Funt szterling os\u0142abi\u0142 si\u0119 w poniedzia\u0142ek wobec jena, spychaj\u0105c GBP\/JPY poni\u017cej 209,00 we wczesnym handlu europejskim i schodz\u0105c do najni\u017cszego poziomu od 24 lutego, gdy popyt na japo\u0144sk\u0105 walut\u0119 ponownie si\u0119 umocni\u0142 po kr\u00f3tkiej przerwie w pi\u0105tek. Ruch nap\u0119dzi\u0142a jastrz\u0119bia zmiana wyceny polityki Banku Japonii: rynek w pe\u0142ni dyskontuje obecnie podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p o 25 pb na posiedzeniu 17\u201318 wrze\u015bnia, a dodatkowo pojawiaj\u0105 si\u0119 spekulacje o wi\u0119kszym ruchu, maj\u0105cym ograniczy\u0107 oczekiwania inflacyjne i rentowno\u015bci na d\u0142ugim ko\u0144cu krzywej.<\/p>\n
Spekulacje o kolejnej interwencji Japonii na rynku walutowym wspar\u0142y jena i zwi\u0119kszy\u0142y presj\u0119 na cross, a spadek zosta\u0142 te\u017c wzmocniony przez sprzeda\u017c techniczn\u0105 po wyra\u017anym prze\u0142amaniu psychologicznego poziomu 210,00. Jednocze\u015bnie obawy o perspektywy fiskalne Japonii wskazywano jako potencjalne ograniczenie dla dalszego umocnienia jena. Funt otrzyma\u0142 pewn\u0105 ulg\u0119 dzi\u0119ki niewielkiemu odbiciu, wspartemu s\u0142abszym dolarem ameryka\u0144skim, co mo\u017ce \u0142agodzi\u0107 dalsze zni\u017cki GBP\/JPY mimo nied\u017awiedziego t\u0142a technicznego i polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n
Na rynku walutowym obserwujemy wyra\u017an\u0105 zmian\u0119, gdy jen gwa\u0142townie zyskuje, sprowadzaj\u0105c par\u0119 GBP\/JPY poni\u017cej kluczowego, psychologicznego poziomu 210,00. Ten dynamiczny zjazd do sze\u015bciomiesi\u0119cznego minimum jest podsycany agresywnym dyskontowaniem przez rynek potencjalnej podwy\u017cki st\u00f3p Banku Japonii na posiedzeniu 17\u201318 wrze\u015bnia. Aby porusza\u0107 si\u0119 w warunkach podwy\u017cszonej zmienno\u015bci, rekomendujemy, by inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych przesun\u0119li akcent na strategie kr\u00f3tkiej pozycji na GBP\/JPY, traktuj\u0105c ewentualne, przej\u015bciowe odbicia jako dobre okazje do sprzeda\u017cy.<\/p>\n
Nasz negatywny scenariusz dla tej pary wspieraj\u0105 zmieniaj\u0105ce si\u0119 r\u00f3\u017cnice st\u00f3p procentowych oraz twarde dane makroekonomiczne. Inflacja bazowa w Japonii utrzymuje si\u0119 uparcie powy\u017cej celu banku centralnego na poziomie 2%, ostatnio si\u0119gaj\u0105c 2,5%, co wywiera siln\u0105 presj\u0119 na decydent\u00f3w, by zacie\u015bniali polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105. Tymczasem spekulacyjne kr\u00f3tkie pozycje netto na jenie na Chicago Mercantile Exchange spad\u0142y o ponad 80% wzgl\u0119dem tegorocznych szczyt\u00f3w, co sugeruje, \u017ce kapita\u0142 instytucjonalny szybko redukuje strategie typu carry trade.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy opcyjni koncentrowali si\u0119 na zakupie opcji put na GBP\/JPY z kr\u00f3tkimi terminami wyga\u015bni\u0119cia, by wykorzysta\u0107 przyspieszaj\u0105ce momentum spadkowe. Historyczne schematy pokazuj\u0105, \u017ce gdy GBP\/JPY prze\u0142amuje kluczowe poziomy wsparcia takie jak 210,00, cz\u0119sto uruchamia to algorytmiczne zlecenia stop-loss, prowadz\u0105c do szybkich spadk\u00f3w rz\u0119du 2%\u20133% w ci\u0105gu kilku dni. Zastosowanie spread\u00f3w put na spadki pozwoli ograniczy\u0107 koszt premii, jednocze\u015bnie maksymalizuj\u0105c potencjalny zwrot z oczekiwanego technicznego wybicia w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n\n\n