Ludowy Bank Chin (PBoC) ustali\u0142 w poniedzia\u0142ek kurs centralny USD\/CNY na poziomie 6,7795 na kolejn\u0105 sesj\u0119, wobec 6,7787 w pi\u0105tek, podczas gdy szacunek agencji Reuters wskazywa\u0142 na 6,7086. Mandat polityki pieni\u0119\u017cnej PBoC obejmuje ochron\u0119 stabilno\u015bci cen, w tym stabilno\u015bci kursu walutowego, przy jednoczesnym wspieraniu wzrostu gospodarczego oraz reform finansowych ukierunkowanych na otwieranie i rozw\u00f3j chi\u0144skich rynk\u00f3w finansowych.<\/p>\n
Bank centralny jest w\u0142asno\u015bci\u0105 pa\u0144stwa w ramach Chi\u0144skiej Republiki Ludowej i nie jest uznawany za niezale\u017cny; sekretarz Komitetu KPCh, nominowany przez przewodnicz\u0105cego Rady Pa\u0144stwa, wywiera kluczowy wp\u0142yw na zarz\u0105dzanie i kierunek dzia\u0142a\u0144 instytucji, a Pan Gongsheng pe\u0142ni zar\u00f3wno t\u0119 funkcj\u0119, jak i urz\u0105d prezesa PBoC. Bank wykorzystuje szeroki zestaw narz\u0119dzi, w tym siedmiodniow\u0105 stop\u0119 reverse repo, operacje Medium-term Lending Facility (MLF), interwencje na rynku walutowym oraz stop\u0119 rezerwy obowi\u0105zkowej (RRR), natomiast Loan Prime Rate (LPR) pe\u0142ni rol\u0119 stopy referencyjnej wp\u0142ywaj\u0105cej na koszty kredytu, hipoteki, oprocentowanie depozyt\u00f3w i renminbi. W Chinach dzia\u0142a 19 bank\u00f3w prywatnych; WeBank i MYbank s\u0105 najwi\u0119ksze, a w 2014 r. kraj otworzy\u0142 mo\u017cliwo\u015b\u0107 tworzenia krajowych bank\u00f3w w pe\u0142ni dokapitalizowanych przez kapita\u0142 prywatny.<\/p>\n
Uwa\u017cnie obserwujemy Ludowy Bank Chin po tym, jak ustali\u0142 kurs centralny USD\/CNY na poziomie 6,7795, co jest istotnie s\u0142abszym wynikiem ni\u017c szacunek Reutersa na poziomie 6,7086. Taki ruch w g\u00f3r\u0119 sygnalizuje, \u017ce bank centralny aktywnie kieruje renminbi w d\u00f3\u0142, aby amortyzowa\u0107 sytuacj\u0119 w krajowej gospodarce. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych jest to sygna\u0142, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynku walutowym.<\/p>\n
Strategia ta wpisuje si\u0119 w historyczne tendencje, w ramach kt\u00f3rych Chiny wykorzystuj\u0105 s\u0142absz\u0105 walut\u0119 do poprawy salda handlowego; ostatnio eksport wzr\u00f3s\u0142 o 8,7% r\/r. Przy utrzymuj\u0105cej si\u0119 s\u0142abo\u015bci popytu konsumenckiego w kraju Pekin z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem b\u0119dzie nadal opiera\u0107 realizacj\u0119 cel\u00f3w gospodarczych na handlu zagranicznym. Uwa\u017camy, \u017ce zakup opcji call na USD\/CNY jest rozs\u0105dnym sposobem na wykorzystanie tego, nap\u0119dzanego polityk\u0105, wzrostowego impetu.<\/p>\n
Nale\u017cy tak\u017ce uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 nadchodz\u0105ce decyzje dotycz\u0105ce Loan Prime Rate (LPR) oraz Medium-term Lending Facility (MLF). Ka\u017cde nag\u0142e ci\u0119cia tych referencyjnych st\u00f3p procentowych b\u0119d\u0105 naturalnie wywiera\u0107 dodatkow\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na renminbi. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie swap\u00f3w stopy procentowej w celu zabezpieczenia si\u0119 przed potencjalnymi krokami luzowania polityki pieni\u0119\u017cnej ze strony PBoC.<\/p>\n
Ponadto aktywno\u015b\u0107 kredytowa cyfrowych prywatnych po\u017cyczkodawc\u00f3w, takich jak WeBank i MYbank, w coraz wi\u0119kszym stopniu wp\u0142ywa na kr\u00f3tkoterminow\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107. Cho\u0107 pozostaj\u0105 oni niewielk\u0105 cz\u0119\u015bci\u0105 zdominowanego przez pa\u0144stwo sektora bankowego, ich schematy udzielania kredyt\u00f3w oddzia\u0142uj\u0105 na szersze stawki na rynku mi\u0119dzybankowym. Rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych instrument\u00f3w pochodnych rynku pieni\u0119\u017cnego, aby porusza\u0107 si\u0119 w warunkach zmieniaj\u0105cej si\u0119 p\u0142ynno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n