rynki koncentruj\u0105 si\u0119 na tym, czy inflacja producent\u00f3w ponownie przyspieszy w sierpniu: prognoza dla PPI og\u00f3\u0142em to 0,4% m\/m po 0,0% w lipcu oraz 5,3% r\/r wobec 4,7%; bazowy PPI ma wynie\u015b\u0107 0,3% m\/m wobec 0,2% oraz 4,6% r\/r wobec 4,2%. Rosn\u0105ce ceny ropy dodatkowo podbijaj\u0105 obawy inflacyjne, a narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje na 62% implikowane prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 na posiedzeniu 15\u201316 wrze\u015bnia, cho\u0107 sonda\u017c Reutersa w\u015br\u00f3d ekonomist\u00f3w sugeruje brak dalszych podwy\u017cek do ko\u0144ca roku.<\/p>\n\n
Ci\u0105\u017cy\u0142y r\u00f3wnie\u017c wy\u017csze rentowno\u015bci w USA: 10-letnie obligacje skarbowe by\u0142y w okolicach 4,85%, blisko najwy\u017cszych poziom\u00f3w od listopada 2023 r., po tym jak wi\u0119kszy program odkupu obligacji nie zdo\u0142a\u0142 poprawi\u0107 nastroj\u00f3w. Z punktu widzenia analizy technicznej XAU\/USD pozostaje powy\u017cej 50- i 100-dniowych SMA, ale poni\u017cej 200-dniowej SMA w pobli\u017cu 4 538 USD; RSI wynosi ok. 49, a MACD pozostaje poni\u017cej zera. Op\u00f3r widoczny jest przy 4 538 USD, nast\u0119pnie 4 700 USD, natomiast wsparcia wskazywane s\u0105 w rejonie ostatniego zamkni\u0119cia, 4 340 USD, 4 266 USD oraz 4 000 USD. Banki centralne zazwyczaj celuj\u0105 w inflacj\u0119 w okolicach 2%, a wy\u017csza inflacja cz\u0119sto wspiera walut\u0119 poprzez wy\u017csze stopy, podczas gdy wy\u017csze stopy zwykle podnosz\u0105 koszt alternatywny utrzymywania niedochodowego z\u0142ota.<\/p>\n\n
rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przyj\u0119li w nadchodz\u0105cych tygodniach defensywne podej\u015bcie z przewag\u0105 pozycji kr\u00f3tkich wobec z\u0142ota (XAU\/USD). Przy stabilizacji indeksu dolara w pobli\u017cu 98,90 oraz rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA utrzymuj\u0105cej si\u0119 blisko wieloletnich maksim\u00f3w na poziomie 4,85%, aktywa niedochodowe, takie jak z\u0142oto, napotykaj\u0105 istotne przeciwno\u015bci. Historycznie, gdy realne rentowno\u015bci rosn\u0105, a dolar si\u0119 umacnia, z\u0142oto jest zwykle poddawane utrzymuj\u0105cej si\u0119 presji spadkowej, poniewa\u017c ro\u015bnie koszt alternatywny posiadania metalu.<\/p>\n\n
Aby skutecznie zarz\u0105dza\u0107 ryzykiem, powinni\u015bmy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 zbli\u017caj\u0105ce si\u0119 publikacje ameryka\u0144skich wska\u017anik\u00f3w Producer Price Index (PPI) oraz Consumer Price Index (CPI). Ekonomi\u015bci oczekuj\u0105, \u017ce roczny PPI og\u00f3\u0142em podniesie si\u0119 do 5,3%, m.in. w nast\u0119pstwie ostatnich wzrost\u00f3w globalnych cen ropy naftowej, kt\u00f3re w minionym miesi\u0105cu zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 o ponad 5%. Odczyt inflacji wy\u017cszy od oczekiwa\u0144 najpewniej utrwali oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Fed na posiedzeniu 15\u201316 wrze\u015bnia, przy czym rynek obecnie wycenia 62% prawdopodobie\u0144stwo takiego ruchu.<\/p>\n\n
Z perspektywy technicznej sugerujemy budowanie kr\u00f3tkich pozycji na przej\u015bciowych odbiciach, z celem w postaci najbli\u017cszej strefy wsparcia w okolicach 100-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 4 340 USD. Dzienny wska\u017anik RSI utrzymuje si\u0119 w strefie neutralnej na poziomie 49, natomiast MACD pozostaje ujemny, co wskazuje, \u017ce wzrostowe odbicia prawdopodobnie b\u0119d\u0105 napotyka\u0107 siln\u0105 presj\u0119 poda\u017cy. Traderzy powinni ustawia\u0107 ciasne zlecenia stop-loss tu\u017c powy\u017cej 200-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 4 538 USD, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed ewentualnym, niespodziewanym popytem na aktywa bezpiecznej przystani.<\/p>\n\n\n\n