TD Securities prognozuje, \u017ce sierpniowy bazowy CPI wyniesie 0,19% m\/m oraz 2,3% r\/r, przy czym wi\u0119kszo\u015b\u0107 wzrostu ma zapewni\u0107 komponent us\u0142ug, podczas gdy ceny d\u00f3br w uj\u0119ciu bazowym maj\u0105 by\u0107 w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym nieznacznie ujemne. Inflacja CPI og\u00f3\u0142em ma wynie\u015b\u0107 0,37% m\/m oraz 3,4% r\/r, co odzwierciedla wy\u017csze ceny energii przy jednoczesnym lekkim umocnieniu inflacji \u017cywno\u015bci.<\/p>\n
Bank wskazuje na ryzyko w g\u00f3r\u0119 dla swojej prognozy CPI, skoncentrowane wok\u00f3\u0142 za\u0142o\u017cenia o du\u017cych spadkach cen w grupach towar\u00f3w nara\u017conych na c\u0142a, takich jak odzie\u017c i artyku\u0142y gospodarstwa domowego. Zwraca te\u017c uwag\u0119 na pierwszy miesi\u0105c PCE uwzgl\u0119dniaj\u0105cy rewizje BEA, kt\u00f3re \u2014 wed\u0142ug oczekiwa\u0144 banku \u2014 mog\u0105 obni\u017cy\u0107 bazow\u0105 inflacj\u0119 r\/r o ok. 0,2 pkt proc., oraz przywo\u0142uje komentarze respondent\u00f3w z ubieg\u0142otygodniowych ankiet ISM jako dow\u00f3d, \u017ce ryzyka inflacyjne pozostaj\u0105 obecne.<\/p>\n
Wchodz\u0105c w kluczowy w tym miesi\u0105cu okres publikacji danych o inflacji, inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w opcjach na stopy procentowe oraz na akcje. Przy prognozach sugeruj\u0105cych rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy \u201ech\u0142odnym\u201d bazowym CPI na poziomie 2,3% r\/r a \u201ecieplejszym\u201d CPI og\u00f3\u0142em na poziomie 3,4% r\/r, oczekiwania rynkowe mog\u0105 gwa\u0142townie si\u0119 waha\u0107. Rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle na ETF SPDR S&P 500 (SPY), aby skorzysta\u0107 z nieuniknionych waha\u0144 cen w momencie publikacji oficjalnych danych 11 wrze\u015bnia 2026 r.<\/p>\n
W segmencie obligacyjnym warto skoncentrowa\u0107 si\u0119 na kontraktach futures na Secured Overnight Financing Rate (SOFR), aby wykorzysta\u0107 potencjalne b\u0142\u0119dne wyceny wynikaj\u0105ce z r\u00f3\u017cnic mi\u0119dzy inflacj\u0105 og\u00f3\u0142em a bazow\u0105. Obecnie dane CME FedWatch wskazuj\u0105 wysokie prawdopodobie\u0144stwo korekty stopy o 25 pb na najbli\u017cszym posiedzeniu Rezerwy Federalnej. Poniewa\u017c wska\u017anik bazowy pozostaje zakotwiczony poni\u017cej 0,2% m\/m, ka\u017cda impulsywna wyprzeda\u017c rynku wywo\u0142ana wysokimi cenami energii najpewniej stworzy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do zaj\u0119cia pozycji w kr\u00f3tkoterminowych opcjach.<\/p>\n
Ponadto nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107 ryzyka w g\u00f3r\u0119 wynikaj\u0105ce z towar\u00f3w nara\u017conych na c\u0142a, takich jak odzie\u017c i artyku\u0142y gospodarstwa domowego, co podkre\u015blaj\u0105 najnowsze dane z przemys\u0142owego ISM. Zmienno\u015b\u0107 implikowana w opcjach na sp\u00f3\u0142ki detaliczne z segmentu d\u00f3br konsumpcyjnych uznaniowych pozostaje zani\u017cona wzgl\u0119dem narastaj\u0105cych presji cenowych zwi\u0105zanych z \u0142a\u0144cuchem dostaw. Sugerujemy zakup out-of-the-money call na indeksy zmienno\u015bci jako zabezpieczenie przed nag\u0142ym skokiem obaw o inflacj\u0119 nap\u0119dzan\u0105 surowcami.<\/p>\n\n\n\n