Z\u0142oto (XAU\/USD) odbi\u0142o w czwartek po zej\u015bciu poni\u017cej 4 400 USD, oddalaj\u0105c si\u0119 od tygodniowego do\u0142ka, ale nadal pozostawa\u0142o poni\u017cej kluczowego poziomu 4 450 USD, podczas gdy rynki oczekiwa\u0142y na dane o inflacji w USA. Ameryka\u0144ski wska\u017anik cen producent\u00f3w (PPI) ma zosta\u0107 opublikowany p\u00f3\u017aniej w czwartek, a wska\u017anik cen konsument\u00f3w (CPI) w pi\u0105tek. Odczyty te maj\u0105 ukierunkowa\u0107 oczekiwania dotycz\u0105ce decyzji Rezerwy Federalnej o stopach procentowych zaplanowanej na 16 wrze\u015bnia, a tym samym wp\u0142ywa\u0107 na dolara ameryka\u0144skiego (USD). Rynek wycenia oko\u0142o 60% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p na posiedzeniu 15\u201316 wrze\u015bnia \u2014 przekonanie to wzmocni\u0142 zesz\u0142opi\u0105tkowy raport z rynku pracy (Nonfarm Payrolls). Rentowno\u015bci obligacji USA pozostawa\u0142y stabilne po tym, jak Departament Skarbu zapowiedzia\u0142 odkup do 6 mld USD papier\u00f3w o terminie zapadalno\u015bci 10\u201320 lat (wcze\u015bniej 2 mld USD), cho\u0107 wed\u0142ug doniesie\u0144 oczekiwano co najmniej 10 mld USD.<\/p>\n
Ropa naftowa osi\u0105gn\u0119\u0142a najwy\u017cszy poziom od trzech miesi\u0119cy, poniewa\u017c napi\u0119cia na linii USA\u2013Iran podbi\u0142y premi\u0119 za ryzyko. Pojawi\u0142y si\u0119 m.in. informacje, \u017ce Iran zaatakowa\u0142 10 statk\u00f3w w pobli\u017cu Cie\u015bniny Ormuz po tym, jak USA mia\u0142y og\u0142osi\u0107 zatopienie pi\u0119ciu ira\u0144skich tankowc\u00f3w w Zatoce Oma\u0144skiej i w pobli\u017cu wyspy Kharg. Oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych umocni\u0142y si\u0119 r\u00f3wnie\u017c poza USA: inwestorzy w pe\u0142ni wyceniaj\u0105 podwy\u017ck\u0119 EBC o 25 pb oraz kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 BoJ na posiedzeniu 17\u201318 wrze\u015bnia, podczas gdy RBA rozwa\u017ca ruch jeszcze w tym miesi\u0105cu. Od strony technicznej z\u0142oto znajduje si\u0119 powy\u017cej 200-okresowej SMA w okolicach 4 362 USD, ale poni\u017cej 100-okresowej SMA oko\u0142o 4 491 USD; op\u00f3r widoczny jest przy poziomie zniesienia Fibonacciego 38,2% w pobli\u017cu 4 427 USD. MACD jest umiarkowanie dodatni, a RSI oscyluje w okolicach 51. Wsparcie znajduje si\u0119 przy 4 362 USD, a kolejne poziomy to 4 344 USD, 4 260 USD i 4 141 USD, natomiast po stronie wzrostowej przeszkodami s\u0105 4 491 USD i 4 530 USD.<\/p>\n
Powinni\u015bmy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynkach z\u0142ota i walut w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 do kluczowej pi\u0105tkowej publikacji ameryka\u0144skiego CPI. Poniewa\u017c z\u0142oto utrzymuje si\u0119 obecnie tu\u017c poni\u017cej istotnego oporu na 4 450 USD, inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 strategie oparte na zmienno\u015bci \u2014 takie jak straddle lub strangle \u2014 aby wykorzysta\u0107 mo\u017cliwo\u015b\u0107 gwa\u0142townego wybicia. Jest to szczeg\u00f3lnie wa\u017cne, poniewa\u017c historyczne precedensy pokazuj\u0105, \u017ce ceny z\u0142ota potrafi\u0105 waha\u0107 si\u0119 o ponad 2% w bezpo\u015brednich godzinach po nieoczekiwanych danych inflacyjnych.<\/p>\n
Zalecamy uwa\u017cne monitorowanie indeksu dolara (DXY), kt\u00f3ry znajduje si\u0119 pod presj\u0105 spadkow\u0105, ale pozostaje bardzo wra\u017cliwy na zmiany makroekonomiczne. Aktualne wyceny rynkowe wskazuj\u0105 na 60% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p przez Fed na najbli\u017cszym posiedzeniu 16 wrze\u015bnia \u2014 co w du\u017cej mierze podbi\u0142y ostatnie, dobre odczyty z rynku pracy (NFP). Je\u015bli pi\u0105tkowy CPI oka\u017ce si\u0119 wy\u017cszy od oczekiwa\u0144, nag\u0142e, silne umocnienie dolara mog\u0142oby szybko zepchn\u0105\u0107 z\u0142oto w kierunku kluczowego wsparcia na 4 362 USD.<\/p>\n
Ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie dodatkowo sztucznie podbijaj\u0105 koszty energii \u2014 ropa naftowa handlowana jest blisko trzymiesi\u0119cznych maksim\u00f3w po ostatnich incydentach na morzu w rejonie Cie\u015bniny Ormuz. Poniewa\u017c inflacja energetyczna cz\u0119sto bezpo\u015brednio przenika do miar bazowych CPI, rekomendujemy, aby traderzy na rynku kontrakt\u00f3w terminowych zabezpieczali ekspozycj\u0119 na kruszce poprzez d\u0142ugie pozycje w opcjach call na rop\u0119. Historycznie, przed\u0142u\u017caj\u0105ce si\u0119 zak\u0142\u00f3cenia \u017ceglugi w tym kluczowym korytarzu potrafi\u0142y podnosi\u0107 ceny ropy o 10%\u201315% w ci\u0105gu kilku tygodni, co dodatkowo komplikowa\u0142oby globalne perspektywy inflacyjne.<\/p>\n
Na koniec nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107 zsynchronizowan\u0105, \u201ejastrz\u0119bi\u0105\u201d postaw\u0119 globalnych bank\u00f3w centralnych \u2014 w tym wycenian\u0105 przez rynek podwy\u017ck\u0119 EBC o 25 pb. Rosn\u0105ce globalnie rentowno\u015bci obligacji stanowi\u0105 silny czynnik niekorzystny dla aktyw\u00f3w nieprzynosz\u0105cych odsetek, dlatego kluczowe jest stosowanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss na d\u0142ugich pozycjach w z\u0142ocie. Inwestorzy powinni rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe strategie na instrumentach pochodnych, kt\u00f3re wykorzystuj\u0105 rozbie\u017cno\u015b\u0107 pomi\u0119dzy neutralnymi\/dochodz\u0105cymi do \u201esufitu\u201d sygna\u0142ami technicznymi na z\u0142ocie a rozwijaj\u0105cym si\u0119 otoczeniem makro.<\/p>\n\n\n\n