Rynki ropy i gazu by\u0142y w \u015brod\u0119 mocniejsze, poniewa\u017c odwetowe uderzenia mi\u0119dzy Iranem a USA podnios\u0142y obawy o ryzyko dla poda\u017cy w rejonie Cie\u015bniny Ormuz. Ropa Brent zyskiwa\u0142a 1% i by\u0142a o centy od 100 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 progu, kt\u00f3ry potrafi zaostrza\u0107 warunki finansowe, podbijaj\u0105c oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych i podnosz\u0105c koszty w ca\u0142ej gospodarce. Kontrakty terminowe na indeksy akcji w Europie i USA wskazywa\u0142y na ni\u017csze otwarcie, podczas gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA utrzymywa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu 4,8%, co przesuwa\u0142o uwag\u0119 z wynik\u00f3w sp\u00f3\u0142ek na geopolityk\u0119 i stopy. Europejski gaz ziemny wzr\u00f3s\u0142 do najwy\u017cszego poziomu od 2022 r., a notowania wystrzeli\u0142y powy\u017cej 78 USD, poniewa\u017c eksport LNG z Kataru wolniej ni\u017c oczekiwano wraca\u0142 do poziom\u00f3w sprzed wojny, a niskie europejskie zapasy zbieg\u0142y si\u0119 w czasie ze zbli\u017caj\u0105c\u0105 si\u0119 zim\u0105.<\/p>\n
Na rynku FX USD\/JPY handlowano w okolicach 153, gdy jen si\u0119 umacnia\u0142; rynek koncentrowa\u0142 si\u0119 na ryzyku interwencji oraz perspektywie podwy\u017cki st\u00f3p przez Bank Japonii w przysz\u0142ym tygodniu. Poziom 150 by\u0142 przedstawiany jako kr\u00f3tkoterminowa preferencja po stronie polityki. Ameryka\u0144skie akcje zako\u0144czy\u0142y wtorek spadkami \u2014 Dow Jones straci\u0142 ponad 1% \u2014 natomiast w Europie FTSE 100 zni\u017ckowa\u0142 nieznacznie, Dax by\u0142 bez zmian, a Cac zyska\u0142 0,1%. Akcje Apple spad\u0142y we wtorek o 1%, ale od pocz\u0105tku roku by\u0142y wy\u017cej o 16% przed wydarzeniem produktowym, na kt\u00f3rym oczekuje si\u0119 m.in. sk\u0142adanego iPhone\u2019a oraz iPhone\u2019a 18. Skok cen energii komplikowa\u0142 te\u017c obraz przed pi\u0105tkow\u0105 publikacj\u0105 ameryka\u0144skiego CPI, utrzymuj\u0105c wysok\u0105 wra\u017cliwo\u015b\u0107 na stopy i zmienno\u015b\u0107, nawet je\u015bli Vix pozostawa\u0142 pod kontrol\u0105.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na bardzo zmienny wrzesie\u0144 poprzez zakup ochronnych opcji put na g\u0142\u00f3wne indeksy akcji, takie jak S&P 500 i DAX. Przy kontraktach na akcje wskazuj\u0105cych spadki oraz uporczywie wysokiej rentowno\u015bci 10-latek USA na poziomie 4,8% szeroki rynek stoi w obliczu silnej presji spadkowej. Historycznie, gdy 10-letnia rentowno\u015b\u0107 oscyluje w pobli\u017cu tego poziomu, rynkom akcji trudno utrzyma\u0107 wzrostowe tempo, co czyni defensywne strategie opcyjne kluczowymi.<\/p>\n
Aby skorzysta\u0107 z napi\u0119\u0107 geopolitycznych w rejonie Cie\u015bniny Ormuz, sugerujemy zakup out-of-the-money opcji call na kontrakty terminowe na rop\u0119 Brent, gdy kurs \u201etestuje\u201d poziom 100 USD. Dodatkowo, przy europejskim gazie przeskakuj\u0105cym 78 USD z powodu op\u00f3\u017anionych dostaw LNG z Kataru, d\u0142ugie pozycje w opcjach call na gaz stanowi\u0105 mocne zabezpieczenie przed ch\u0142odniejszymi miesi\u0105cami. Najnowsze dane z rynku energii wskazuj\u0105, \u017ce utrzymuj\u0105cy si\u0119 ruch ropy powy\u017cej 100 USD historycznie wywo\u0142ywa\u0142 w ci\u0105gu kilku tygodni korekt\u0119 rz\u0119du 5\u20138% w globalnych akcjach z segmentu d\u00f3br konsumpcyjnych wy\u017cszego rz\u0119du (consumer discretionary).<\/p>\n
Na rynku walutowym zalecamy zakup opcji put na USD\/JPY z celem na ruch powrotny w stron\u0119 poziomu 150. Agresywne stanowisko sekretarza skarbu USA Scotta Bessenta wobec graj\u0105cych na spadek jena, w po\u0142\u0105czeniu z potencjaln\u0105 podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p przez Bank Japonii w przysz\u0142ym tygodniu, sprawia, \u017ce obstawianie przeciwko jenowi jest wyj\u0105tkowo ryzykowne. Historycznie skoordynowane werbalne i faktyczne interwencje globalnych w\u0142adz skutecznie \u201emia\u017cd\u017cy\u0142y\u201d spekulant\u00f3w, prowadz\u0105c do szybkich 2\u20133% korekt na tej parze.<\/p>\n
Poniewa\u017c Apple ma dzi\u015b zaprezentowa\u0107 iPhone\u2019a 18 oraz nowy sk\u0142adany model, traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkoterminow\u0105 strategi\u0119 straddle na opcjach AAPL, aby skorzysta\u0107 z gwa\u0142townych ruch\u00f3w po premierze. Akcja jest ju\u017c 16% na plusie od pocz\u0105tku roku, ale mieszane przyj\u0119cie polityki cenowej mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 ostry spadek, podczas gdy udane wprowadzenie produktu mo\u017ce wynie\u015b\u0107 kurs na nowe maksima. Zmienno\u015b\u0107 implikowana dla AAPL zwykle ro\u015bnie wok\u00f3\u0142 wrze\u015bniowych premier, co sprawia, \u017ce strategie kupna premii s\u0105 bardzo wra\u017cliwe na pocz\u0105tkowy odbi\u00f3r konsument\u00f3w.<\/p>\n
Na koniec nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na pi\u0105tkowy raport CPI, sprzedaj\u0105c kontrakty terminowe na obligacje lub kupuj\u0105c opcje put na d\u0142ugoterminowe ETF-y na ameryka\u0144skie Treasuries. Rosn\u0105ce ceny energii ju\u017c teraz sprawiaj\u0105, \u017ce sierpniowe dane o inflacji wygl\u0105daj\u0105 na nieaktualne, co prawdopodobnie utrzyma jastrz\u0119bie nastawienie Rezerwy Federalnej i podwy\u017cszone rentowno\u015bci. W poprzednich cyklach, gdy koszty energii ros\u0142y przed publikacj\u0105 CPI, rynki d\u0142ugu do\u015bwiadcza\u0142y natychmiastowej presji sprzeda\u017cowej, poniewa\u017c inwestorzy szybko dyskontowali d\u0142u\u017cszy okres wysokich st\u00f3p.<\/p>\n\n\n\n