TD Securities stwierdzi\u0142o, \u017ce z\u0142oto i inne metale szlachetne pozostaj\u0105 mocne, mimo \u017ce rynki wyceniaj\u0105 wy\u017csze prawdopodobie\u0144stwo bliskoterminowych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Firma zwr\u00f3ci\u0142a uwag\u0119 na zmieniaj\u0105ce si\u0119 reakcje po mocniejszym raporcie z ameryka\u0144skiego rynku pracy, kt\u00f3ry ci\u0105\u017cy\u0142 notowaniom kruszcu, zanim mniej jastrz\u0119bia komunikacja Fed oraz interwencje walutowe z\u0142agodzi\u0142y presj\u0119 \u2014 co podkre\u015bla wra\u017cliwo\u015b\u0107 rynku na nowe dane i nag\u0142\u00f3wki.<\/p>\n
Analitycy wskazali, \u017ce kolejnym kluczowym katalizatorem b\u0119d\u0105 nadchodz\u0105ce dane o inflacji w USA, kt\u00f3re \u2014 ich zdaniem \u2014 ukszta\u0142tuj\u0105 wycen\u0119 \u015bcie\u017cki Fed oraz przep\u0142ywy kapita\u0142u dyskrecjonalnego. Zaskoczenie inflacji w g\u00f3r\u0119 mo\u017ce wzmocni\u0107 oczekiwania bardziej restrykcyjnej polityki i ci\u0105\u017cy\u0107 z\u0142otu, podczas gdy ni\u017csze odczyty mog\u0142yby zach\u0119ci\u0107 do ponownego budowania pozycji dyskrecjonalnych. Jako czynniki strukturalnie wspieraj\u0105ce rynek wskazano m.in. powr\u00f3t narracji o dewaluacji dolara, podwy\u017cszony popyt ze strony bank\u00f3w centralnych oraz ponown\u0105 akumulacj\u0119 w ETF-ach, co sugeruje, \u017ce bardziej jastrz\u0119bie nastawienie Fed mo\u017ce raczej op\u00f3\u017ani\u0107, ni\u017c zatrzyma\u0107, kolejny ruch wzrostowy.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynku z\u0142ota w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 publikacji ameryka\u0144skich danych o inflacji. Ostatnie dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce z\u0142oto pozostaje zaskakuj\u0105co odporne, utrzymuj\u0105c si\u0119 na bardzo wysokich poziomach mimo zmieniaj\u0105cych si\u0119 oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych bank\u00f3w centralnych. Nadchodz\u0105ca publikacja wska\u017anika CPI b\u0119dzie ostatecznym zapalnikiem kolejnego du\u017cego, kierunkowego ruchu cen z\u0142ota.<\/p>\n
Je\u015bli dane o inflacji zaskocz\u0105 w g\u00f3r\u0119, spodziewamy si\u0119 przej\u015bciowej wyprzeda\u017cy z\u0142ota, poniewa\u017c rynek zacznie dyskontowa\u0107 bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105. Aby skorzysta\u0107 z potencjalnego kr\u00f3tkoterminowego spadku, traderzy opcji powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put lub zastosowanie strategii bear put spread. Uwa\u017camy jednak, \u017ce ewentualny spadek by\u0142by raczej okazj\u0105 do zakup\u00f3w po ni\u017cszej cenie ni\u017c sygna\u0142em strukturalnego odwr\u00f3cenia trendu.<\/p>\n
Z drugiej strony, odczyt inflacji ni\u017cszy od oczekiwa\u0144 prawdopodobnie uruchomi\u0142by siln\u0105 fal\u0119 zakup\u00f3w dyskrecjonalnych, wypychaj\u0105c ceny z\u0142ota na nowe maksima. Sugerujemy pozycjonowanie pod taki byczy wybicie poprzez wykorzystanie d\u0142ugich opcji call lub strategii bull call spread, aby przechwyci\u0107 potencja\u0142 wzrostowy przy ograniczonym ryzyku. Takie podej\u015bcie pozwala skorzysta\u0107 z natychmiastowego przyspieszenia momentum, gdy spekulacyjny kapita\u0142 wraca do metali szlachetnych.<\/p>\n
Nasze d\u0142ugoterminowe, bycze nastawienie jest poparte silnym wsparciem strukturalnym, w tym masowymi zakupami z\u0142ota przez banki centralne na \u015bwiecie, kt\u00f3re konsekwentnie przekraczaj\u0105 1 000 ton metrycznych rocznie. Ponadto fundusze ETF oparte na z\u0142ocie wr\u00f3ci\u0142y do schematu nap\u0142yw\u00f3w netto, co wskazuje na solidn\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d dla tego metalu. Nawet je\u015bli jastrz\u0119bie zaskoczenie op\u00f3\u017ani rajd, te makroekonomiczne filary sprawiaj\u0105, \u017ce ryzyko spadkowe pozostaje wyra\u017anie amortyzowane.<\/p>\n\n\n\n