Z\u0142oto (XAU\/USD) by\u0142o ni\u017cej podczas poniedzia\u0142kowej sesji w USA, handluj\u0105c w okolicach 4 414 USD i trac\u0105c 0,35% po spadku do dziennego minimum na poziomie 4 381 USD. Obroty pozostawa\u0142y przyt\u0142umione, poniewa\u017c rynki w USA by\u0142y zamkni\u0119te z powodu \u015bwi\u0119ta Labor Day. Dolar ameryka\u0144ski os\u0142abia\u0142 si\u0119, gdy\u017c dominowa\u0142a si\u0142a jena japo\u0144skiego; USD\/JPY utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 154,40, co oznacza spadek o ok. 3,30% od pocz\u0105tku miesi\u0105ca, natomiast indeks dolara (DXY) zni\u017ckowa\u0142 do ok. 98,87, trac\u0105c niemal 0,30% i zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do dwu-tygodniowych minim\u00f3w. Mimo to, wy\u017csze oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p Fed oraz rosn\u0105ce ceny energii nadal ci\u0105\u017cy\u0142y kruszcowi.<\/p>\n\n
Uwaga pozostawa\u0142a skupiona na danych z USA i rosn\u0105cym ryzyku geopolitycznym na Bliskim Wschodzie. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (Nonfarm Payrolls) wzros\u0142o w sierpniu o 162 tys. wobec prognozy 56 tys., a stopa bezrobocia utrzyma\u0142a si\u0119 na poziomie 4,1%, co wzmacnia\u0142o obawy o bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119. Narz\u0119dzie CME FedWatch wycenia\u0142o ok. 58% szans na podwy\u017ck\u0119 na posiedzeniu 15\u201316 wrze\u015bnia. Kana\u0142 inflacyjny zwi\u0105zany z rop\u0105 pozostawa\u0142 w centrum uwagi po doniesieniach o atakach obejmuj\u0105cych ira\u0144skie tankowce oraz rafineri\u0119 Jazan nale\u017c\u0105c\u0105 do Saudi Aramco; WTI znajdowa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu 91 USD za bary\u0142k\u0119, blisko najwy\u017cszych poziom\u00f3w od lipca. Od strony technicznej XAU\/USD pozostawa\u0142 poni\u017cej linii \u015brodkowej Bollingera w okolicach 4 466 USD oraz 200-dniowej \u015bredniej SMA na poziomie 4 536 USD; utrzymywa\u0142 si\u0119 jednak powy\u017cej 100-dniowej SMA w rejonie 4 350 USD i dolnego pasma przy ok. 4 259 USD. RSI oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 50, a MACD pozostawa\u0142 ujemny. Wsparcia wypadaj\u0105 w pobli\u017cu 4 350 USD, 4 259 USD i 4 000 USD, natomiast opory widoczne s\u0105 przy 4 466 USD, 4 535 USD i 4 674 USD. W czwartek poznamy ameryka\u0144ski PPI, a w pi\u0105tek CPI.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci na z\u0142ocie, poniewa\u017c metal pozostaje \u201eprzyklejony\u201d poni\u017cej 200-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 4 536 USD. Przy notowaniach XAU\/USD w okolicach 4 414 USD, bezpo\u015brednie nastawienie sprzyja nied\u017awiedziom, co czyni kr\u00f3tkie pozycje atrakcyjnymi przy ka\u017cdej kr\u00f3tkotrwa\u0142ej korekcie wzrostowej w kierunku oporu 4 466 USD. Jako kolejny kluczowy cel po stronie spadkowej wskazujemy wsparcie przy 100-dniowej SMA w pobli\u017cu 4 350 USD, stosuj\u0105c ciasne zlecenia stop-loss nieco powy\u017cej 200-dniowej \u015bredniej w celu ograniczenia ryzyka.<\/p>\n\n
G\u0142\u00f3wna presja na z\u0142oto wynika z rosn\u0105cych koszt\u00f3w energii \u2014 kontrakty na rop\u0119 West Texas Intermediate utrzymuj\u0105 si\u0119 w pobli\u017cu 91 USD za bary\u0142k\u0119 w zwi\u0105zku z eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 na Bliskim Wschodzie. Historycznie, utrzymuj\u0105ce si\u0119 ceny ropy powy\u017cej 90 USD szybko przenikaj\u0105 do cen konsumenckich, co obecnie utrzymuje globalne rentowno\u015bci obligacji w pobli\u017cu ostatnich wieloletnich maksim\u00f3w. \u015arodowisko wysokich rentowno\u015bci istotnie podnosi koszt alternatywny utrzymywania aktyw\u00f3w nieprzynosz\u0105cych dochodu, takich jak z\u0142oto, wzmacniaj\u0105c nasz\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105, bearishow\u0105 perspektyw\u0119.<\/p>\n\n
Przy wycenianym na 58% prawdopodobie\u0144stwie podwy\u017cki st\u00f3p Fed na posiedzeniu 15\u201316 wrze\u015bnia, doradzamy wykorzystanie opcji do zabezpieczenia si\u0119 przed binarnymi scenariuszami. Zakup ochronnych opcji put lub zastosowanie nied\u017awiedzich strategii spreadowych przed czwartkowymi danymi PPI i pi\u0105tkowym CPI mo\u017ce pom\u00f3c w uchwyceniu ruchu w d\u00f3\u0142, je\u015bli raporty inflacyjne oka\u017c\u0105 si\u0119 gor\u0119tsze od oczekiwa\u0144. Z drugiej strony, poniewa\u017c rynek jest tak blisko podzielony co do kolejnego ruchu Fed, zakup strategii straddle mo\u017ce by\u0107 bardzo dochodowym sposobem rozegrania nieuniknionego wybicia zmienno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n