Tajwa\u0144ski CPI w sierpniu wzr\u00f3s\u0142 o 2,0% r\/r, poni\u017cej konsensusu Bloomberga na poziomie 2,4% i wobec 2,5% w lipcu. \u0141agodniejsza inflacja cen \u017cywno\u015bci sprowadzi\u0142a wska\u017anik w okolice 2% celu Banku Centralnego Republiki Chi\u0144skiej (CBC). Inflacja bazowa CPI spad\u0142a do 2,3% wobec konsensusu 2,5% i 2,4% poprzednio, ale czwarty miesi\u0105c z rz\u0119du pozostaje powy\u017cej prognozy CBC na 2026 r. (1,9%), co utrzymuje uwag\u0119 rynku na bazowej presji cenowej.<\/p>\n
Debata o polityce pieni\u0119\u017cnej koncentruje si\u0119 teraz na tym, czy CBC podniesie stop\u0119 polityki o 12,5 pb do 2,125% na posiedzeniu 17 wrze\u015bnia, poniewa\u017c warunki wzrostu pozwalaj\u0105 utrzyma\u0107 fokus na ryzykach inflacyjnych. Na rynku FX USD\/TWD oscylowa\u0142 w okolicach 31,55, blisko trzymiesi\u0119cznego do\u0142ka, a para postrzegana jest jako konsoliduj\u0105ca si\u0119 w przedziale 31,30\u201331,80. Silniejszy JPY dzia\u0142a wspieraj\u0105co, ale wy\u017csze ceny ropy ograniczaj\u0105 potencja\u0142 umocnienia TWD. Inwestorzy zagraniczni byli nabywcami netto tajwa\u0144skich akcji na kwot\u0119 4,2 mld USD w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch sesji, podczas gdy indeks Taiex ro\u015bnie o 62,6% od pocz\u0105tku roku, ust\u0119puj\u0105c po\u0142udniowokorea\u0144skiemu Kospi (+65,0%).<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy derywat\u00f3w przygotowali si\u0119 na ciasny handel w trendzie bocznym na USD\/TWD w nadchodz\u0105cych tygodniach, ze szczeg\u00f3lnym ukierunkowaniem na korytarz 31,30\u201331,80. Cho\u0107 headline CPI na Tajwanie sch\u0142odzi\u0142 si\u0119 do 2,0% w sierpniu, inflacja bazowa pozostaje uporczywie wysoka na poziomie 2,3%, wyra\u017anie powy\u017cej celu banku centralnego. Ta bazowa presja cenowa, wspierana solidnym wzrostem gospodarczym, oznacza, \u017ce na najbli\u017cszym posiedzeniu banku centralnego 17 wrze\u015bnia prawdopodobnie zobaczymy podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p o 12,5 pb do 2,125%.<\/p>\n
Wobec oczekiwanej konsolidacji rekomendujemy sprzeda\u017c zmienno\u015bci poprzez strategie kr\u00f3tkiego strangle\u2019a lub struktury typu range-bound double no-touch w obr\u0119bie 31,30\u201331,80. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce zmienno\u015b\u0107 USD\/TWD cz\u0119sto istotnie spada przed kwartalnymi decyzjami banku centralnego, zw\u0142aszcza gdy masowe nap\u0142ywy na rynek akcji pomagaj\u0105 amortyzowa\u0107 wahania waluty. Traderzy mog\u0105 dzi\u015b inkasowa\u0107 stabilne premie, wykorzystuj\u0105c wci\u0105\u017c silny nap\u0142yw kapita\u0142u zagranicznego na lokalny rynek akcji.<\/p>\n
Nale\u017cy te\u017c monitorowa\u0107 kluczowe globalne czynniki, w szczeg\u00f3lno\u015bci ceny ropy naftowej notowane w okolicach 73 USD za bary\u0142k\u0119, kt\u00f3re historycznie ograniczaj\u0105 aprecjacj\u0119 TWD ze wzgl\u0119du na wysokie potrzeby importu energii przez Tajwan. Z kolei ostatnia si\u0142a jena japo\u0144skiego, przy kursie blisko 141 za dolara USA, nadal b\u0119dzie zapewnia\u0107 wspieraj\u0105ce \u201edno\u201d dla dolara tajwa\u0144skiego. Zastosowanie kr\u00f3tkoterminowych strategii opcyjnych pozwoli skorzysta\u0107 na tym regionalnym przeci\u0105ganiu liny, przy jednoczesnym \u015bcis\u0142ym zarz\u0105dzaniu ryzykiem.<\/p>\n\n\n\n