National Bank of Canada twierdzi, \u017ce dolar kanadyjski umocni\u0142 si\u0119 w III kw., odrabiaj\u0105c straty po spadku do 19\u2011miesi\u0119cznego do\u0142ka pod koniec czerwca, gdy USD\/CAD znajdowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 1,42. Silniejsze dane z gospodarki krajowej, wy\u017csze ceny ropy i z\u0142ota oraz wcze\u015bniejsze nadzieje na z\u0142agodzenie tar\u0107 handlowych pomog\u0142y sprowadzi\u0107 par\u0119 do 1,377 w dniu 21 sierpnia, zanim negocjacje Ottawa\u2013Waszyngton utkn\u0119\u0142y. Od tego czasu USD\/CAD ponownie wzr\u00f3s\u0142 powy\u017cej 1,38, jednak \u201eloonie\u201d pozostaje na plusie o ok. 2,5% od pocz\u0105tku kwarta\u0142u wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego.<\/p>\n
Bank wskazuje na ponowne napi\u0119cia w Cie\u015bninie Ormuz w sierpniu, kt\u00f3re zepchn\u0119\u0142y implikowane rynkowo prawdopodobie\u0144stwo powrotu do normalno\u015bci do ko\u0144ca roku poni\u017cej 30% (z ponad 50%). To utrzymuje geopolityczn\u0105 premi\u0119 za ryzyko w ropie i z\u0142ocie, wspieraj\u0105c CAD. Zwraca te\u017c uwag\u0119 na nowe ameryka\u0144skie c\u0142a i szersz\u0105 niepewno\u015b\u0107 handlow\u0105 jako czynniki ryzyka dla wzrostu w Kanadzie, co jego zdaniem przemawia za ostro\u017cno\u015bci\u0105 w kwestii dalszego zacie\u015bniania polityki. W prognozie banku USD\/CAD ma odbi\u0107 w kierunku 1,40 w najbli\u017cszych tygodniach, a nast\u0119pnie ponownie spa\u015b\u0107 w okolice 1,33 do 2027 r.<\/p>\n
Sugerujemy, aby inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowy wzrost pary USD\/CAD w kierunku poziomu 1,40 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ostatnie umocnienie dolara kanadyjskiego wyhamowa\u0142o z powodu odnowionych napi\u0119\u0107 handlowych i ryzyka ce\u0142, co czyni kr\u00f3tkoterminowe opcje call na USD atrakcyjnym rozwi\u0105zaniem. To przej\u015bciowe os\u0142abienie stanowi korzystny punkt wej\u015bcia, aby kupi\u0107 \u201ezielonego\u201d przed spodziewanym spadkiem z obecnych okolic 1,38.<\/p>\n
Nasze spojrzenie wspieraj\u0105 rynki surowcowe: z\u0142oto utrzymuje historycznie wysokie poziomy powy\u017cej 2 500 USD za uncj\u0119, a ropa Brent pozostaje silnie wra\u017cliwa na globalne ryzyka poda\u017cowe. Historycznie mocny eksport z\u0142ota i energii zapewnia kanadyjskiej gospodarce solidn\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d, co ograniczy skal\u0119 potencjalnego os\u0142abienia \u201eloonie\u201d. Rekomendujemy uwa\u017cne \u015bledzenie cen tych surowc\u00f3w, poniewa\u017c w d\u0142u\u017cszym horyzoncie b\u0119d\u0105 one sprzyja\u0107 powrotowi kanadyjskiej waluty na mocniejsz\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119.<\/p>\n
Gdy USD\/CAD zbli\u017cy si\u0119 do poziomu 1,40, zalecamy realizacj\u0119 zysk\u00f3w i przej\u015bcie na d\u0142ugoterminowe opcje call na CAD. Oczekujemy, \u017ce kurs odwr\u00f3ci trend i osunie si\u0119 w kierunku 1,33 do 2027 r., gdy negocjacje handlowe ostatecznie si\u0119 ustabilizuj\u0105. Zaj\u0119cie nied\u017awiedzich strategii put spread na USD\/CAD w pobli\u017cu \u201esufitu\u201d 1,40 pozwoli inwestorom maksymalizowa\u0107 zwrot z prognozowanego d\u0142ugoterminowego spadku.<\/p>\n\n\n\n