TD Securities twierdzi, \u017ce ryzyka zwi\u0105zane z cyklem wyborczym ci\u0105\u017c\u0105 na brazylijskim realu, utrzymuj\u0105c USD\/BRL pod presj\u0105 wzrostow\u0105 po tym, jak para w minionym miesi\u0105cu testowa\u0142a op\u00f3r na 200-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej. Bank wskazuje na utrzymuj\u0105ce si\u0119 obawy o perspektywy fiskalne Brazylii jako kluczowy czynnik i argumentuje, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie przewaga pozostaje po stronie wy\u017cszego USD\/BRL, poniewa\u017c krajowe nag\u0142\u00f3wki polityczne wci\u0105\u017c b\u0119d\u0105 aktywne.<\/p>\n
Firma zauwa\u017ca r\u00f3wnie\u017c, \u017ce zachowanie USD\/BRL w 2026 r. wykazuje ponad 70% korelacji z 2014 r. \u2014 okresem, w kt\u00f3rym para zacz\u0119\u0142a rosn\u0105\u0107 we wrze\u015bniu wraz z nasileniem obaw o polityk\u0119 fiskaln\u0105. TD Securities utrzymuje prognoz\u0119 USD\/BRL na poziomie 5,30 na II po\u0142ow\u0119 2026 r. i na tej podstawie nie rekomenduje utrzymywania pozycji w BRL pod k\u0105tem carry na obecnych poziomach, preferuj\u0105c poczeka\u0107 na atrakcyjniejsze punkty wej\u015bcia przed rozwa\u017ceniem kr\u00f3tkich pozycji na USD\/BRL.<\/p>\n
Doradzamy traderom instrument\u00f3w pochodnych, by w nadchodz\u0105cych tygodniach unikali kupowania brazylijskiego reala (BRL) lub zajmowania kr\u00f3tkich pozycji na USD\/BRL. Para walutowa konsekwentnie testuje op\u00f3r na 200-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej, co wskazuje na silny impet wzrostowy dolara ameryka\u0144skiego. Poniewa\u017c do budz\u0105cych du\u017ce emocje pa\u017adziernikowych wybor\u00f3w powszechnych pozosta\u0142o ju\u017c tylko kilka tygodni, niepewno\u015b\u0107 polityczna b\u0119dzie nadal wywiera\u0107 presj\u0119 na reala.<\/p>\n
Zauwa\u017camy, \u017ce tegoroczne zachowanie USD\/BRL ma 70% korelacji z burzliwym cyklem wyborczym z 2014 r. We wrze\u015bniu tamtego roku obawy o lu\u017an\u0105 polityk\u0119 fiskaln\u0105 uruchomi\u0142y silny rajd dolara wobec reala. Dzi\u015b przewaga prezydenta Luli w sonda\u017cach oraz jego niech\u0119\u0107 do ci\u0119\u0107 wydatk\u00f3w fiskalnych wywo\u0142uj\u0105 bardzo podobn\u0105 reakcj\u0119 rynku.<\/p>\n
Nasze ostro\u017cne nastawienie jest poparte rosn\u0105cymi ryzykami \u2014 relacja d\u0142ugu publicznego brutto do PKB Brazylii wzros\u0142a w tym roku w kierunku 78,5%. Nawet przy utrzymywaniu przez bank centralny wysokiej stopy referencyjnej Selic na poziomie 10,75% w celu walki z inflacj\u0105, wysoka rentowno\u015b\u0107 nie wystarcza, by zrekompensowa\u0107 ryzyka polityczne. W konsekwencji uwa\u017camy, \u017ce relacja zysku do ryzyka dla transakcji carry na BRL jest obecnie wysoce niekorzystna.<\/p>\n
Rekomendujemy zachowanie defensywnego podej\u015bcia i podtrzymujemy nasz\u0105 prognoz\u0119 USD\/BRL na poziomie 5,30 na drug\u0105 po\u0142ow\u0119 2026 r. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni poczeka\u0107 na lepsze, bardziej \u201ewykupione\u201d poziomy, zanim zrealizuj\u0105 kr\u00f3tkie pozycje na USD\/BRL. Przeczekanie tej przedwyborczej burzy prawdopodobnie zapewni w niedalekiej przysz\u0142o\u015bci znacznie bezpieczniejsze i bardziej rentowne punkty wej\u015bcia.<\/p>\n\n\n\n