GBP\/USD wzni\u00f3s\u0142 si\u0119 w poniedzia\u0142ek podczas handlu w Azji do okolic 1,3520 po niewielkich spadkach, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski os\u0142ab\u0142 przed publikacjami inflacyjnymi zaplanowanymi na ten tydzie\u0144. W notatce Goldman Sachs wskazano, \u017ce \u0142agodny odczyt wska\u017anika cen konsumpcyjnych (CPI) najpewniej sk\u0142oni Rezerw\u0119 Federaln\u0105 (Fed) do pozostania w trybie \u201ewait-and-see\u201d, nawet po tym, jak dane ameryka\u0144skiego Biura Statystyki Pracy (BLS) pokaza\u0142y, \u017ce zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (NFP) wzros\u0142o w sierpniu o 162 tys. wobec oczekiwa\u0144 56 tys., a lipcowy wynik zrewidowano w g\u00f3r\u0119 do 21 tys., podczas gdy stopa bezrobocia utrzyma\u0142a si\u0119 na poziomie 4,1%. Wycena \u015bcie\u017cki st\u00f3p pozosta\u0142a jednak jastrz\u0119bia: narz\u0119dzie CME FedWatch oceni\u0142o prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki o 25 pb na niemal 58,3%, wobec 50,2% przed publikacj\u0105 raportu z rynku pracy.<\/p>\n
W Wielkiej Brytanii rynki w pe\u0142ni wyceniaj\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Banku Anglii (BoE) do ko\u0144ca roku oraz kolejn\u0105 do marca 2027 r., co odzwierciedla obawy o stabilno\u015b\u0107 fiskaln\u0105 i uporczyw\u0105 inflacj\u0119. Funt szterling (funkcjonuj\u0105cy od 886 r.) odpowiada za 12% globalnych obrot\u00f3w na rynku walutowym (FX), co daje \u015brednio 630 mld USD dziennie wed\u0142ug danych za 2022 r.; para GBP\/USD stanowi 11% obrotu FX, podczas gdy GBP\/JPY 3%, a EUR\/GBP 2%. BoE d\u0105\u017cy do stabilno\u015bci cen, celuj\u0105c w inflacj\u0119 na poziomie ok. 2%, a jego g\u0142\u00f3wnym narz\u0119dziem s\u0105 stopy procentowe; na walut\u0119 wp\u0142ywaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c m.in. PKB, indeksy PMI dla przemys\u0142u i us\u0142ug, zatrudnienie oraz bilans handlowy.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parze GBP\/USD, kt\u00f3ra obecnie handlowana jest w pobli\u017cu 1,3520, w oczekiwaniu na kluczowe dane o inflacji w USA w tym tygodniu. Bior\u0105c pod uwag\u0119 oczekiwania \u0142agodnego odczytu CPI, zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii typu straddle lub strangle mo\u017ce by\u0107 skutecznym sposobem na wykorzystanie gwa\u0142townych ruch\u00f3w bez zajmowania kierunkowego stanowiska. Historycznie, publikacje ameryka\u0144skiego CPI wywo\u0142ywa\u0142y na \u201eCable\u201d \u015brednie dzienne wahania si\u0119gaj\u0105ce niemal 100 pips\u00f3w, co sprawia, \u017ce strategie oparte na zmienno\u015bci z u\u017cyciem opcji s\u0105 obecnie wyj\u0105tkowo atrakcyjne.<\/p>\n
Cho\u0107 dolar ameryka\u0144ski pozostaje pod presj\u0105, solidny sierpniowy raport z rynku pracy (162 tys. nowych etat\u00f3w) podni\u00f3s\u0142 prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p Fed do 58,3%. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ym umocnieniem dolara w razie \u201egor\u0105cego\u201d odczytu inflacji, sugerujemy wykorzystanie strategii bull put spread na USD lub zakup ochronnych opcji put na GBP\/USD. Takie podej\u015bcie chroni portfele transakcyjne przed nag\u0142\u0105 jastrz\u0119bi\u0105 zmian\u0105 nastawienia Rezerwy Federalnej, kt\u00f3ra \u2014 jak pokazuj\u0105 trendy historyczne \u2014 potrafi szybko zniwelowa\u0107 wzrosty funta.<\/p>\n
W Wielkiej Brytanii nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107 jastrz\u0119bi nastawiony Bank Anglii, przy czym rynki w pe\u0142ni wyceniaj\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p do ko\u0144ca roku oraz kolejn\u0105 do marca 2027 r. Mimo wspieraj\u0105cych komentarzy g\u0142\u00f3wnego ekonomisty Huw Pilla, relacja d\u0142ugu publicznego do PKB Wielkiej Brytanii utrzymuj\u0105ca si\u0119 w pobli\u017cu 100% podsyca d\u0142ugoterminowe obawy o stabilno\u015b\u0107 fiskaln\u0105. W konsekwencji uwa\u017camy, \u017ce traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugoterminowe strategie calendar spread, aby wykorzysta\u0107 kontrastuj\u0105ce \u015brednioterminowe \u015bcie\u017cki polityki pieni\u0119\u017cnej Fed i BoE.<\/p>\n\n\n\n