Deutsche Bank oczekuje, \u017ce PKB Wielkiej Brytanii w lipcu nieznacznie spad\u0142 po mocnym pocz\u0105tku 2026 r., wskazuj\u0105c na umiarkowane miesi\u0119czne kurczenie si\u0119 aktywno\u015bci nap\u0119dzane s\u0142abszymi us\u0142ugami i produkcj\u0105, podczas gdy budownictwo ma by\u0107 nieco wy\u017cej. Bank przypisuje ten ruch kr\u00f3tkoterminowej korekcie po wcze\u015bniejszej sile, jednocze\u015bnie przywo\u0142uj\u0105c pozytywne ostatnie odczyty z ankiet oraz opisuj\u0105c szersze tempo aktywno\u015bci jako stabilne, a nie wchodz\u0105ce w trwa\u0142\u0105 faz\u0119 spowolnienia.<\/p>\n
W scenariuszu bazowym bank prognozuje, \u017ce PKB spadnie o 0,1% m\/m w lipcu, przy us\u0142ugach ni\u017cszych o 0,1% m\/m oraz produkcji ni\u017cszej o 0,3% m\/m, po \u2014 jak to okre\u015bla \u2014 nier\u00f3wnowa\u017cnym tempie wzrostu zannualizowanego na poziomie 2% na pocz\u0105tku roku. W horyzoncie kolejnych miesi\u0119cy Deutsche Bank oczekuje, \u017ce momentum pozostanie ograniczone do przedzia\u0142u waha\u0144, i nadal zak\u0142ada wzrost PKB w uj\u0119ciu ca\u0142orocznym o 1,1% w 2026 r. oraz 1,3% w 2027 r., wspierany wy\u017csz\u0105 produktywno\u015bci\u0105 i inwestycjami powi\u0105zanymi z AI, jednocze\u015bnie ostrzegaj\u0105c, \u017ce pewna \u201ekorekta w d\u00f3\u0142\u201d po szoku energetycznym mo\u017ce si\u0119 utrzymywa\u0107.<\/p>\n
Oczekujemy niewielkiego, 0,1% miesi\u0119cznego spadku PKB Wielkiej Brytanii w lipcu, nap\u0119dzanego drobnymi zni\u017ckami w us\u0142ugach oraz produkcji przemys\u0142owej, gdy oficjalne dane zostan\u0105 opublikowane 11 wrze\u015bnia. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na kr\u00f3tkoterminow\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na funta brytyjskiego (GBP) oraz kontrakty terminowe na indeks FTSE, gdy rynek zdyskontuje t\u0119 kr\u00f3tk\u0105 pauz\u0119. Sugerujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na GBP\/USD w celu zabezpieczenia si\u0119 przed tym przej\u015bciowym cofni\u0119ciem.<\/p>\n
Pomimo lipcowego spadku, gospodarka Wielkiej Brytanii pozostaje na solidnej \u015bcie\u017cce, wsparta silnymi wynikami na pocz\u0105tku roku, gdy PKB w I kw. wzr\u00f3s\u0142 o solidne 0,7%. To tymczasowe spowolnienie jest zdrow\u0105 korekt\u0105 po niezr\u00f3wnowa\u017conym tempie zannualizowanym 2%, a nie pocz\u0105tkiem szerszej fazy spadkowej. Rekomendujemy pozycjonowanie w kontraktach terminowych na stop\u0119 procentow\u0105 SONIA, aby skorzysta\u0107 z oczekiwa\u0144, \u017ce Bank Anglii b\u0119dzie prowadzi\u0142 stabiln\u0105, ostro\u017cn\u0105 polityk\u0119 w zakresie obni\u017cek st\u00f3p.<\/p>\n
W miar\u0119 jak inwestycje w produktywno\u015b\u0107 i rozwi\u0105zania oparte na AI zaczn\u0105 podnosi\u0107 perspektywy wzrostu w kierunku 1,3% w 2027 r., d\u0142ugoterminowe opcje call na brytyjskie indeksy gie\u0142dowe wygl\u0105daj\u0105 wyj\u0105tkowo atrakcyjnie przy ka\u017cdym spadku. Historycznie rynki w Wielkiej Brytanii szybko odrabiaj\u0105 straty, gdy kr\u00f3tkoterminowe obawy o wzrost wygasaj\u0105, a strukturalne wzrosty produktywno\u015bci zaczynaj\u0105 znajdowa\u0107 odzwierciedlenie w wynikach sp\u00f3\u0142ek. Wszelk\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 waluty lub akcji w nadchodz\u0105cych tygodniach powinni\u015bmy traktowa\u0107 jako atrakcyjny punkt wej\u015bcia dla \u015brednioterminowych strategii nastawionych na wzrost.<\/p>\n\n\n\n