USD\/CHF by\u0142 w poniedzia\u0142ek pod presj\u0105 spadkow\u0105, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 s\u0142aby, a ton rynkowi nadawa\u0142a szeroka si\u0142a jena. Para znajdowa\u0142a si\u0119 w okolicach 0,8091 po cofni\u0119ciu z dziennego maksimum 0,8110. W innych miejscach USD\/JPY zni\u017ckowa\u0142 do 6,5-miesi\u0119cznego minimum w pobli\u017cu 154,40, podczas gdy indeks dolara (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 blisko 2-tygodniowego do\u0142ka w rejonie 98,90. Napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie oraz wy\u017csze ceny ropy podbija\u0142y obawy inflacyjne i \u2014 wraz z mocnymi pi\u0105tkowymi danymi z ameryka\u0144skiego rynku pracy \u2014 utrzymywa\u0142y w centrum uwagi oczekiwania na podwy\u017cki st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 (Fed) przed publikacjami PPI i CPI w USA oraz posiedzeniem Fed 15\u201316 wrze\u015bnia.<\/p>\n
Frank szwajcarski nie zdo\u0142a\u0142 w pe\u0142ni skorzysta\u0107 z os\u0142abienia dolara, poniewa\u017c popyt kszta\u0142towa\u0142y mechanizmy carry trade oraz ustawienia polityki pieni\u0119\u017cnej. Wraz z tym, jak oczekiwania dalszego zacie\u015bniania polityki przez Bank Japonii (BoJ) zmniejszaj\u0105 atrakcyjno\u015b\u0107 jena jako waluty finansuj\u0105cej, uwaga przesun\u0119\u0142a si\u0119 na franka ze wzgl\u0119du na stop\u0119 referencyjn\u0105 Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) na poziomie 0%. Jednocze\u015bnie gotowo\u015b\u0107 SNB do interwencji w celu ograniczania gwa\u0142townego umocnienia dzia\u0142a\u0142a hamuj\u0105co. Od strony technicznej USD\/CHF utrzymywa\u0142 si\u0119 przy 50-dniowej SMA w okolicach 0,8091, przy czym 100- i 200-dniowa SMA nadal podtrzymywa\u0142y szersz\u0105 struktur\u0119; RSI oscylowa\u0142 w pobli\u017cu 51, a MACD pozostawa\u0142 nieznacznie dodatni. Op\u00f3r wypada\u0142 w rejonie 0,8150 i 0,8200, natomiast wsparcie przy 0,8000 oraz na 200-dniowej SMA w okolicach 0,7935.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci na USD\/CHF, poniewa\u017c para pozostaje w ciasnej konsolidacji wok\u00f3\u0142 50-dniowej SMA na poziomie 0,8091. Historycznie miesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana USD\/CHF oscyluje wok\u00f3\u0142 6,5%, jednak zwykle ro\u015bnie o 1,5\u20132 pkt proc. w dniach poprzedzaj\u0105cych kluczowe publikacje inflacyjne w USA oraz posiedzenia Rezerwy Federalnej. Poniewa\u017c w tym tygodniu zaplanowano publikacje CPI i PPI w USA przed posiedzeniem Fed w po\u0142owie wrze\u015bnia, zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii typu straddle lub strangle pozwoli nam skorzysta\u0107 na gwa\u0142townym wybiciu w dowolnym kierunku.<\/p>\n
Alternatywnie mo\u017cemy rozwa\u017cy\u0107 struktury bull call spread, aby wykorzysta\u0107 pog\u0142\u0119biaj\u0105c\u0105 si\u0119 dywergencj\u0119 st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy Rezerw\u0105 Federaln\u0105 a Szwajcarskim Bankiem Narodowym. Potencjalna podwy\u017cka st\u00f3p przez Fed jest mocno wspierana przez rosn\u0105ce ceny energii, podczas gdy SNB utrzymuje stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej na poziomie 0%. Ten wyra\u017any kontrast sprawia, \u017ce frank pozostaje kluczow\u0105 walut\u0105 finansuj\u0105c\u0105 dla strategii carry trade, co historycznie ogranicza jego potencja\u0142 wzrostowy w okresach, gdy globalni inwestorzy poszukuj\u0105 wy\u017cszych rentowno\u015bci.<\/p>\n
W zarz\u0105dzaniu ryzykiem spadkowym warto zauwa\u017cy\u0107, \u017ce psychologiczny poziom 0,8000 jest silnie wzmacniany przez 100-dniow\u0105 SMA. Ponadto aktywna postawa SNB w zakresie interwencji walutowych, wsparta rezerwami walutowymi, kt\u00f3re historycznie przekracza\u0142y 700 mld CHF, sprawia, \u017ce trwa\u0142e zej\u015bcie poni\u017cej 0,7935 jest ma\u0142o prawdopodobne. Sprzeda\u017c opcji put out-of-the-money na poziomie 0,7950 lub ni\u017cej mo\u017ce pom\u00f3c bezpiecznie inkasowa\u0107 premi\u0119, wykorzystuj\u0105c implicitny \u201efloor\u201d ze strony SNB jako tarcz\u0119.<\/p>\n\n\n\n