GBP\/USD nieznacznie osun\u0105\u0142 si\u0119 w d\u00f3\u0142, ale pozostaje wspierany oczekiwaniami, \u017ce Bank Anglii b\u0119dzie kontynuowa\u0142 zacie\u015bnianie polityki pieni\u0119\u017cnej do ko\u0144ca roku. Przy ograniczonej liczbie krajowych publikacji przed pi\u0105tkowymi danymi o bilansie handlowym oraz produkcji przemys\u0142owej, rynek st\u00f3p procentowych wycenia 16 pb zacie\u015bnienia na 5 listopada oraz nieco ponad 30 pb na 17 grudnia, co wzmacnia narracj\u0119 o dywergencji polityki pieni\u0119\u017cnej \u2014 widoczn\u0105 r\u00f3wnie\u017c w kontek\u015bcie podej\u015bcia EBC do euro.<\/p>\n
Kr\u00f3tkoterminowe zachowanie kursu ogranicza niepewno\u015b\u0107 fiskalna zwi\u0105zana z jesiennym o\u015bwiadczeniem bud\u017cetowym (Autumn Statement) pod koniec pa\u017adziernika, mimo \u017ce jak dot\u0105d nag\u0142\u00f3wki polityczne s\u0105 wzgl\u0119dnie spokojne. \u015arednioterminowa struktura wykresu pozostaje wzrostowa, definiowana przez kolejne wy\u017csze do\u0142ki i wy\u017csze szczyty od ko\u0144ca czerwca, jednak para jest nadal postrzegana jako poruszaj\u0105ca si\u0119 w konsolidacji w przedziale 1,3500\u20131,3600.<\/p>\n
Oczekujemy, \u017ce funt brytyjski pozostanie wspierany wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego w nadchodz\u0105cych tygodniach, nawet je\u015bli pojawi si\u0119 kr\u00f3tkoterminowa s\u0142abo\u015b\u0107. Kurs jest obecnie \u201ezamkni\u0119ty\u201d w w\u0105skim przedziale 1,3500\u20131,3600, podczas gdy rynek czeka na nowe dane makroekonomiczne. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 strategie nastawione na handel w przedziale waha\u0144, takie jak sprzeda\u017c strangle lub iron condor, aby skorzysta\u0107 na okresie niskiej zmienno\u015bci.<\/p>\n
Ta konsolidacja jest w du\u017cym stopniu kszta\u0142towana przez oczekiwania, \u017ce Bank Anglii utrzyma restrykcyjne nastawienie, zw\u0142aszcza \u017ce inflacja w us\u0142ugach w Wielkiej Brytanii pozostaje uporczywie wysoka i wynosi\u0142a tego lata 4,2%. Rynki instrument\u00f3w pochodnych wyceniaj\u0105 obecnie wysokie prawdopodobie\u0144stwo utrzymania st\u00f3p bez zmian lub niewielkiego zacie\u015bnienia na posiedzeniu w listopadzie, podczas gdy ryzyka fiskalne narastaj\u0105 przed jesiennym bud\u017cetem pod koniec pa\u017adziernika. Sugerujemy koncentracj\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych opcjach wygasaj\u0105cych przed tymi kluczowymi wydarzeniami ryzyka, aby unikn\u0105\u0107 nag\u0142ych skok\u00f3w implikowanej zmienno\u015bci.<\/p>\n
Z perspektywy wykres\u00f3w \u015brednioterminowy trend GBP\/USD pozostaje wzrostowy, charakteryzuj\u0105c si\u0119 konsekwentn\u0105 sekwencj\u0105 wy\u017cszych do\u0142k\u00f3w od ko\u0144ca czerwca. Aby wykorzysta\u0107 to pro-wzrostowe nastawienie, rekomendujemy zastosowanie strategii risk reversal poprzez wystawianie opcji put out-of-the-money w okolicach 1,3500 w celu sfinansowania d\u0142ugich pozycji w opcjach call. Takie pozycjonowanie pozwala skorzysta\u0107 ze wspieraj\u0105cego obrazu polityki banku centralnego, jednocze\u015bnie zabezpieczaj\u0105c si\u0119 przed przej\u015bciowymi spadkami w ramach obecnego przedzia\u0142u waha\u0144.<\/p>\n\n\n\n